ARRY S-1抜粋

2020年11月22日 11:54

経営の財務状況の議論と分析

業務結果

本経営陣の財務状況および業績に関する議論と分析は、「選択した連結財務およびその他のデータ」と「事業」というキャプションが付けられたこの目論見書のセクションと、当社の連結財務諸表および本目論見書に含まれるこれらの報告書に関連する注記と併せて読む必要があります。過去の財務情報に加えて、次の議論と分析には、リスク、不確実性、仮定を含む将来の見通しに関する記述が含まれています。当社の実際の結果と選択されたイベントのタイミングは、この目論見書の「将来の見通しに関する特別なメモ」および「リスク要因」のセクションで議論されているものを含む、多くの要因の結果として、これらの将来の見通しに関する記述で予想されるものと大きく異なる可能性があります。

この経営陣の財務状況と業績に関する議論と分析には、GAAPに従って提示されていない調整済みEBITDAおよび調整後当期純利益のプレゼンテーションが含まれています。調整後EBITDAと調整後当期純利益は、当社および本目論見書の読者に、以前の期間に対する当社の業績に関する追加の洞察を提供し、競合他社に対して提供しているため、提示されています。調整後EBITDAおよび調整後当期純利益をGAAP財務情報の代わりにはなりません。この目論見書の読者は、最も同等のGAAP財務指標である純利益と組み合わせてのみ、調整済みEBITDAおよび調整後当期純利益を使用する必要があります。調整後EBITDAと調整後当期純利益の調整は、それぞれに最も匹敵するGAAP指標であり、「—非GAAP財務指標」に記載されています。

概要

当社のトラッカーは、1つのモーターが多関節駆動ラインジョイントを介してソーラーパネルの複数の行を駆動することを可能にする特許取得済みの設計を使用しています。米国特許の侵害を避けるために、競合他社は本質的に効率が悪く信頼性が低いと考えるデザインを使用する必要があります。例えば、当社の最大の競合他社の設計では、ソーラーパネルの各列に1つのモーターが必要です。その結果、当社の製品は信頼性が高く、設置コストが削減され、メンテナンス要件が低減され、製造コストが競争力があると考えています。リンクされた列、回転ギヤドライブシステムの私達の中核的な米国特許は2030年2月5日まで期限切れにならない。

当社の製品は、太陽エネルギープロジェクトを構築するEPCと、多くの場合、マスターサプライ契約または複数年の調達契約の下で、大規模な太陽光発電開発者、独立した電力生産者および公益事業に販売しています。2019年には、米国、オーストラリア、その他の地域の顧客からそれぞれ87%、8%、5%の収益を得ました。

当社は米国企業であり、本社と主要製造施設はニューメキシコ州アルバカーキにあります。2020年6月30日時点で、正社員は343名。

パフォーマンス対策

当社の事業管理および財務実績の評価において、財務諸表が提供する情報を他の経営指標で補完します。これらの運用指標は、当社の経営陣が事業を評価し、業績を測定し、当社のビジネスに影響を与える傾向を特定し、予測を策定するために利用されます。当社の販売実績を評価し、当社の製品の市場受容を年々追跡するために使用する主要な営業指標は、一般的に出荷されるMWと、期間間のMWの変化です。

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具体的には。MW は、個々のプロジェクトごとに測定され、一度インストールされ、完全に動作したプロジェクトの予想出力に基づいて計算されます。

また、平均販売価格(「ASP」)や1ワットあたりのコスト(「CPW」)など、MW当たりの商品価格とコストに関連する指標も利用しています。ASP は適用可能な総収益を適用される MW の合計で割って計算され、CPW は、販売された商品の合計適用可能なコストを適用可能な合計 MW で割って計算されます。これらの指標により、価格、製造コスト、顧客の収益性の傾向を評価できます。

当社の業績の主要な要素

次の説明では、連結運用計算書の特定の明細について説明します。

収益

ソーラートラッキングシステムや部品の販売により収益を上げています。当社の顧客には、EPC、公益事業、太陽光発電開発者、独立した電力生産者が含まれます。個々のソーラープロジェクトごとに、当社は、価格、仕様、納期、および購入される製品の保証をカバーするお客様との契約を締結します。トラッカーシステムと部品の契約納期は数日から数ヶ月まで異なります。契約の価値は数十万ドルから数千万ドルに及ぶ可能性があります。2019年の平均契約額と期間はそれぞれ約600万ドルと3ヶ月でした。

当社の収益は、お客様が購入したソーラートラッキングシステムの量とASPの変化の影響を受けます。当社のシステムの四半期ごとの量とASPは、当社の製品の供給と需要、モジュールタイプとワット数の間の製品ミックスの変化、顧客の地理的な組み合わせ、競合他社の製品提供の強さ、および当社製品のエンドユーザーに対する政府のインセンティブの可用性によって駆動されます。

当社の収益成長は、毎年設置される太陽エネルギープロジェクトの継続的な増加と、競合する各地域での需要シェアの拡大、新しい進化する市場へのグローバルフットプリントの拡大、需要を満たすために生産能力を拡大し、お客様の技術とパフォーマンスの変化に対応する新しい革新的な製品の開発と導入を継続する能力に依存しています。

業界概要

ソーラーマウントシステム市場

太陽エネルギープロジェクトは、屋根取り付けまたは地上取り付けすることができます。屋根付きシステムは、通常、1 MW 未満の容量を持ち、エンドユーザーの電気システムに直接接続されます。地上に取り付けられたプロジェクトは、通常、少なくとも1MWの容量を持ち、電力網に接続されています。IHS Markitによると、地上に設置された太陽エネルギープロジェクトは、2019年中に米国および国際(中国を除く)に設置された太陽光発電容量全体の75%と65%を占めた。太陽エネルギープロジェクトで使用されるソーラーパネルやその他の関連機器を支える構造を、実装システムと呼びます。グランドマウントシステムは、トラッカーまたは固定チルトすることができます。トラッカーシステムは太陽に最適な向きを維持するためにソーラーパネルを1日を通して移動し、電力生産を大幅に増加させます。固定チルトシステムは動かない。IHS Markitによると、2019年に米国および国際的に建設された地上太陽エネルギープロジェクトの約70%と30%が、それぞれトラッカーを利用しています。トラッカーは、単軸または二重軸にすることができます。単軸トラックは 1 つの軸のみを中心に回転し、2 軸トラックは 2 つの軸を中心に回転します。世界で生産・販売されているトラッカーの圧倒的多数は単軸です。
地上取り付けシステムの需要は、新しい地上に取り付けられた太陽エネルギープロジェクトの設置によって推進されます。当社の製品と競合他社の製品の需要は、固定チルトマウントシステムとは対照的に、トラッカーを使用する新しいインストールの割合の関数です。単軸トラッカーを使用する太陽エネルギープロジェクトは、固定チルトマウントシステムを使用する太陽エネルギープロジェクトよりも約7%多くの費用がかかりますが、BloombergNEFによるとLCOEは22%低くなっています。トラッカーは、通常、ブルームバーグNEFからの情報に基づいて、太陽エネルギープロジェクトの総コストの10%から15%を表します。
歴史的に、我々は米国の太陽エネルギープロジェクトで使用されるトラッカーの販売から収益の大半を得ています。

米国のソーラー市場

太陽光は米国で最も急速に成長している発電形態です。IHS Markitと連邦エネルギー規制委員会によると、2014年から2019年にかけて、米国の地上太陽光発電能力の年間設置台数は年率20%の複合成長率で増加し、1メガワットにわたるすべての新世代のほぼ22%を同じ期間にオンラインにしました。IHS Markitは、米国の地上太陽光発電能力の年間設置台数が2019年の10.9GWから2023年には19.6GWに増加し、年間成長率は16%と、この急速な成長が続くと予測しています。

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米国の太陽光発電の継続的な成長を支える主な要因は次のとおりです。

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州内で販売されるエネルギーの割合の増加は再生可能エネルギー源から来ることを要求する州の規制の拡大。2020年6月現在、米国30州、3つの地域、コロンビア特別区がRPSを採用しており、特定の日までに管轄区域で販売される電力の一定の割合は再生可能エネルギー資源から供給される必要があります。これらの州とコロンビア特別区は、2050年以前までに100%再生可能エネルギーまたはクリーンエネルギーを対象とした法律、規制、行政または行政命令を可決する人が増えています。私たちは、ユーティリティを信じています

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独立した電力生産者は、これらの目標を達成するためにますます多くの太陽エネルギープロジェクトを構築するでしょう。

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化石燃料と原子力発電の廃炉米国エネルギー情報局によると、2020年5月時点で134GWの発電能力、つまり米国の実用規模の発電能力全体の約12%を占める10年間で、175基以上の石炭、石油、天然ガス、原子力発電所が廃止される見込みです。これらの植物のかなりの割合は、化石や他の世代と比較して、環境上の利点と競争力のあるコストのために太陽エネルギープロジェクトに置き換えられると考えています。

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LCOEで測定した化石生成による太陽エネルギーの経済競争力の向上LCOEは、発電所の建設、資金調達、操業、維持の電力単位あたりの平均コストを、その稼働期間にわたって表します。米国エネルギー情報局は、2022年の新しい太陽光発電能力参入サービスのLCOEは、連邦税の優遇措置なしでメガワット時あたり37.44ドル、連邦税優遇措置でメガワット時あたり28.88ドルであり、天然ガスや石炭を燃やす新しい発電所を建設するコストよりも低く、既存の化石燃料を操作するコストよりも低いと見積もっています。さらに、システム性能と効率の向上は、LCOEの継続的な低下に寄与しており、インセンティブや補助金がなくても、環境に配慮した場合でも、トラッカーを搭載したユーティリティスケールの太陽光発電が新世代の能力のますます好ましい供給源となっています。

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化石燃料を用いた歴史的な設備・インフラの電動化。ローレンス・バークレー国立研究所によると、米国と世界が野心的な温室効果ガス排出削減目標を達成するためには、輸送、スペース暖房、水暖房などのエネルギー端使用の積極的な電動化が必要です。連邦政府、州政府、地方自治体は、電気自動車の税額控除からガスラインの禁止、新築への禁止、ガソリン駆動の芝生ツールの禁止に至るまで、電化を奨励するための様々な措置に対応してきました。自動車、家電、住宅、商業用ビルシステムにおける化石燃料の代替は、時間の経過とともに電力消費量を大幅に増加させると考えています。より高いレベルの電力消費量は、新しい発電と共に満たす必要があり、新しい太陽エネルギープロジェクトからますます増加すると考えています。

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エネルギーの脱炭素化に対する企業や投資家の支持を増やしています。S&P 500の245社は2019年10月時点で排出削減目標を公表しており、2020年7月時点で国際的なRE100イニシアチブの一環として240社の大手企業が再生可能エネルギーからエネルギーの100%を供給すると約束しており、2019年7月時点で4社がアマゾン気候誓約書を作成しました。2020年9月、47兆ドル以上の資産を一括して管理する500人のグローバル投資家を代表する投資家イニシアチブであるClimate Action 100+は、大企業エミッタの特定の取締役会やCEOに手紙を送り、2050年までに正味ゼロエミッションへの移行を追求する明確な目標を設定するよう促しました。企業や投資家のコミットメントは、事業の炭素強度を低減し、再生可能エネルギーを使用することで、太陽エネルギープロジェクトの需要が増加すると考えています。

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ユーティリティスケールのバッテリストレージの導入を加速します。太陽エネルギープロジェクトから生成されたエネルギーを貯蔵し、夜間や気象条件が太陽光の量を制限する場合に利用可能にすることで、バッテリー貯蔵は太陽エネルギーをベースロード発電の実行可能な形態にします。燃料電池の蓄電池がコストを下げ、より広く利用できるようになるにつれて、化石燃料の焼成ベースロード発電に代わる太陽エネルギープロジェクトの需要が増加すると考えています。

米国のトラッカー市場

トラッカーは、米国で最も急速に成長している太陽光発電用地盤取りシステムです。2017年から2019年にかけて、1メガワット以上の容量を持つシステム用トラッカーの米国設置は、年間成長率35%で増加し、すべての地上の設置の複合年間成長率の約1.5倍に増加しました。

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IHSマークイットによると、同じ期間に搭載された太陽光発電。トラッカーの設置は、トラッカーを使用する地上搭載太陽光発電設備の割合が2017年の約60%から2019年には約70%に増加したため、米国の地上太陽光発電の総設置量よりも速く増加しました。IHS Markitは、トラッカーの設置の成長は、2019年から2023年の間に19%の複合年間成長率で成長するトラッカーの年間設置で、地上搭載ソーラーの総設置の成長を引き続き上回ると予測しています。

国際ソーラー市場

IHS Markitによると、中国を除くと、太陽エネルギープロジェクトの地上取り付けシステムの国際市場は、2019年の米国市場の4倍以上の大きさでした。IHS Markitによると、2014年から2019年にかけて、米国と中国以外の地上太陽光発電能力の年間設置台数は、年間成長率35%で増加しました。IHS Markitは、米国と中国以外の地上太陽光発電能力の年間設置台数が2019年の48Gから2023年には72Gに増加し、年間成長率は約10%と予測しています。国際太陽光発電の継続的な成長を支える主要な要因は、米国と同様であり、以下も含まれると考えています。

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特定の国際的な場所に既存の送配電インフラが不足しているため、太陽エネルギーは新しい集中型発電に代わる魅力的な代替手段となっています。多くの新興市場国には、十分に発達した電力網がありません。グリッドインフラの欠如は、太陽エネルギープロジェクトをエンドユーザーに近づけることができ、したがって送配電インフラへの投資が少ないため、従来の発電形態に比べて太陽エネルギープロジェクトをより魅力的にすることができます。

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国内エネルギー資源の限り。多くの国は、石炭や天然ガスの重要な国内供給、従来の発電で使用される主要な燃料を持っていないか、または発電するためにそれらを消費するのではなく、国内の供給を輸出することを好みます。これらの国々にとって、化石燃料の国内供給を輸入したり消費したりすることなく発電できるため、太陽エネルギーは非常に魅力的であると考えています。

国際トラッカー市場

IHS Markitによると、中国を除くと、容量が1メガワットを超えるシステム用トラッカーの国際的な設置は、2017年から2019年までの地上搭載太陽光発電の設備の複合年間成長率の約2倍の71%の複合年間成長率で増加した。IHS Markitは、トラッカーの国際的な設置の成長は、2019年から2023年の間に15%の複合年間成長率で成長するトラッカーの年間設置で、地上搭載ソーラーの総設置の成長を引き続き上回ると予測しています。

トラッカーを使用する太陽エネルギープロジェクトは、資本コストのわずかな増加のために大幅に多くのエネルギーを生成し、トラッカーを使用しないプロジェクトよりも低いLCOEを持っているので、トラッカーの世界的な需要は、マウントシステムの全体的な需要よりも速く成長していると考えています。例えば、シンガポール太陽エネルギー研究所が2020年7月に発表した研究では、双顔面ソーラーパネルを備えた単軸トラッカーは、世界の陸地の93.1%にわたって任意の取り付けシステムの最も低いLCOEを提供し、単顔面ソーラーパネルを備えた単軸トラッカーは、世界の土地面積の87.9%にわたって任意のマウントシステムの2番目に低いLCOEを提供することを発見しました。

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ビジネス

概要

当社は、太陽エネルギープロジェクトで使用される地上取り付けシステムの世界最大のメーカーの一つです。当社の主な製品は、一般的に単軸「トラッカー」と呼ばれるスチールサポート、電気モーター、ギアボックス、電子コントローラの統合システムです。トラッカーは太陽に最適な向きを維持するためにソーラーパネルを一日中動かし、エネルギー生産を大幅に増加させます。ブルームバーグNEFによると、トラッカーを使用する太陽エネルギープロジェクトは、最大25%多くのエネルギーを生成し、「固定チルト」マウントシステムを使用するプロジェクトよりも22%低いLCOEを提供します。トラッカーは、地上に取り付けられた太陽エネルギープロジェクトの建設コストの10%から15%を占めており、2019年中に米国で建設された地上に搭載された太陽エネルギープロジェクトの約70%が、それぞれBloombergNEFとIHS Markitによると利用されたトラッカーです。

地上取り付けシステムの需要は、新しい地上に取り付けられた太陽エネルギープロジェクトの設置によって推進されます。当社の製品と競合他社の製品の需要は、固定チルトマウントシステムとは対照的に、トラッカーを使用する新しいインストールの割合の関数です。歴史的に、我々は米国に位置する太陽エネルギープロジェクトで使用されるトラッカーの販売から収益の大半を得ています。例えば、2019年には、米国、オーストラリア、その他の地域の顧客からそれぞれ87%、8%、5%の収益を得ました。2020年6月30日現在、米国では14以上のGWを含む世界中で17以上のGWが稼働し、米国に設置された総ユーティリティスケールの太陽光発電能力の30%近くを占めています。

当社は米国企業であり、本社と主要製造施設はニューメキシコ州アルバカーキにあります。2020年6月30日現在、米国に約97%の正社員343名を雇用し、欧州、中南米、アジアに就いています。

私たちの強み

当社は、太陽エネルギー市場の継続的な成長を活用し、実装システム市場におけるリーダーシップの地位を強化し、競合他社との区別をするために、当社の事業ポジションの次の強みを信じています。

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グローバルエネルギー転換の直接受益者。各国は、大気汚染を減らし、気候変動と闘うために、経済の脱炭素化に急速に動いています。世界経済を脱炭素化する重要な要素は、発電を化石燃料から再生可能エネルギーに移行することです。太陽エネルギーは、最も低コストで最も信頼性が高く、最も柔軟な再生可能エネルギー発電の一つとなっており、世界中の発電に好まれる選択肢となっています。太陽エネルギープロジェクトの地上取り付けシステムのリーディングプロバイダーとして、当社は製品の需要の増加を通じて、再生可能エネルギーへの世界的な移行から直接恩恵を受けています。当社の製品は、地上に設置された太陽エネルギープロジェクトへの将来の支出の約15%が対応できると見積もっています。

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製品は、所有コストを最小に抑え、信頼性を高くすることを独自に検証しました。TÜV Rheinland PTLは、当社のトラッカーシステムを使用するプロジェクトは、競合する単一行制御アーキテクチャを使用するプロジェクトよりも6.7%低いLCOE、4.5%の正味現在価値、および31%の低い運用とメンテナンスコストを達成することを発見しました。当社は、優れた総所有コストと当社製品の信頼性の独立した検証は、顧客を引き付け、維持し、市場シェアを拡大するのに役立つと考えています。

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パネル技術に依存しない。すべてのソーラーパネルには取り付けシステムが必要であり、当社の製品はすべてのタイプのソーラーパネルで動作するように設計されています。その結果、ソーラーパネル技術の変化や、ソーラーパネルの異なるメーカー間の市場シェアの変化によるリスクにさらされているとは考えかかっていません。地上に設置された太陽エネルギープロジェクトの需要がある限り、当社の製品に対する需要があると考えています。

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大規模な設置ベース。2020年6月30日現在、米国では14以上のGWを含む世界中で17以上のGWが稼働し、米国に設置された総ユーティリティスケールの太陽光発電能力の30%近くを占めています。当社の製品の大規模な設置ベースは、長い製品の営業履歴を持つ確立された機器ベンダーを大切にするお客様とその資金調達源の両方のためのトラッカーの利点を強化すると信じています。

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利益率を上げながら、製品のコストを削減する能力を実証しました。製品の競争力を高め、利益率を高めるために、当社は、イノベーションと厳格なサプライチェーン管理を通じて、製品のコスト削減に継続的に取り組んでいます。これらの取り組みにより、2017年から2019年にかけて、1ワット当たりの商品のコストが約23%削減されました。これにより、同じ期間に平均販売価格を約20%引き下げ、収益の大幅な増加を促進すると同時に、売上総利益と粗利を増加させることができました。

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継続的な革新の実績を持つ経験豊富なエンジニアリングチーム。3世代のトラッカーの導入に成功しました。新バージョンごとに、パフォーマンス、信頼性、総所有コストが大幅に向上していると考えています。2020年6月30日現在、サラリーマンの約3割がソフトウェア、エレクトロニクス、材料科学、構造力学、土木工学の専門知識を持つエンジニアです。当社のエンジニアリングの専門知識により、製品の機能性と信頼性を継続的に向上させ、コストを削減できると考えています。

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知的財産と企業秘密のポートフォリオ。当社は、プロジェクトやビジネスプロセスに関連する知的財産および企業秘密のポートフォリオを維持しています。リンクされた列、回転ギヤドライブトラッカー(米国特許第8,459,249号)に関する米国の中核特許は、オーストラリア、チリ、ドイツ、欧州特許庁、スペイン、フランス、英国を含む他の多くの管轄区域でも発行されています。また、パネルクランプ/ブラケットに関連する技術、トルクリミッターを使用してヒンジモーメントフォースを減らし、障害物をクリアする技術を一般的にカバーする6つの追加の米国特許を取得しました。これらの追加特許は、多くの管轄区域でも発行されており、世界中の他の国で出願中です。当社は、米国のプリンシパルレジスタに記載されており、追跡製品に関連する標準文字マーク「DuraRack」と「DuraTrack」で商標保護を取得しています。また、多くの共通法の商標を利用しています。当社は、当社の知的財産を侵害した競合他社に対して成功した行動を取り、米国特許庁の相互審査で最近支持されました。当社の特許に加えて、当社の価格戦略、コスト構造、販売パイプライン、未特許技術に関する企業秘密のポートフォリオを維持しています。

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資本強度の低い拡張性の高い製造。私たちは、組立に焦点を当てた製造モデルを持つエンジニアリングおよび技術中心の会社です。販売コストの約80%は、モーター、ギアボックス、電子コントローラ、スチールチューブなどの購入部品で構成されており、サードパーティのサプライヤーから調達しています。販売された商品の残りの部分は、主に私たちのシステムの特定の特殊な部分を製造し、組み立てるのに労力です。その結果、当社の事業は最小限の設備投資を必要とし、大幅なキャッシュフローを生み出し、当社は

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研究開発への投資、借金の返済、株主への分配を行います。

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高度なERPシステムに支えられ、厳格なサプライチェーン管理。材料の移動、運転設備投資、販売物のコストを最小限に抑え、世界中のプロジェクトサイトに大量の製品を迅速に提供できるように設計されたシステムとサプライチェーンに多額の投資を行っています。材料の移動と運転設備投資を最小限に抑えるために、当社は通常、サプライヤーから直接販売された商品のコストの70%以上を表す購入部品を顧客のサイトに出荷します。販売コストを下げるために、大量生産され、供給のセキュリティを維持し、既存の規模の経済の恩恵を受けるために広く利用可能なコンポーネントを採用しています。さらに、当社は、当社が行う大量の購入は、当社のサプライヤーからの優遇価格と条件を与え、競争上の優位性を生み出すと考えています。

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貿易関税の潜在的な影響を減らす米国の事業。当社は米国企業であり、主要な事業および製造施設はニューメキシコ州アルバカーキにあります。米国の製造業を持つ米国企業としての地位は、外国で製造された製品に対して課せられた米国政府の関税、または他の米国政府の規制措置の潜在的な影響を減らすと考えています。

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ESGの原則に従う。私たちは、環境への影響を信じています。従業員、サプライヤー、顧客、および当社が事業を行うコミュニティとの関係をどのように管理するか。当社の株主に対する当社のリーダーシップの説明責任は、当社のビジネスにとって非常に重要です。気候変動、人権、腐敗に対する政府や企業の公的データベースを維持するGRIの下で、ESG要因の材料をどのように監督し、管理するかを報告する予定です。GRIに基づきESG開示を行う計画の一環として、当社の事業が特定の国連SDGsにどのように貢献しているかを説明します。

当社の戦略

当社の技術、人材、プロセスを活用して、パフォーマンスを向上させ、信頼性を高め、再生可能エネルギーのコストを削減する新しいエネルギー経済のためのソリューションを提供することを使命としています。当社の戦略の主な要素は次のとおりです。

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より多くのお客様を当社の製品に変換する製品の革新を提供します。高い信頼性を維持しながら、お客様のLCOEを下げる革新的な製品を提供してきた実績は長いと考えています。当社の戦略は、設計、性能、コストの向上を通じて、製品の製造、設置、所有コストを削減することで、市場シェアを拡大することです。現在、これらの分野において大きな改善をもたらすと考える次世代のDuraTrackシステムを開発しています。

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グローバルなサプライチェーンと規模の経済を活用して、製品コストを削減します。購入したコンポーネントは、当社の販売コストに最大の貢献者です。当社の戦略は、複数の適格なサプライヤーに対して購入する大量の材料やコンポーネントを活用して、インプットの可用性を確保し、サプライチェーンの混乱のリスクを軽減することで、販売コストを継続的に削減することです。

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国際ビジネスの成長。中国を除くと、太陽エネルギープロジェクトの地上取り付けシステムの国際市場は2019年の米国市場の4倍以上でしたが、IHS Markitによると、トラッカーを使用した国際太陽エネルギープロジェクトの約30%に過ぎません。当社の歴史的な焦点は、主にその市場の規模と魅力を考えると米国でしたが、最近では国際的な販売能力とサプライチェーンに投資し、世界的に注文を確保し、提供しています。トラッカーを使用する国際太陽エネルギープロジェクトのシェアは、トラッカーが米国外で国際的な成長戦略のコンポーネントと同じ利益を提供するため、米国と同じレベルに増加する可能性があると考えています。特定の地域の固有のニーズに合わせた、地域固有のマーケティング製品。一定の企業との合弁またはライセンスの取り決めを締結する

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市場;一部の国で当社製品の付加価値リセラーとの関係を拡大する。また、現地調達コンポーネントが規制または顧客の要件である管轄区域で、当社の製品に現地で調達されたコンポーネントを利用します。また、オーストラリア市場に参入して得た経験を活かして、2016年の0%から2020年上半期には41%に1MW以上のプロジェクトシェアを拡大する予定です。

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大規模な設置ベースを活用した新しい収益源を創出する。当社の設置ベースの大幅かつ継続的な成長は、当社のトラッカーシステムに関連する製品、ソフトウェア、サービスを販売する機会を作り出していると考えています。当社の戦略は、ハードウェアとソフトウェアのアップグレードや改造、および高いマージン、経常的な収益を生み出すことができると考えられる予防的なメンテナンスと延長保証プランを含む、時間の経過とともにターゲットを絞った一連の製品を導入することです。

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有機的または買収によって隣接市場で関連する製品やサービスに拡大します。当社の戦略は、エンジニアリング能力、サプライチェーン、セールスおよびマーケティングリソース、顧客関係を活用して、隣接する市場向けの製品やサービスに事業を拡大することです。現在、太陽エネルギープロジェクトで使用されている関連製品の市場を評価していますが、現在はシステム部品の基礎や電気バランス、電気インフラで使用されるその他の取り付け・支持構造など、供給していません。当社は、有機的に、または買収によって新製品を開発することにより、これらの市場に参入する可能性があります。

当社の製品およびサービス

当社のトラッカーシステム

大規模な太陽エネルギープロジェクトは、通常、「配列」を形成する連続した「行」にレイアウトされます。アレイは、各行に100以上のソーラーパネルを持つ数十の行を持つことができます。単軸トラッカーシステムでは、モーターとギアは、太陽電池パネルの各列を南北軸に沿って回転させ、一日中連続的に太陽と列を整列させます。トラッカーメーカーによって、パネルを連続して回転させるためにさまざまなアプローチが使用されます。1つの電気モーターを使用して多関節駆動力を持つ複数の列の回転を駆動し、ソーラーパネルを取り付けるためにボルトクランプを1つだけ必要とし、強風条件で自動的に詰め込む単一の電気モーターを使用する特許取得済みの単軸トラッカーシステムを持っています。私たちは、デザインを「デュラトラック」と呼んでいます。当社のDuraTrackシステムには、次のような大きな利点があると考えています。

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競合製品よりもメガワット当たりのモーターの数が少ない。当社のトラッカーシステムは、最大の競合他社に対してメガワット当たり25モーター以上と比較して、メガワット当たり1つ未満のモーターを使用します。メガワット当たりのモータを少なくすることで、コストを削減し、故障点数を削減し、システムのメンテナンス要件を最小限に抑えます。メガワット当たりのモータ数が少ないほど、モータコントローラの数や、システムに必要な配線やその他の補助部品の量も減少し、コストをさらに削減し、設置を簡素化し、信頼性を向上させます。

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サイト設計の柔軟性を作成する。当社のドライブシャフトジョイントは、配列内の連続した列を水平または垂直に最大40度の結合角度でオフセットし、最大26%のグレードに対応することを可能にします。行をオフセットする機能により、お客様は、大規模なグレーディングを必要とせずに、起伏のある地形や不規則なサイト境界に対応できます。グレーディングを排除することで、建設コストが設置容量1ワット当たり0.01ドルから0.07ドルに削減され、利用可能な土地の使用を最大化し、サイト環境の保全に役立つと見積もっています。

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競合製品よりも高い電力密度を実現。当社のシステムは、ソーラーパネルによって占有される可能性のあるシステム内の任意の領域として定義する「デッドスペース」を最小限に抑えるように設計されています。1エーカーあたりの電力生産を最大化すると投資収益率が向上するため、デッドスペースを最小限に抑えることはお客様にとって重要です。当社のシステムは、競合他社のシステムの隣に比べて、ソーラーパネルの下にギアボックスとドライブシャフトを配置し、各パネル間の間隔を1⁄4インチ未満で必要とする特許取得済みのロープロファイルクランプを使用することで、デッドスペースを最小限に抑えます。これらの機能により、当社のシステムは最大の競合他社の比較設計よりも1エーカー当たり約5%多くの電力を生成できると考えています。

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インストールが簡単になります。建設中に必要な人件数と時間は、太陽エネルギープロジェクトのコストに大きく貢献しています。当社のトラッカーは、部品が少なく、各ソーラーパネルを取り付けるためにボルトを1つだけ必要とし、工場から大部分が組み立てられた船舶は、部品タイプではなくアレイ内のコンポーネントの位置に基づいて効率的にパッケージ化され、特別なツールをインストールする必要がないため、競合製品よりも簡単で迅速に取り付けることができます。

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強風条件で自動的に収納。地上に設置されたソーラーアレイの損傷のほとんどは、強風によって引き起こされます。風の損傷を避けるには、風速が増加するにつれて、持ち上がる力を最小限に抑える位置にパネルを回転させる必要があります。この機能は、一般に「風の牽引」と呼ばれます。ほとんどのトラッカーシステムは、風の力がアレイに損傷を与える可能性のあるレベルに達するタイミングを決定するために、アネモメーターに依存しています。アネモメーターはモーターコントローラと通信し、トラッカーシステムのモーターに対して、アレイを風のストウ位置に回転させます。モーターを作動させる力は一連の電池によって通常提供される。これらのコンポーネントの障害が原因でアレイのデータが格納されなくなり、致命的な損傷を引き起こす可能性があります。私たちのトラッカーは異なる動作をします。当社のシステムの各行には、風の力が一定のレベルに達したときに解放するクラッチとして機能する特許取得済みのトルク制限技術を備えたギアボックスがあり、自由に回転させることで列の圧力を緩和します。この機能を「パッシブストウ」と呼んでいます。純粋な機械システムとして、パッシブストウは、電源の損失や電子部品の故障に起因するストウの障害からアレイに深刻な損傷の可能性を排除します。さらに、当社のトラッカーは、その特定の行の風の力に基づいて各行を個別に取り込み、アレイ内の影響を受けない行が発電を続け、競合他社の製品の多くが無差別にアレイ全体を占めます。

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高い信頼性とスケジュールされたメンテナンスがない。太陽エネルギープロジェクトは少なくとも30年間稼働する見込みなので、信頼性とメンテナンスコストはオーナーの投資収益率に大きな影響を与える可能性があります。当社は、コンポーネント数と潜在的な故障ポイントを最小限に抑え、コンポーネント障害が発生した場合に冗長性を提供し、スケジュールされたメンテナンスの必要性を排除するようにトラッカーを設計し、総所有コストを削減し、製品のユーザーの投資収益率を向上させます。TÜV Rheinland PTLによる独立した分析に基づいて、当社のシステムは最大の競合他社のシステムよりも433倍のサービス時間を必要とすると考えています。

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パフォーマンスを向上させるソフトウェアと機械学習機能を組み込む。トラッカーは通常、定義されたスケジュールで配列内のパネルを回転するようにプログラムされます。これらのスケジュールは、プロジェクトが配置されている一般的な領域の射滅の平均角度に基づいて行われますが、通常はサイトの特定の地形、気象または大気質条件を考慮していません。私たちは、機械学習アルゴリズムと組み合わせて、サイト固有の気象およびエネルギー生産データを使用して、ソーラーアレイの最適な位置をリアルタイムで特定し、エネルギー生産を増やすSmarTrackというソフトウェアを開発しました。当社のSmarTrackソフトウェアは、追加のハードウェアを必要とせず、DNV-GL、独立したエンジニアリング会社は、当社のSmarTrackソフトウェアを使用すると、特定の状況で最大5%のエネルギー生産を増加させることができると予測しています。

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米国の重要なエネルギーインフラに関する将来の国家安全保障要件を満たす。大規模な太陽エネルギープロジェクトは、信頼性の向上と進化の対象となっており、米国政府によって見直され承認されたサイバーセキュリティ基準が適用されます。当社は、米国の国家安全保障に脅威を与える可能性があるメーカーからコントローラやその他の主要な電子部品を調達したり、簡単にハッキングできるオープンな無線通信プロトコルに依存したりしません。インフラに対するサイバー攻撃が一般的になるにつれて、米国政府は太陽エネルギープロジェクトに対してますます厳しいサイバーセキュリティ要件を課すと考えています。例えば、大統領は2020年5月、外国の敵対者が設計または製造したバルクパワーシステムの電気機器の輸入と取得を禁止する行政命令を出し、そのような機器はグリッドセキュリティに脅威を与える。その後、政権は、中国、キューバ、イラン、北朝鮮、ベネズエラ、ロシアを名指しして、行政命令の目的でどの国が「外国の敵対者」に指定されているかなどの明確化を発表した。当社のようなグリッド接続電力システムのプロバイダーやベンダーは、特に制御システムで使用される機器の悪用に対する脆弱性に対して警戒する必要があります。当社の制御システムは、サプライヤーから供給されていません。

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また、我々は、引き続き、我々のサプライヤーおよび政府と協力して、執行命令の意図と範囲の遵守を確保する。

デュラトラック® HZ v3

当社のDuraTrack®HZ v3は2015年5月に発売されました。DuraTrack HZ v3は、第3世代の単軸トラッカーであり、設置時間を短縮するモジュール実装システムごとに特許取得済みのシングルボルト、パッシブ風荷重軽減システム、MWあたりのモータとコントロールの数が少ないなどのユニークな機能を組み込んでいます。

スマートラックソフトウェア

SmarTrackは、機械学習アルゴリズムと組み合わせて、サイト固有の過去の天候とエネルギー生産データを使用して、ソーラーアレイの最適な位置をリアルタイムで特定し、エネルギー生産を増やします。

製品ロードマップ

当社の製品は、イノベーションの焦点と当社の人々のエンジニアリング能力を反映しています。当社の製品ロードマップは、顧客に価値を提供し、差別化された製品とサービス、新しい市場創造に根ざしています。

3世代のトラッカーを導入し、新しいバージョンごとに、以前のバージョンに対して大幅なコストとパフォーマンスの向上を実現しました。現在、性能、信頼性、所有コストの向上に重点を置くDuraTrackシステムの第4版を開発中です。

また、SmarTrackソフトウェアの改良と追加機能の導入も予定しており、バイフェイシャルパネルを使用するアレイからのエネルギー生産を最大化するために設計されたユニークなポジショニングアルゴリズム、天気予報に基づく事前配置手順、強化されたサイト固有の機械学習機能、サイバーセキュリティの強化なども予定しています。

販売とマーケティング戦略

当社の販売およびマーケティング戦略は、一般的に当社の製品のメリットと特に所有の低い生涯コストに関する太陽エネルギープロジェクトの構築、所有、維持に関与するすべてのインフルエンサーと利害関係者を教育することです。DuraTrackをグローバルに好ましいトラッカーシステムにするという目的で、直接販売の取り組みを組み合わせて顧客とインフルエンサーを教育します。独立した、第三者の研究を試運転する。トレーニングセミナーの開催業界の会議やイベントを後援しています。

私たちは、販売に「360度」のアプローチを取り、開発者、独立した電力生産者、EPC、公益事業、独立したエンジニアリング会社、保険会社、および当社が事業を展開する各国の機械下請け業者と協力しています。米国、ヨーロッパ、中東、アフリカ(EMEA)、ラテンアメリカ、オーストラリアでは、7カ国の従業員が積極的に販売しています。2017年1月1日以降、世界で約80社のお客様がソーラートラッキングシステムを設置し、2017年以降、年間平均18社の新規顧客を含む。

お客様

当社の製品は、太陽エネルギープロジェクトを構築するEPCと、多くの場合、マスターサプライ契約または複数年の調達契約の下で、大規模な太陽光発電開発者、独立した電力生産者および公益事業に販売しています。当社の最大のお客様は、多くの場合、直接影響を与えるか、または当社の製品を使用する決定を下す多くの異なるエンド顧客のための複数のプロジェクトを構築するEPCです。例えば、2019年の最大のお客様は、売上の17%を占めるEPCでしたが、購入したトラッカーは5人の異なる所有者を持つ15の異なる太陽光発電プロジェクトで使用されました。2019年には、EPCであるブラットナー・エナジー社と独立系電力生産国であるEDFリニューアブルズの2大顧客が、当社の収益の約29%を占め、総収益の10%を超える唯一の顧客でした。2019年には、米国、オーストラリア、その他の地域の顧客からそれぞれ87%、8%、5%の収益を得ました。

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トレーニングとカスタマーサポート

当社は、お客様にエンジニアリングの専門知識を提供し、それぞれのユニークなプロジェクト、インストールトレーニングサービス、および包括的な技術サポートを提供する専用のプロジェクト管理に最適なソリューションを設計し、提供します。

当社は、ハンズオンやビデオサポートの指示とドキュメントなど、トラッカーシステムの効率的な構築プロセスを確保するために設計された幅広いトレーニングとサポートを提供しています。営業プロセス全体を通じて、設計コンサルティングを行い、すべてのお客様をサポートします。当社の技術サポート組織には、事業を展開する各地域のアプリケーションエンジニアリング、地盤工学、土木工学が含まれます。世界中のプロジェクトをサポートするために、我々はソリューションに24時間365日取り組むために利用可能なリソースを持っています。当社は、サービスを監視し、すべての顧客問題の閉鎖を追跡し、当社の製品を販売するすべての地域での顧客サービスをさらに改善するために、顧客関係管理システムを介してオープンな問題を管理します。

カスタマーサービスと満足は、私たちにとって重要な焦点であり、私たちの成功に貢献します。私たちは、活動している地域にフィールドサービスエンジニアを配置し、大規模なプロジェクトの試運転、新しい技術や機能の導入、新しいインストーラのオンザジョブトレーニングでお客様をサポートしています。当社のカスタマーサポートおよびトレーニング組織は、世界中の約25人の正社員で構成されています。

製造

ニューメキシコ州アルバカーキで43,153平方フィートの製造施設を運営しています。当社の製造プロセスは、資本集約的な活動と低付加価値活動を他社に委託できる4つの目標を達成するように設計されています。可能な限り労働内容を最小限に抑える。お客様が現場で行う必要がある組み立て量を最小限に抑える。ベンダーから当社への材料の動きと工場内での材料の動きを最小限に抑えます。

アルバカーキ施設でモジュールクランプ、センター構造、スプリングダンパー、モーターコントローラアセンブリを生産しています。当社は、サプライヤーから求人サイトまたは指定倉庫に直接出荷するスチールチューブ、ドライブライン、ベアリングアセンブリ、ギアボックスのアウトソーシング契約を締結しました。ベンダーを使用することで、出荷製品を直接お客様のサイトにドロップすることができ、運転資本の売上高、品質、在庫管理を改善します。

当社は、一定のレベルの供給および在庫を維持し、外部ベンダーが製造した製品の一部を主要な製造施設に委託する能力を有し、不測の事態を目的とした代替ベンダーを特定しましたが、少数のベンダーが当社の製品に使用される特定のコンポーネントを製造することに依存しています。当社は、コンポーネントを単一ソースにすることはなく、可能な限り国内に第2のサプライヤーを配置するという方針を実施しました。

米国の製造業を持つ米国企業としての地位は、外国で製造された製品に対して課せられた米国政府の関税、または他の米国政府の規制措置の潜在的な影響を減らすと考えています。

研究開発

システム性能の向上、製品の信頼性向上、製品コストの削減、設置の簡素化を実現する革新的な新製品・サービスの開発を目的として、研究開発(R&D)に継続的にリソースを注力しています。当社の開発戦略は、お客様に価値をもたらす機能を特定し、競合他社と差別化することです。当社は、新製品、システム、サービスを市場に投入するために必要な時間、プログラム予算、財務回収、リソース要件、および時間を含む市場要件の定義から始まる、いくつかの指標を使用して、R&Dの有効性を測定します。当社は、すべてのR&Dプログラムが開始から展開までの目標を確実に達成する厳格なエンジニアリングフェーズゲートレビュープロセスを採用しています。

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当社は、太陽エネルギーの経験を有する強力な研究開発チームを有し、機械工学、ソフトウェア工学、土木工学、システム/制御工学、パワーエレクトロニクス、半導体、電力線通信、ネットワークの専門知識を有しています。必要に応じて、アカデミア、国立研究所、コンサルタントと協力して、さらに能力を高め、独立して結果を確認します。2020年6月30日時点で、エンジニアリング部門には52名の方が参加しています。

知的財産

当社のビジネスの成功は、当社独自の技術、情報、プロセス、ノウハウを維持し、保護する能力に部分的に依存します。当社は主に、米国における特許、商標、著作権および企業秘密法、およびその他の国の同様の法律、機密保持契約および手続き、およびその他の契約上の取り決めに依託しています。2020年8月9日時点で、米国商標登録2件、米国特許発行7件、米国以外発行17件。特許、米国での審査を申請中の8件、米国仮特許出願9件、他国での審査を受け、少なくとも72件の特許出願、8件のドメイン名登録が米国出願に関連している。当社の特許の多くは、アセンブリ、ソーラートラッカーおよび関連する方法の取り付けに関連しています。米国発行の特許は2030年から2037年の間に期限切れになる予定です。

当社は、特許権を持たない独自のノウハウや特許を施行することが困難なプロセスに関して、企業秘密保護および機密保持契約に基づいて利益を保護しています。当社の製造プロセスの多くの要素は、特許や特許出願の対象とならない独自のノウハウ、技術、データ(技術的プロセス、テスト機器の設計、アルゴリズム、手順など)を含むと考えています。

当社の方針は、研究開発の従業員が知的財産保護の問題に対処するために当社と秘密保持および専有情報契約を締結し、従業員が私たちと一緒に雇用の過程で開発するすべての発明、デザイン、技術を私たちに割り当てることを要求することです。ただし、該当する担当者とそのような契約を締結していない可能性があり、そのような契約は自己実行されていない可能性があります。さらに、そのような個人は、そのような契約の条件に違反する可能性があります。

また、当社の技術や事業計画のデリケートな側面を開示する前に、お客様やビジネスパートナーに機密保持契約を締結することを義務付けています。

太陽光発電プロジェクト向けITC

当社の事業に対する最も重要なインセンティブプログラムは、太陽エネルギープロジェクトのITCです。ITCは当初2005年に制定され、2019年末まで30%でした。ITCは2020年に26%に低下し、2021年には22%、2022年には10%にさらに低下する予定です。適用される ITC レートを決定するための関連する年は、プロジェクトが米国内国歳入庁 ("IRS") 規則の下で建設を開始するとみなされる年です。一般に、IRS規則は、納税者が重要な性質の物理的な作業を行うか、太陽エネルギープロジェクト(「セーフハーバー」)の総コストの少なくとも5%を支払うか、または発生する年に建設が開始されることを規定しています。納税者が機器を購入することによってより安全な港を満たすことを選択した場合、IRS規則は一般的に、納税者が機器が注文された日から3ヶ月半以内に機器の配達を受け取ることを要求します。

季節

当社の収益は、ITCのステップダウンと建設活動に関連する季節性の影響を受けます。

ITCのステップダウン。太陽光発電は、ITCを持たない多くの州で従来の発電形態とコスト競争力がありますが、ITCのステップダウンは、一部のお客様の注文のタイミングと量に影響を与え、引き続き影響を与えていると考えています。例えば、2019年第4四半期の間に、

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顧客の30%ITCの適格性を維持するために構成された約4億ドルの注文。2019年第4四半期と2020年上半期に、関連する売上高をそれぞれ約1億ドルと3億ドルで出荷し、記録しました。お客様の行動を予測することはできませんが、第4四半期に大量注文を行い、次の暦年の前半に発生する出荷の大半は、ITCのステップダウンが終了する2022年まで続くと予想しています。この注文パターンが2020年に及ぼす影響と将来の業績は、上半期の収益が下半期と比較して大幅に増加すると考えています。

建設活動:北米のプロジェクト建設活動は、寒い月に低いです。ソーラートラッカーの設置は、地面が凍結されたときにより高価である地面に基礎を設定する必要があります。したがって、北米では天候が暖かく、第1四半期と第4四半期は他の要因がない場合は、第2四半期と第3四半期の収益が増加すると予想されます。この季節性は、北米のビジネスの大部分が北米にあるため、短期的には引き続き影響を及ぼすと予想していますが、南半球の新しいグローバル市場に進出するにつれて、季節的な変動はあまり顕著ではないと予想しています。

競争

トラッカーは、太陽産業に特化した高度に特殊化された製品です。トラッカーの設計に必要な独自の専門知識と、実証されていない製品を試してみることを顧客が嫌がっている企業は、トラッカーを生産する企業の数を比較的少数に限定しています。当社の主要なトラッカーの競合他社には、レックス株式会社、PVハードウェア、アルテックソーラーの子会社であるNEXTracker Inc.が含まれます。また、ユニラック社やジブラルタル・インダストリーズの子会社であるRBI Solar Inc.を含む固定チルトマウントシステムのメーカーとも間接的に競合しています。当社は、製品の性能と機能、総所有コスト(通常はLCOEで測定)、製品保証の信頼性と期間、販売と流通の能力、およびトレーニングとカスタマーサポートに基づいて競争します。

従業員

2020年6月30日時点で、正社員は343名。私たちの従業員は誰も労働組合に代表されていません。雇用関連の作業停止は経験しておらず、従業員との関係は良好であると考えています。

設備

本社はニューメキシコ州アルバカーキに位置し、11,647平方フィートのオフィススペースと14,758平方フィートの製造、倉庫、出荷スペースで構成されています。当社は本社を所有しています。

本社に加え、カンザス州、ネバダ州、テネシー州、テキサス州、ウィスコンシン州にそれぞれ約1,276,000、649,000、500,000、176,000、135,000平方フィートの倉庫施設をリースしています。また、販売および技術サポートの従業員のためにオーストラリアとスペインのスペースをリースします。

当社の既存物件は良好な状態にあり、当面の事業遂行に十分かつ適していると考えています。事業の成長に伴いニーズが変化する限り、追加のスペースと設備が利用可能になることを期待しています。

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