【決算】マンデードットコム（MNDY）FY24Q1
【概要】
⭕️EPS 結果 $0.61 vs 予想 $0.40
⭕️売上高 結果 $2.169億ドル vs 予想 $2.1062億ドル
売上高成長率＋34%
来期ガイダンス
⭕️売上高 $2.26億ドル～$2.30億ドル vs 予想 $2.2521億ドル
通年ガイダンス
⭕️売上高 $9.42億ドル～$9.48億ドル vs 予想 $9.3596億ドル
〈所感〉
前回に続き良い決算でした。ビジネスの勢いは強いです。今期から値上げを行いましたが顧客定着率はむしろ上昇しています。会社側は自社サービスの良さがそれ可能にしていると見ています。2024年後半にも新製品を投入し来年以降も成長していくことを目指しています。厳しいマクロ環境であることは年末までも変わらないと想定していますが、マンデーのサービスへの需要は強く、ビジネスの成長は続くと会社側は見ています。競争は激しくなってきていますが、自社サービスへの需要の強さ、値上げでも顧客は離反しなかったことから、シェア拡大は続くと見ています。総じて問題点は見当たりませんでした。ホールドを続けます。
【決算コール】
●値上げの影響
「当社の第 1 四半期の目覚ましい業績を支えた主な原動力の 1 つは、価格設定モデルの調整でした。価格モデルの構造は段階的に展開されていることに注意してください。マンデードットコムの新規顧客および毎月請求される顧客の場合、新しい価格設定は第 1 四半期に適用されますが、他の顧客には更新時に更新された価格設定が表示されます。
これまでのところ、当社の新しい価格体系による成果は当初の予測を上回っており、当社製品の強力な価値提案が裏付けられています。特に初期のチャーンデータに満足しています。全体的な総定着率は第 1 四半期に過去最高に達し、過去 1 年間にわたって増加傾向が続いています。」
●今期ハイライト
「第 1 四半期には、企業にとって頼りになる作業プラットフォームになるという当社のビジョンが大きく前進し、monday sales CRMとmonday devをすべての顧客に公開しました。反応は非常に良好で、両製品とも第 1 四半期のアカウントの成長が加速しています。さらに、2024 年後半に新しいマンデーのサービス製品を発売する予定は維持されています。
今後に向けて、当社はあらゆるタイプや規模のお客様のニーズに応えるために、現在および今後発売されるすべての製品へのさらなる投資とプロモーションに取り組んでいきます。AI を活用できる能力をあらゆる人に与えるという私たちの使命は、進歩を続けています。AI システムの立ち上げの成功に基づいて、当社は最近、AI オートメーション、スマートコラム、AI を利用したテンプレートなどの強化された AI 機能を導入しました。これらの新機能により、お客様は Work OS プラットフォーム全体で AI の力を活用し、重要なビジネス価値を引き出し、AI を日常のワークフローにシームレスに統合できるようになります。
私たちは今後も、大規模な成長を推進し、顧客に価値を提供し、イノベーションと卓越性を通じて仕事の未来を形作るというコミットメントを堅持していきます。当社は製品イノベーション、顧客の成功、業務効率に重点を置くことで、今後も勢いを高め、2024 年以降も成功に向けた地位を確立していきます。」
●今期業績
「24 年第 1 四半期の総収益は 2 億 1,690 万で、前年同期比 34% 増加しました。
当社の全体的な純ドル維持率は、最近の価格改定と当社の Work オペレーティングシステム製品に対する下位市場の強い需要を反映して、2024 年第 1 四半期には 110% で安定していました。現在、報告されている MDR は 24 会計年度を通じて安定しており、年末までに若干の改善が見込まれると予想しています。念のために言っておきますが、当社の純ドル保持率は、過去 4 四半期の加重平均計算です。第 1 四半期に、Work OS プラットフォームと製品スイートがお客様に提供する価値の向上に合わせて定価を更新しました。
これらの調整は当初の予測を上回っており、2024 会計年度には約 2,500 万ドルの収益が発生すると予想しています。開示されている財務指標を思い出していただくために、特に断りのない限り、非 GAAP 財務指標を参照します。当社は、決算リリースで GAAP と非 GAAP 財務の調整を提供しました。第 1 四半期の粗利益率は 90% でした。
中長期的には、引き続き粗利益率が80％台後半にとどまると予想しています。研究開発費は、2024 年第 1 四半期には 3,480 万ドルで、収益の 16% でしたが、2023 年第 1 四半期は 18% でした。販売およびマーケティング費用は、2024 年第 1 四半期には 1 億 2,080 万で、収益の 56% でしたが、23 年第 1 四半期の 63% でした。一般管理費は 2024 年第 1 四半期には 1,760 万で、収益の 8% でしたが、2023 年第 1 四半期は 10% でした。
2024 年第 1 四半期の純利益は 3,170 万で、23 年第 1 四半期の 720 万から増加しました。完全希薄化後の発行済株式数 5,200 万株に基づく、24 年第 1 四半期の希薄化後 1 株当たりの純利益は 0.61 ドルでした。従業員総数は 1,987 名で、2023 年第 4 四半期から 133 名増加しました。当社は、プラットフォームと製品スイートを構築する際に、引き続き研究開発、製品、販売チームに注力しながら、24 会計年度を通じて業績を拡大する予定です。
貸借対照表とキャッシュフローに移ります。当四半期を終えた現金および現金同等物の残高は、2023 年第 4 四半期末の 11 億 2000 万から増加し、12 億 2000 万となりました。2024 年第 1 四半期のフリー キャッシュ フローは 8,990 万という記録を達成し、収益に対するフリー キャッシュ フローの割合として定義されるフリー キャッシュ フロー マージンは 41% でした。フリー キャッシュ フローは、非経常項目を除く、営業活動による純現金から、有形固定資産および資産化されたソフトウェア費用に使用された現金を差し引いたものと定義されます。」
●ガイダンス
「2024 会計年度第 2 四半期の収益は 2 億 2,600 万から 2 億 3,000 万の範囲になると予想されており、前年比 29% から 31% の成長に相当します。 。非 GAAP ベースの営業利益は 1,700 万～2,100 万、営業利益率は 8%～9% になると予想しています。フリー キャッシュ フローは 4,700 万から 5,100 万、フリー キャッシュ フロー マージンは 21% ～ 22% になると予想しています。
2024 年通年では、売上高が 9 億 4,200 万から 9 億 4,800 万の範囲になると予想しており、前年比 29% から 30% の成長となります。通期の非GAAPベースの営業利益は7,700万から8,300万、営業利益率は8%から9%になると予想しています。通期のフリーキャッシュフローは2億3,800万から2億4,400万、フリーキャッシュフローマージンは25％から26％になると予想しています。」
◆Q&A
厳しいSMB環境において好調だった理由
※SMBとは、Small and Medium-sized Businessの略で、通常、従業員数が249人未満、年間売上高が5,000万ドル以下の中小・中堅企業を指します。
Q「かなり堅調な四半期でおめでとうございます。CRMと開発部門についてお聞きしたいのですが、その牽引力は明らかです。
第1四半期には、第4四半期や1年前よりも多くのCRMと開発部門のアカウントを追加しているようですが、これは非常に厳しいSMB環境でのことです。その要因を教えてください。このような機能的なユースケースをマンデーに統合し、全体的なコスト削減を図っているのでしょうか？これらのアカウントは、主に新規アカウントですか？それともCRMや開発部門の既存顧客ですか？また、今年のこれらの製品の貢献についてどのように考えるべきでしょうか？」
A「伝統的に、第 1 四半期は顧客獲得の点で当社にとって好調な四半期でした。
したがって、それが純新規顧客の増加の一部を促進したと思います。さらに、製品はすべての顧客に公開されています。そのため、既存顧客からのクロスセルが増えています。 monday dev と monday CRMの両方において、私たちは時間の経過とともにますます大きな顧客を獲得し、獲得していると言えます。
したがって、明らかに多くの SMB が対象であり、すべての製品にわたって SMB からの需要が依然として強いことがわかりますが、さらに多くの機能が追加されています。時間が経てば、ますます大規模な顧客にこれらの製品を使用してもらえるようになるでしょう。したがって、これには複数の要因が重なっていると思いますが、全体として、これらの製品の両方の進歩とお客様からの注目度に非常に満足しています。」
厳しいマクロ環境において値上げしたのにも関わらず定着率が向上している理由
Q「ここでのかなり難しいマクロといくつかの価格設定の更新にもかかわらず、総維持率で見られた改善から始めたいと思います。ここで通常予想されるいくつかの課題を考慮すると、何が定着率の向上を促進しているのでしょうか? それは、人々が良い価値を見出している、あなたが組み込んでいるワークフローの一部に結びついているだけなのでしょうか? 定着率の向上とその要因について説明してください。」
A「改善にはいくつかの理由があります。1 つは、より大規模なアカウント、より大規模な顧客を対象とした高級市場への進出を継続することです。したがって、これは、より優れたプロファイルを持つ、より安定した種類の顧客です。
2つ目は、私たちが行った値上げにより、マンデーの顧客であり続けるかどうかを決めなかった顧客がおそらく離反し、プラットフォームに再びより良い顧客が加わり、私たちは残り続けた可能性があると考えます。 3つ目は、エランが先ほど言ったことです。私たちが立ち上げた新しい製品である CRM や開発は、現在も既存の顧客ベース内で注目を集め続けており、その結果、顧客との関係がさらに安定することに貢献していると信じています。したがって、上記のすべてが実際にマンデーのプラットフォームでのリテンションのより良いプロファイルを作成していると思います。」
Q「それから、線形性について簡単にフォローアップします。マクロ的な不確実性を考慮した場合、今四半期のリニアリティはどうだったのでしょうか？第2四半期もかなり健全なスタートを切っているようですね。前月比のリニアリティについて、何か驚きの材料はありますか？」
A「現在のマクロ経済は年末まで不安定な状況が続くと当社は考えています。ご存知のとおり、それは状況がさらに良くなるという意味ではありませんが、悪化するという意味でもありません。
第 1 四半期に成功した価格調整を掲載すると思います。私たちは、12 月に投資家向けデーを実施したときに提示した結果、つまり最良のシナリオにさらに自信を持っています。全体として、リニアリティの観点から見ると、第 1 四半期の好調な業績と価格上昇の影響により、年間を通じてプラスの勢いが見られます。ご存知のとおり、年間購読者数がどうなるかはまだわかりませんが、年間を通じて全体的にプラスの勢いがあり、これがガイダンスを強化し、マージンを改善した理由です。」
競争環境について
Q「まずは競争環境についてお聞かせください。確かに、第1四半期の決算は非常に好調でした。
価格設定も貢献しているようですが、コア需要も堅調のようです。また、他のソフトウェア・ベンダーから聞こえてくるのは、SMB市場は確かに少し不安定だということです。そこで、業界の競争力学の変化についてどのようにお考えですか？ここ数四半期、御社はシェアを拡大していると思いますが、競合他社を見渡したとき、その動きはどのように変化していますか？顧客の統合は進んでいますか？成長を可能にしているトレンドについて教えてください。」
A「では、SMBから始めましょうか。
ご存知のように、マンデーの報告以来、SMBは引き続き非常に好調なセグメントです。全体の約45％を占めており、これを維持するために、第1四半期は中堅市場やエンタープライズと並んで、常にパフォーマンス・マーケティングに大規模な投資を続けています。加えて、先ほど申し上げたように、CRMとDev.の両方の新製品が、私たちが市場に導入している機能や特徴とともに、SMBのお客様によく響いていると思います。また、価格調整を行った際にも、そのような反応は見られませんでした。
大げさな反応ではなく、予想以上の反応でしたので、SMBセグメントに対する信頼感を取り戻すことができました。また、同業他社が競争について言及していたことですが、同業他社は過去に、よりSMBに注力していると言っていました。ですから、私たちはSMBにさらに注力し、市場シェアを拡大することができるのです。ですから、競争という点では、SMBに関しては非常にいい位置にいると思いますし、他のプレーヤーに対して大きな懸念はありません。」
AIサービスについて
Q「AIが御社の顧客基盤に与えている影響について考えたとき、これらの機能の採用や利用状況をどのように見ているのか興味があります。また、今後1～2年を見据えた場合、これらの新機能によって、ユーザーや顧客はどの程度、マンデーの上に構築しやすくなるとお考えですか？」
A「私たちは、投資家の日にお話ししたように、AIビルディング・ブロックの初期段階をロールアウトしたばかりです。なぜなら、人々は実際にそれを使って新しいワークフローを構築し、AIのパワーを活用して、通常であれば自分たちで行うような多くのことを行っているからです。プラットフォーム導入についてのご質問ですが、AIには2つの役割があると思います。
ひとつは、顧客により多くの機能を提供し、より強固にすること、そして自動化を進め、プラットフォームでできることを増やすことです。また、プラットフォームそのものを採用し、例えば、数式を作成したり、ボードを作ったり、物事を接続したり、また、彼らが行うかもしれないことを提案したりするなど、より難しいタスクの多くを彼らのために行います。それが、私たちが常に目指しているもうひとつの方向性です。だから、両方ともそうだね。
そして、来年あたりには採用が劇的に増え、私たちの顧客ベースがこれらの機能をすべて採用することを期待しています。」
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