【決算】VISA（V）FY24Q2
VISA（V）が決算発表しました。
【概要】
⭕️EPS $2.51 vs 予想 $2.43
⭕️売上高 $87.8億ドル vs 予想 $86.2億ドル
前年同期比＋10%
〈所感〉
前回に続き良い決算でした。Q1と同様の安定した成長を見せています。中国経済の弱いがアジア部門に影響を与えましたが、非常に割合が小さい為、全体の売上高への影響はほとんどありません。米国での取引量も堅調に増えており、投資家が懸念している低所得者層の支出疲れは全体へ影響を与えるレベルではありません。旅行需要、オンライン取引も強いです。VISAは景気後退を予想しておらず、24年通年、来期でも安定した成長ができると見込んでいます。CEOは将来的な成長の余地に対しても非常に自信を持っています。
【決算コール】
決済額の堅調な伸び
「全体的な決済額は固定ドル換算で前年比 8% 増加し、米国の決済額は前年比 6% 増加し、国際決済額は 11% 増加しました。欧州内を除く国境を越えた取引量は前年比 16% 増加し、プロセス取引は 11% 増加しました。」
伸び率はQ1と同様、中国経済は悪い
「第 2 四半期の世界の決済額の伸びは 8% で、第 1 四半期の伸びと一致しました。第 2 四半期と第 1 四半期を比較する際に強調したいことがいくつかあります。まず、閏年に 1 日追加されることは、四半期にとって有益でした。これは、主に中国本土のマクロ経済の低迷により、アジア太平洋地域での決済額の伸びが鈍化したことで相殺されました。アジアやその他のいくつかの小さな要因を調整すると、第 2 四半期の世界の決済額の増加は、概ね第 1 四半期と一致することがわかります。」
中国の影響は軽微
「国際市場に移行すると、決済総額の伸びは固定ドル換算で 11% 増加しました。当四半期の決済量の伸び率は、ラテンアメリカ、CEMEA、英国を除くヨーロッパのほとんどの主要地域で好調で、それぞれ恒常ドル換算で 19% 以上増加しました。閏年と中国本土の低迷を標準化し、国際決済総額の伸びは第1四半期まで比較的安定していた。中国本土における国内販売量がもたらす収益はごくわずかであるため、当社の財務諸表への影響は重大ではありません。」
旅行は好調
「次に国境を越えた話です。これについては、ヨーロッパ内の取引を除き、一定のドルで話します。第 2 四半期の国境を越えた総取引量は 16% 増加し、概ね当社の予想と一致しました。国境を越えたカードの販売額は伸びておらず、旅行を除き、仮想通貨の購入を調整した額は 10 パーセント半ばで、予想よりも好調でした。国境を越える旅行量は、2019 年比で 17% または 152% 増加しました。
今年の当社の予想と一致し、LAC、ヨーロッパ、CEMEA 内外および米国外の旅行量は、2019 年レベルの 158% から 192% の範囲で引き続き力強い伸びを示しています。米国のインバウンド旅行量は、2019 年の第 1 四半期のレベルと比較して数ポイント増加し、予想の範囲内で回復を続けています。
アジア太平洋地域の旅行者数は回復を続けていますが、そのペースは予想よりも遅いです。同四半期のアジアへの旅行量は2019年の水準の142%となり、第1四半期から8ポイント増加しました。一方、アジアからの旅行量は2ポイント増加して2019年の124%となりました。サービス収益は前年同期比8%増に対して7%増加しました。第 1 四半期の一定のドル支払い額。データ処理収益は 12% 増加しましたが、プロセス トランザクションの増加は 11% でした。」
ガイダンス、景気後退は予想せず
「当社は、調整後の純収益と営業費用の伸び率が 2 桁台前半、EPS の伸び率が 10 台前半になるという、通年の見通しを再確認しています。推進力に関しては、議論したアジアの動向を除けば、概ね予想通りに進んでいます。したがって、総支払額の伸びの見通しを二桁前半から一桁後半に若干調整することとなります。
欧州内を除く国境を越えた総旅行量は、電子商取引の好調がアジア旅行の弱さを全体的に相殺し、10代半ばで引き続き力強い成長を続けると予想されている。私たちのドライバーは、景気後退や Reg II の影響がさらに拡大しないことを前提としていることに注意してください。通貨のボラティリティは依然として低いため、第 3 四半期のボラティリティは第 2 四半期と同様の割合で継続し、第 4 四半期にはわずかに調整されると想定しています。さて、第 3 四半期の予想に移ります。
当社は、調整後の純収益の伸びが 2 桁台前半になると予想しており、これは調整後の第 2 四半期の成長率と概ね一致します。第 3 四半期の調整後の営業費用は、ライアン氏が言及した強力な顧客エンゲージメントによる主にオリンピック関連のマーケティング費用によって増加し、10 ％台前半で増加すると予想されます。第 3 四半期の営業外収益は 5,000 万ドルから 6,000 万ドルになると予想され、税率は通期で変わらず 19% ～ 19.5% になると予想されます。これにより、第 3 四半期の調整後 EPS 成長率は 2 桁前半の上限となります。
第 3 四半期については、ピズモの純収益の伸びに対する恩恵は最小限であり、非 GAAP ベースの営業費用には約 1 ポイントの逆風があり、非 GAAP ベースの EPS 成長には約 0.5 ポイントの足かせになると予想されます。第 3 四半期の為替は、純収益の伸びに対して約 1 ポイントの影響、非 GAAP ベースの営業費用の伸びに対して約 1.5 ポイントの恩恵、非 GAAP ベースの EPS の伸びに対して約 0.5 ポイントのマイナスとなることが予想されます。要約すると、第 2 四半期も比較的安定した基礎要因と好調な財務結果により堅実な四半期となりました。消費者決済、新たなフロー、付加価値サービスなど、下半期に向けて当社のビジネスの勢いに満足しています。」
〈Q&A〉
電子商取引ビジネスは好調
Q「国境を越えた他のおそらくより急速に成長している部分が、全体的な構成の一部として、合計でどれくらいの規模になったかを把握していただけないでしょうか。」
A「具体的なことはお話しできません。お話ししたように、電子商取引ビジネスは好調です。私たちの予想を上回る成長を続けています。
当社の国境を越えた事業全体の利回りはプラスであり、ビザ全体にとってプラスとなっています。したがって、私たちは国境を越えたあらゆるフレーバーに満足していますが、あなたが質問していた作品に関しては、これ以上のブレイクアウトはありません。」
米国での販売量は安定して成長
Q「米国の借方動向について質問したいと思いました。4月も、これまでに見られた弱化傾向が続きました。3月にも見られ、基本的には2月以来でした。
私は、第 3 四半期と年間の両方についての貴社のガイダンスに、米国借方の継続的な下落がどの程度反映されるかを知りたかったのです。ご存知のとおり、ダーデン氏らによって発表されたレストランのデータを見ると、米国の低所得層が特定の地域で支出を大幅に削減していることがわかります。」
A「電話会議で話したように、米国では貸方と借方の取引高がかなり安定しており、比較的安定しており、私が話した内容は正常化しています。加えて、Reg II について話したように、影響も安定しています。
したがって、当社の観点から見ると、当社のデータは米国における販売量の安定した成長を示しています。」
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