ASML Holding N.V. (ASML) Q1 2024 Earnings Call Transcript（翻訳）
4/17のマーケットオープン前に実施された
$ASML Q1 Earnings CallをDeepLを用いて翻訳を行いました。
内容の精査は出来ておりませんので
予めご了承の程、宜しくお願いします。
原文は以下リンクを参照下さい。
https://seekingalpha.com/article/4684274-asml-holding-n-v-asml-q1-2024-earnings-call-transcript
ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML)
Q1 2024 Earnings Conference Call April 17, 2024 9:00 AM ET
Company Participants
Skip Miller - Vice President, Investor Relations
Peter Wennink - Chief Executive Officer
Roger Dassen - Chief Financial Officer
Christophe Fouquet - Executive Vice President and Chief Business Officer
Conference Call Participants
Krish Sankar - TD Cowen
Tammy Qiu - Berenberg
Joe Quatrochi - Wells Fargo
Francois Bouvignies - UBS
C.J. Muse - Cantor Fitzgerald
Alexander Duval - Goldman Sachs
Chris Caso - Wolfe Research
Mehdi Hosseini - Susquehanna
Didier Scemama - Bank of America
オペレーター
お待たせいたしました。
4月17日、ASML 2024年第1四半期決算電話会議へようこそ。
現在、参加者の皆様は傍聴のみとなっております。
スピーカーのご紹介の後、質疑応答となります。
[本日のカンファレンス・コールは録音されています。
それでは、会議をスキップ・ミラー氏に引き継ぎたいと思います。どうぞ。
スキップ・ミラー
オペレーター、ありがとうございます。皆さん、ようこそ。
ASMLの投資家対応担当副社長のスキップ・ミラーです。
本日の電話会議には、ASMLのCEOであるピーター・ウェニンク、
CFOのロジャー・ダッセン、
そして最高事業責任者兼次期CEOのクリストフ・フーケが参加しています。
本日の通話のテーマは、ASMLの2024年第1四半期決算についてです。
通話時間は60分で、質問は受付順に行います。
また、この電話会議の模様は、asml.comにてインターネットライブ中継されます。経営陣による冒頭の挨拶と本通話のリプレイの記録は、本通話終了後まもなく当社ウェブサイトにてご覧いただけます。
まず始めに、この電話会議における経営陣の発言には、連邦証券法で定義される意味での将来の見通しに関する記述が含まれることにご注意ください。これらの将来見通しに関する記述には、重大なリスクと不確実性が含まれています。リスク要因については、当社のウェブサイトasml.comに掲載されている本日のプレスリリースおよびプレゼンテーション、ならびにASMLの年次報告書Form 20-Fおよび証券取引委員会に提出されたその他の文書に記載されているセーフハーバー・ステートメントをご覧ください。
それでは、
ピーター・ヴェンニンクに簡単な自己紹介をお願いしたいと思います。
ピーター・ウェニンク
ありがとう、スキップ。
2024年第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。
質疑応答を始める前に、ロジャー、クリストフ、そして私の3名から、2024年第1四半期についての概要とコメント、そして今後の四半期についての見通しをお話ししたいと思います。まずロジャーが2024年第1四半期の業績を振り返り、短期的な見通しについてコメントを加え、私が現在の市場環境について簡単に述べた後、クリストフに引き継ぎ、今後の事業見通しについて補足コメントを加えて、紹介を終わります。ロジャー
ロジャー・ダッセン
ピーター、ありがとう。
まず、2024年第1四半期の業績を振り返り、
その後、2024年第2四半期のガイダンスをお話しします。
まず第1四半期の業績からご説明します。
売上高は 53 億ユーロとなり、ガイダンスの中間値となりました。
当四半期は 12 台の EUV システムを出荷し、
11 台のシステムから 18 億ユーロの売上を計上しました。
システム売上高は 40 億ユーロで、
ロジックが 63%を占め、
残りの 37%はメモリによるものであった。
インストールベース・マネジメントの当四半期の売上高は、
ガイダンス通り 13 億ユーロとなった。
当四半期の売上総利益率は51%となり、
主に製品ミックスやUVシステムおよびその他への投資により、
ガイダンスを上回った。
営業費用については、
研究開発費が13億2,000万ユーロ、
販売費および一般管理費が2億7,300万ユーロとなり、
いずれも支出時期が年後半にシフトしたため、ガイダンスを若干下回った。第1四半期の純利益は12億ユーロで、
売上高の23.1%を占め、EPSは3.11ユーロとなった。
貸借対照表に目を転じると、
現金、現金同等物および短期投資の残高は前期を下回る
54億ユーロの水準で第1四半期を終えた。
第1四半期のフリーキャッシュフローはマイナスとなったが、
これは主に、前四半期と比較して頭金支払額が減少し、
在庫が増加したことによるものである。
現在の環境では、
顧客は収益性の回復とキャッシュポジションの強化に努めており、
当部門は引き続き、 顧客に対して一定の支援を行っている。
在庫の増加は、
来年の旺盛な需要に備えた生産能力増強計画の一環として、
High NAを含む原材料の受け入れが増加した結果である。
受注高に目を移すと、
第 1 四半期のシステム受注高は 36 億ユーロで、
内訳は EUV 向けが 6 億 5,600 万ユーロ、
非 EUV 向けが 29 億ユーロであった。
第 1 四半期のシステム受注高の 59%はメモリが占め、
残りの 41%はロジックが占めた。
受注の数字については様々な憶測が飛び交っているので、
ここで少しコメントさせていただく。
過去6ヶ月間で130億ユーロ近い受注を獲得しており、
これは非常に重要なことです。
以前にも申し上げたように、
私たちの受注フローは不安定で、
年間を通じて均等に配分されるとは限りません。
私たちは受注を誘導しているわけではありませんが、
今年度最後の3四半期で四半期当たり40億ユーロ強の受注があれば、
2022年のインベスター・デイのシナリオの中間点となる
2025年の売上高を2024年末にフルカバーすることができます。
2024年第1四半期末の受注残高は約380億ユーロとなる。
続いて、2024年第2四半期の見通しについてご説明します。
第2四半期の総売上高は57億ユーロから62億ユーロを予想しています。
インストールベース・マネジメント事業の第2四半期の売上高は
約14億ユーロを見込んでいる。
予想される好調な下半期に比べ、
上半期が比較的低水準であることは、
予想される景気後退からの業界回復に沿ったものである。
第2四半期の売上総利益率は50％～51％と予想される。
第2四半期の研究開発費は約17億ユーロ、
販管費は約2億9,500万ユーロを見込んでいる。
2024年通期の予想実効税率は16%～17%となる見込みである。
第1四半期、
ASMLは普通株式1株当たり1.45ユーロの四半期中間配当を支払った。
2023年および2024年に支払われる3回の中間配当金（普通株式1株当たり1.45ユーロ）を考慮すると、年次株主総会に提案される最終配当金は普通株式1株当たり1.75ユーロとなり、2023年度の配当金総額は普通株式1株当たり6.10ユーロ（2022年度比5.2%増）となる。2024年第1四半期には、総額約4億ユーロで約50万株の自社株買いを実施した。
以上をもちまして、コールをピーターに戻したいと思います。
ピーター・ヴェンニンク
ロジャー、ありがとう。
ロジャーが強調したように、
今年の第1四半期は比較的低調なスタートとなりましたが、
これは景気後退期からのガイダンスと予想に沿ったものです。
半導体業界全体の在庫水準は引き続き改善しており、
より健全な水準に向かっています。
また、ロジックおよびメモリの両顧客における
リソグラフィ装置の稼働率も引き続き改善しており、
これらはすべて業界が景気後退から
回復を続けていることと一致しています。
市場セグメントを見ると、
AI関連アプリケーションの需要に勢いがあり、
前四半期と同様の環境であると見ています。
メモリ需要は、
主にDDR5やHBMなどの先進メモリをサポートする
DRAMテクノロジー・ノードの移行が牽引しています。
ロジックの顧客は、昨年来の大幅な容量増を消化し続けています。
ご存知の方も多いと思いますが、
来週4月24日は株主総会であり、私がASMLで働く最後の日です。
これはもう大きなサプライズではありませんが、
私やマーティン、
そして私たちの家族にとっては依然として大きなイベントであり、
これほど長い間、
会社とその多くのステークホルダーのために奉仕できたことは、
非常に大きな特権でした。
私はそのほぼすべての瞬間と、信じられないかもしれませんが、この電話会議を含め、多くの皆さんとの交流を存分に楽しんできました。いつかいつか、何人かの皆さんとお会いできることを願っていますし、皆さんのご健康と繁栄、そしてご多幸をお祈りします。
それでは、クリストフに話を移したいと思います。
クリストフ・フーケ
ありがとう、ピーター。まず、この10年間、ASMLを率い、今日のような素晴らしい会社にしてくれてありがとう。私たちの聴衆の中には、あなたがCEOとして率いた40数四半期の間、あなたと一緒にいた人もいると思いますが、おそらく、あなたがASMLに在籍していた25年間、100回近い四半期ごとの電話会議に出席した人はそれほど多くはないでしょう。私たちASMLの社員全員がそうであるように、この通話に参加された皆さんもきっとあなたを恋しく思うことでしょう。私自身、ピーターの後を継ぐことができて大変光栄に思いますし、皆さんと一緒に仕事ができることをとても楽しみにしています。
ピーターが述べたように、
2024年の市場セグメントに関する当社の見解は、
前四半期に述べたことと変わっていません。
今年は、
主に先端メモリ技術をサポートするための技術移行により、
メモリの収益が伸びると予想しています。
ロジックについては、
過去 1 年間に導入されたリソグラフィのキャパシティを顧客が消化するため、昨年と比 較して今年の売上は減少すると見ています。
当社の事業について説明します。
EUV については、
2024 年も引き続き増収を見込んでいます。
2023 年と同数の EUV 0.33 NA システムの収益を計上する予定です。
加えて、
1～2台のHigh NAシステムからの収益を見込んでいます。
0.33 NA システムでは、
今四半期、最初の NXE:3800E を出荷し、顧客での認定を受けた。
NXE:3800Eは、
NXE:3600Dの最終構成から37%増となる毎時220枚の生産性を達成し、
大幅な性能向上を実現します。
また、NXE:3800Eは、イメージングとオーバーレイの改善により、
将来的にはメモリとロジックの
先端ノードに選ばれるツールとなるでしょう。
これらの性能向上は、所有コストを含め、
顧客により良い価値を提供し、
ASMLのASPの向上とマージンの改善につながります。
EUVの顧客は、今年中にNXE:3800Eに移行する予定です。
その結果、
今年下半期の当社の低NA EUV出荷の大半は、このシステムになります。
高NA（0.55NA）EUVについては、
第1号機を出荷し、現在設置中である。
今月から2台目の出荷を開始し、
こちらも設置が始まろうとしている。
2月に開催されたSPIEインダストリー・カンファレンスでは、
フェルドホーフェンにあるASMLとimecの共同High NAシステムに
ファーストライトを当てたことを発表しました。
その後、
10ナノメートル以下の新記録解像度でファーストイメージを達成し、
今後数週間でウェハーの露光を開始する予定です。
すべてのHigh NA顧客は、
プロセス開発への早期アクセスにこのシステムを使用する予定です。
このシステムは、
ロジックとメモリの両顧客が
高NAをロードマップに組み込む準備をするのに役立つため、
当社のシステムラボに対する顧客の関心は高い。
0.33NAと比較して、
0.55NAシステムはより微細な解像度を提供し、
サブ2ナノメーターのロジックおよび
サブ10ナノメーターのDRAMノードをサポートする同程度の生産性で、
トランジスタ密度を約3倍向上させることができる。
2024年の非EUV事業は、
主に2023年比で新興システムの売上が減少することに
より減少すると予想しています。
インストルード・ベース事業については、
本日の見解に基づき、昨年と同水準の売上を見込んでいます。
今年、景気回復がより鮮明になるにつれて、
顧客は2025年に向けてシステムのアップグレードを検討する可能性があり、これが今年の将来のビジネスチャンスとなる可能性があります。
通期の見通しについては、
2023年度と同水準の売上高で変更はない。
業界が景気後退から回復を続けていることに伴い、
下半期は上半期に比べて好調に推移すると予想している。
我々は2024年を転換期と見ており、
サイクルの好転に備えるため、
生産能力増強と技術の両面で今年も投資を継続する。
より長期的な展望に立つと、
主にマクロ環境に左右される大きな不確定要素が残っているものの、
この特定のサイクルの底を通過しつつあるように思われ、
2024年にかけて業界が回復すると予想している。
顧客との話し合いに基づき、
また当社の強力な受注残に支えられ、
2025年は前四半期に述べたように
多くの要因によって好調な年になると予想しています。
第一に、
エネルギー転換、電動化、AIなど、
以前にも説明した半導体最終市場における恒常的な成長ドライバーである。
アプリケーション分野の拡大と、
将来の技術ノードにおけるリソグラフィの増加は、
先端ノードと材料ノードの両方に対する需要を促進する。
第二に、
業界は2025年に循環的な好況の真っ只中にあると予想している。
そして最後に、
先に述べたように、
世界各地に建設されつつある相当数の新しいファブに備える必要がある。
これらの工場は地理的に分散しており、
当社の顧客にとって戦略的であり、
当社のツールを導入する予定です。
2022年11月のインベスター・デーで
2025年および2030年の市場シナリオについて述べたように、
将来に焦点を当て、
さらなる長期的成長に備えて生産能力を増強することが不可欠です。
2024年11月14日に開催される今年のインベスター・デーでは、
私たちの見解を更新する予定です。
まとめると、短期的な不確実性もある。
我々は長期的な成長機会に引き続き自信を持っている。
以上、ご質問を承ります。
スキップ・ミラー
ロジャー、ピーター、クリストフ、ありがとう。
オペレーターが質疑応答の手順を説明します。
その前に、質問を1つに絞っていただき、必要であれば短いフォローアップを1つお願いします。そうすることで、可能な限り多くの方からご質問をいただくことができます。また、4月24日の年次株主総会の後、来週CEOの交代が予定されているため、前向きなコメントに関する質問の大半はロジャーとクリストフが受けることになります。
それではオペレーターの方、最後の指示と最初の質問をお願いします。
質疑応答セッション
オペレーター
ありがとうございました。
[それでは、最初の質問に入らせていただきます。最初のご質問はTDコーウェンのクリシュ・サンカーさんからです。どうぞ。
クリシュ・サンカー
私の質問に答えてくれてありがとう。そしてピーター、そしてマーティンも、長年にわたっていろいろとありがとう。お二人とも、きっと寂しくなるでしょう。
最初の質問はロジャーです。
3月期はEUVの受注がかなり落ち込みました。
また、25年暦年の中間点を達成するためには、
40億ユーロ以上のランレートを達成する必要があるとおっしゃいました。
ただ、ちょっと興味があるのですが、
次の[技術的な難しさ]の中間点よりも良くなるはずだという期待があります。
25年暦年の見通しを本当に達成するためには、
EUVの受注に[技術的困難]が本当に必要なのでしょうか？
それは主にどこから来るのでしょうか？
ファウンドリーロジックの垂直統合でしょうか？
また、同じ経路で、メモリーの予約のうち、
中国からのものはどのくらいありますか？それから、次の質問です。
ロジャー・ダッセン
そしてフォローアップです。クリシュ、1つの質問に多くの質問がある。とてもよくできている。できる限りお答えしたいと思います。しかし、クリシュ、あなたのおっしゃる通りだと思います。
私たちの結論は、
受注が非常に不安定であるということです。
何年も何年も言い続けてきたことです。
前回、受注が非常に多かったときもそう言いました。
そして今日、
一部の人たちから見れば受注がかなり少ないということを申し上げました。
従って、過去6ヵ月を合計すると130億ユーロになり、
四半期あたり65億ユーロになります。
来年の中盤までに必要な40億ユーロについてお話しします。
これは本当にすべてのことを指しています。
ですから、もちろんEUVも含まれます。
そして、おそらく多くの方が認識されていると思いますが、
ここ数四半期の受注を見ると、またこの四半期の受注を見ても、
いつもの容疑者が数人欠落していることは明らかです。
それは明らかでしょう？
大口顧客の計画を見ると、ファウンドリーの話が出ますが、
この議論ではファウンドリーが思い浮かびます。
いくつかの大口顧客の計画や発表された計画を見ると、
今後数四半期に多額の注文が入る必要があることは明らかです。
ですから、この中間点を達成するための40億ユーロの一部には、
そうした顧客からの受注が含まれているはずです。
では、中間点ということは、
突然、中間点の指針を出すということでしょうか？
いいえ、そうではありません。
以前の電話会議でもピーターがはっきりと言っていたように、
2025年を見据えた場合、大幅な上昇を見込んでいます。
2022年に提示したシナリオの下限は見ていないが、
ガイダンスの中間点を見る必要があるとは言っていない。
2025年まで非常に力強い回復が続くという予想に変更はなく、
ガイダンスの中間点に到達するために必要な計算を示しただけです。
メモリー、特に中国に関するご質問ですが、
ご存知のように、
通常、私たちは受注量の地理的分布を開示していません。
もちろん、受注量の中には中国に関連する健全な部分もありますが、
そうではなく、受注量は世界中に分散しています。
ですから、第1四半期の売上高に見られたような非常に高い集中度は、
受注高には現れていません。
ですから、第1四半期の売上高に見られたような
地理的な分散はありません。
クリシュ・サンカル
分かりました。ありがとうございました。本当にありがとうございました。アメリカやオランダの規則や規制に関するニュースが増えています。
中国での販売がどうなるのか、あなたの見解は変わりましたか？
3ヶ月前には10％から15％の影響があると言われていました。
これについて何か最新の見解があれば教えてください。
ありがとうございました。
ロジャー・ダッセン
いいえ、クリシュ、何も変わっていません。
つまり、10％から15％という話をしたとき、
私たちがそのコメントをしたのはもっと前のことだったと思います。
それは直接的には、
最新世代のイマーシオン（没入型ゲーム機）を出荷するためのライセンスがおそらく得られないという事実を私たちが理解した結果でした。
それが10％から15％というコメントだったのです。
私たちの考え方は変わっていません。
ルールは変わっていません。
もちろん、輸出規制に関する議論は続いています。
今年の展望は変わっていない。
今年も中国での販売は好調に推移すると見ている。
クリシュ・サンカル
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問に移ります。次のご質問はベレンバーグのタミー・キューさんからです。どうぞ。
タミー・チウ
こんにちは、私の質問にお答えいただきありがとうございます。
まずは中国についてです。
最近の四半期の中国事業の動向についてお聞かせください。
というのも、中国は本当に好調で、
今年中あるいは今年後半には不純物だけで
生産能力を超えてしまうのではないかという懸念が常にありました。
中国の動向について何かコメントはありますか？続いての質問です。
ロジャー・ダッセン
そうですね、中国は相対的に見れば高いですが、
絶対的な数字で見れば、
第1四半期の中国は昨年の第4四半期よりも低くなっていますね。
つまり......計算すると、今期の中国は19億ユーロでした。
前期は22億ユーロでした。
だから、その観点から見ると、少し下がったけれども、
まだ強いと思う。
中国が絶対ベースでも相対ベースでも好調なのは、
それ以外の地域の需要が......
少なくとも第1四半期の販売と出荷が比較的少なかったからです。
回復基調にある市場という私たちの見方と非常に一致していると思います。
市場が回復基調にあるということは、まず顧客がツールの稼働率を上げるということです。そして、稼働率がある程度まで上がれば、その時点でこのようなことを始めるでしょう。注文が入り、出荷が必要になる。ピーターも上期より下期の方がずっと好調だったように、私たちも下期の方がずっと好調で、今年中に勢いがつくと信じています。
中国の動向については、第1四半期は確かに好調でしたが、
記録的な四半期ではありませんでした。
今年も中国の好調は続くと予想しています。
また、世界の他の地域も回復に向かうと思われます。また、以前の電話会議でも申し上げましたが、改めて申し上げると、中国の需要は引き続き堅調です。そしてそれは、前にも申し上げたように、成熟した技術に対する需要が引き続き強いという事実と関連しています。そして、2022年のキャピタル・マーケッツ・デーで我々が言ったことを指摘しておきます。2022年のキャピタル・マーケッツ・デイでは、22年から2030年までの間、毎年38万枚のウエハーの生産が開始され、成熟するために生産能力を追加する必要があると考えていると述べました。
そして、昨年の状況を見ると、中国とそれ以外の国の両方で、この数字を下回っています。ですから、中国は強いのです。もちろん、それは成熟したものだけではありませんが、成熟したものは中国が追加したものの非常に重要な部分です。しかし、中国が強いのは、私たちが世界が必要としていると信じている生産能力を追加しているからです。
その結果、中国のシェアや世界市場シェアは、
数年後には現在よりも大きくなるでしょう。
自給率も現在より高まるだろう。
しかし、現在中国が追加している成熟した生産能力は合理的なものであり、10年後半に世界が必要とする生産能力を達成するためには、どのような生産能力と成熟した生産能力を追加する必要があるかという我々の予想に沿ったものであると我々は信じている。
タミー・チウ
ロジャー、ありがとう。
EUVと2ナノメートル、3ナノメートル領域について補足があります。
ファウンドリーやロジックの顧客から
大量の注文を期待しているようですね。
それは3ナノメーターのものですか、
それとも2ナノメーターのものですか。
また、この2つのEUVのレイヤー数はどの程度になるのでしょうか？
というのも、3ナノメーターの一部は2ナノメーターに移行または再利用できるため、潜在的に2ナノメーターの需要を損なう可能性があることは理解しているからです。
クリストフ・フーケ
クリストフです。最初のご質問の件ですが、
これまで何度かお話したと思いますが、
お客様はまだロジックのお客様でした。
ファウンドリーの顧客はまだ消化中で、
導入したキャパシティの一部を消化しています。
そこで、3ナノメートルと5ナノメートルに言及しました。
”2ナノメーターの生産能力はまだこれからで”、
おそらく皆さんもご存知のように、
この技術の立ち上がりは来年になると予想しています。
これは、
最初の質問に対するロジャーのコメントにもつながります。
ですから、EUVとロジック・ファウンドリーに関しては、
2ナノメーターの受注に集中するつもりです。
また、レイヤー数については、変更はありません。
2ナノメーターのEUVレイヤーは、
3ナノメーターのものと非常によく似ています。
2ナノメートルは、ほとんどがデバイスの移行です。
ご存知のように、ほとんどの顧客、
ロジック--ファウンドリーの顧客は、全方位への移行を行うでしょう。
その結果、変化の焦点はそこにあります。
ですから、2ナノメートルのEUVレイヤーに関して
私たちが抱いているすべての期待は、
すでに数カ月前から皆さんと共有しているものと変わりません。
タミー・チウ
わかりました。ありがとう、クリストフ。ピーター、引退おめでとう。この10年間、私たちと一緒にいてくれてありがとう。
ピーター・ウェニンク
どういたしまして。ありがとう。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問をお受けします。次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのジョー・クアトロキさんからです。どうぞ。
ジョー・クアトロチ
はい、質問をありがとうございます。オーダーブックについて考え、2025年を埋めることを考える中で、
会社は今年から来年にかけての低NAツールの
事前構築について非常に具体的に示しています。
このことは、御社の顧客にとって、オーダー・スケジュールに対する考え方に変化をもたらしているのでしょうか？
ピーター・ウェニンク
まあ、つまり、それは彼らの側にとっては少し日和見的なことだろう。私たちは顧客との関係を、単発的な取引よりも単発的なパートナーシップだと考えています。ですから、それが必ずしも影響するとは思いません。もちろん、私たちは以前の電話会議で、来年に向けてできるだけ多くの柔軟性を確保するために、いくつかの事前準備を行うと言いました。しかし、それはもちろん、顧客と密接に連絡を取り合い、彼らが何を必要としているかを理解した上でのことです。
これは大きな違いだと思います。つまり、一方では顧客のニーズを理解するために、顧客と非常に緊密なやりとりを行っています。そしてPOがある。POのプロセスは、最近私たちが話している金額を考えればお分かりになると思いますが、かなり官僚的で形式的なプロセスであり、そこに到達するためには多くのガバナンスが必要です。そのために多くのガバナンスが必要となります。しかし、その一方で、私たちは顧客とのやりとりを通じて、顧客が本当に必要としているものをよく理解しています。
つまり、顧客との対話、そのような会話から得られる安心感こそが、最終的に私たちの今年の計画を推進し、プレビルドの計画を推進するのであって、注文が入るか入らないかよりもずっと重要なのです。
クリストフ・フーケ
そうですね。過去25年間の経験から言えば、私たちは透明性の高い会社です。ですから、リードタイムが非常に長いので、在庫を作ったり、準備に努めたりすることもあります。そして、そのことを株主である皆さんにお知らせしています。そしてもちろん、顧客はこのことを耳にし、最終的な注文に関する交渉の真っ最中であり、商業ベースで言えば、この2つを合わせれば、注文に少し時間がかかるかもしれませんが、それはごく普通のことです。
ですから、これは以前にも見られたことで、今回も見られることだと思います。しかし、先ほどロジャーが言ったように、2025年を信じ、EUVツールを買いたい場合、実際にダイヤルできる電話番号は1つしかないと知っていれば、このようなことが起こるでしょう。しかし、これは、私たちが顧客に出荷できるようにしたいため、私たちが製造していることを顧客が知っているという点で、私たちが今いる場所に過ぎません。
ジョー・クアトロチ
ありがとう。参考になりました。
続いて、メモリの受注についてお聞かせください。
それとも、従来のDRAM需要に明るい兆しが見えているのでしょうか？
ロジャー・ダッセン
いいえ、前四半期に見られたメモリ関連の注文の大部分は、
依然としてテクノロジー関連だと思います。
つまり、DDR5やAPMなど、それに関連した受注がほとんどです。
ジョー・クアトロチ
完璧です。ありがとう。
オペレーター
ありがとうございます。それでは次の質問に移ります。次のご質問はUBSのフランソワ・ブービニーズさんからです。どうぞ。
フランソワ・ブービニー
ありがとうございます。まずはピーター、本当にありがとう。あなたは投資家コミュニティで間違いなく惜しまれるでしょう。とても参考になりました。そして、クリストフともっと一緒に仕事ができることを楽しみにしています。
最初の質問は、リードタイムについてです。
私の読みが正しければ、
在庫の積み増しはリードタイムにはそれほど影響しないとおっしゃいましたね。
また、前四半期に
EUVのリードタイムは12ヶ月、
もしくは12ヶ月以上とおっしゃっていました。
今、2025年のターゲットやレンジを見ると、
このミドルエンドからハイエンドに到達するためには、
さらに70台のEUVツールが必要なのでしょうか？
私の計算によると、
来年のバックログには約30台のEUVツールがありますから、
2025年の収益を満たすには、
まだ40台以上のEUVツールが必要ということになります。
つまり、2025年の売上を達成するためには、
まだ40台以上のEUV装置が必要だということです。
また、リードタイムが12ヶ月以上かかるため、
顧客にとって、最後の瞬間まで待つのは非常に危険なゲームだと思います。
ですから、
短期間にかなりの注文が必要であるという事実を明確にし、
次の3四半期で40億ユーロ以上必要だとおっしゃいましたが、
EUVが25年に納品されるには
第3四半期や第4四半期では遅すぎるということです。
クリストフ・フーケ
ええ、まず最初に、少し違う質問ですが、本質的には今見ていた質問と同じです。ジョーが提起した質問とほぼ同じです。そこで私が言ったことをもう一度言います。もちろん、顧客とは、彼らが何を必要としているのかについて対話を続けています。そしてピーターが言ったように、官僚的なプロセスがあり、いくつかの交渉が行われ、最終的に注文がなされ、POに変換される。それが、顧客--一部の顧客が発注を少し先延ばしにしている理由でもあるのだろう。
しかし現実には、私たちはお客さまが何を望んでいるのかをよく理解していますし、お客さまもそれを理解しています。だから、この2つの世界が一緒になって、最終的にPOにつながるということなんだ。それは彼らの側にとって危険なゲームなのか？我々の側が危険なゲームなのか？私はそうは思わない。つまり、私たちがお互いに非常にオープンな対話をしている限り、近い将来、私たちが知っている確固たる需要が受注に結びつくと確信している。私はそう確信している
ピーター・ウェニンク
2025年という数字を信じるのであれば、それは非常に高いレベルの相互依存ということになります。だから......だから試合はそれほど危険ではないんだ。私たちはお互いを必要としている。
フランソワ・ブヴィニー
なるほど。ありがとう。
続いてHigh NAについてです。
ここ数四半期、いくつかのマイルストーンがありましたね。
クリストフ、あなたは生産性、
つまり密度の向上について話してくれましたね。
高NAのリードタイムについて考えるとき、
現在はどのくらいなのでしょうか？
また、仮に'26、'27年に量産が開始されると仮定した場合、
今後数四半期でこの製品の受注が増加する可能性はあるのでしょうか？
また、より多くの採用を促進するために、
製品的、技術的な観点からまだ待っている累積的なトーンは何でしょうか？
ピーター・ウェニンク
いくつか重要なマイルストーンがあると思います。
最初のものは、数四半期前から話していたことだと思いますが、
EUV High NAに2桁台の基本的な出荷台数を
コミットしているという事実です。
これは、私たちが新しい技術を提供する能力に対するお客様のコミットメントと信頼のレベルを示していると思います。
さて、最初の画像について触れましたが、
10ナノメートル......10ナノメートル未満の解像度の画像です。
このたった1枚の画像によって、私たちが何年も何年もかけて開発してきた技術が機能していることが証明されたのですから。この画期的な出来事は、お客様にとっても私たちにとっても非常に重要なことです。
私たちがまもなくウェハーを露光できるようになったことで、どの顧客も私たちのラボにあるツールにアクセスできるようになり、自分たちの垂直露光を開始する。そして私たちは、この仕事がある時点で、High NAに関する次の決断につながることを期待している。ですから、今後数ヶ月の間にラボで起こったこと、私たちがすべての顧客と行う作業、もう一度強調しますが、すべての顧客と行う作業は、おそらく最もエキサイティングなマイルストーンになると思います。
しかし、最初の画像を生成できたことがどれほど嬉しく、興奮したことか。High NAのような技術の事業について考えるとき、私たちにとって、また私たちの顧客にとって、これは非常に重要な成果です。そしてまた、次の数カ月で、この成果を積み上げていくことになる。
フランソワ・ブヴィニー
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問に移ります。次のご質問は、カントー・フィッツジェラルドのC.J.ミューズさんからです。どうぞ。
C.J.ミューズ
はい、私の質問を受けてくださってありがとうございます。そしてピーター、本当におめでとう。ご一緒できて光栄です。あなたの長い経験から、ASMLでの最後の質問をさせてください。
ハイパフォーマンス・コンピューティングに代表されるような
強力なトレンドを見ると、
歴史的に最先端はアップルとファーウェイがリードしており、
禁輸措置後はアップルだけがリードしていました。
しかし現在、性能と電力コストの要件を考えると、高性能コンピュート・サイドのトレンドは、ブリーディングエッジのパイプクリーナー的な存在に近づいていると思いますが、いかがでしょうか？また、そのことは、最先端で働く人々の長期的な成長について、どのようにお考えですか？
ピーター・ウェニンク
まあ、2つの質問があると思うので、2番目の質問に答える。あなたは基本的に、何が最先端のハイパフォーマンス・コンピューティングを推進するのか、と言っていますが、まったくその通りです。つまり、ハイパフォーマンス・コンピューティングについて考えるとき、そして特にAIの文脈で考えるとき、これは何度も何度も言ってきたことですが、AIは大量のデータによって駆動され、さらにそれらのデータ要素間の相関関係を理解し、それをスマートなソフトウェアと重ね合わせることによって駆動されます。しかし......私はまた、実際に私が見ていること、そして私が聞いていることは、産業分野におけるIoTは、実際に......私たちが多くのAIアプリケーションを見ることになる分野だろうということです。
というのも、自動車であれ、ライフサイエンスや医療機器であれ、センシングに関するあらゆる事例があるからです。そしてそれは、まさに半導体のメインストリームの領域なのです。私は成熟した半導体という言葉は好きではありません。メインストリーム半導体とアドバンスト半導体の融合とでも言いましょうか。
そしてこれが、半導体の成長をもう一方と区別できない理由でもあります。つまり、両方が必要なのです。この業界の成長、特にハイパフォーマンス・コンピューティングの成長は、創出される価値によって牽引されることになると思います。しかし、コストは重要な問題ですが、ムーアの法則は経験経済学です。トランジスタ、新しいトランジスタ、次世代トランジスタがより多くの価値を生み出し、コストが削減されれば、成長することになります。そして、AIについて考えるとき、そしてこれらの例のいくつかを考えるとき、そして特にソフトウェア分野で生産性を見るとき、生産性を30％から50％の電圧として計算するだけで、次世代の移行の価値は巨大なものになるでしょう。
さて、ピーター、次のキラー・レプリケーションは何かと聞かれたら？と聞かれたら、私は過去25年間と同じ答えを返すだろう。しかし、私が知っているのは、そのトランジスタ、次世代トランジスタの価値が、それが--特に高性能コンピュートやエネルギー効率の高い性能に後押しされているにせよ--発揮されたとき、私たちはそれを実現し、ハイNAや潜在的なハイパーNAを持つ私たちの顧客と一緒にそれを実現する、ということです。そうなれば、メインストリーム半導体の連結需要も増えるでしょう。
これが、私が信じていることであり、私が顧客と話したり、この分野の価値を実際に使っているユーザーと話したりすることで見えてくることなのです。だからこそ、私は長期的な将来に自信を持っているのです。この2つを区別することはできません。
C.J.ミューズ
とても参考になりました。ありがとうございます。ロジャー、次の3四半期で中間点を達成するためには40億ユーロのプラスが必要とのことですが、それについて追加質問です。その一環として、仮にレンジの上限について考える必要があるとすれば、四半期あたり2プラスになると思います。
また、現在の受注残を見ると、High NAを除くと、
およそ18カ月分となっています。
従って、24年以降の受注残には26年に出荷される工具が含まれていると予想されます。今後3四半期で40億ユーロというのは妥当な数字でしょうか。
ロジャー・ダッセン
中間点を見るのであれば、40億ユーロです。そして、その計算の中ですでに25年以降の期間について取り出しているものを過小評価すべきではありません。そして、皆さんは計算するつもりでしょう？計算するのはそれほど難しくないからね。そして、おそらくこの数字がかなり健全な数字であること、そしておそらく皆さんが現在お持ちのHigh NAというモデルを少し上回る数字であることがお分かりになると思います。しかし、それは皆さんの計算にお任せするとして、私たちの計算では明らかにそうなっています。ですから、私たちは25年の分はすべて除外しており、40億ユーロの焦点は本当に2025年に関連するものです。
そして、C.J.さんの質問ですが、もしあなたがレンジのハイエンドを見ているのであれば、35と40の間に50億ユーロのデルタがあります。そして5を3で割ると1.7になりますね？そうだ。ということは、年初の帯域幅のハイエンドに到達するためには、あと17億ユーロが必要ということになる。
ピーター・ウェニンク
はい、2036年です。
ロジャー・ダッセン
その通りだ。
C.J.ミューズ
ありがとう。
ロジャー・ダッセン
ようこそ
オペレーター
ありがとうございます。それでは次の質問に移ります。次のご質問はゴールドマン・サックスのアレクサンダー・デュヴァルさんからです。どうぞ。
アレクサンダー・デュバル
皆さん、こんにちは。ピーター、長い間いろいろとありがとう。簡単な質問が1つ、そしてフォローアップが1つあります。
一つ目は、中国のサービスについてです。
米国政府がオランダ政府に対し、
中国にある設備ベースのある部分について
サービスを提供しないよう求めたというニュース記事を
いくつか目にしました。
この件に関して多くの投資家から質問があったのですが、潜在的な影響について何か見解をいただけないでしょうか。特に、サービスがなければツールは機能しないことを考えると、禁止されたとしても、中国のサービス収入すべてを包含しない可能性が高いと考えるのが妥当でしょうか？
次に、電化についてですが、
電化はリソ需要の潜在的なドライバーになりうるとおっしゃっていました。私たちは、グリッドにおける強力なEUV駆動の電力需要やAIサーバー駆動の需要に対処するための技術の必要性について語る多くのニュース記事を見てきました。このことが長期的なリソ需要にとってどのような意味を持つのか、状況を教えていただけないでしょうか？ありがとうございました。
ピーター・ウェニンク
そうですね。そうですね、私たちはおそらく同じ記事を読んでいると思います。だから、そう、それは両政府の間で議論されてきたことであり、
両政府の間で議論されるべきことだ。
もちろん、我々は意見を提供している。
そして、最終的に何が本当の問題なのかを判断するために、すべてが考慮されていると思います。そして、それは各国政府が議論する必要があることだと思います。おそらく、国家安全保障上の利益と呼ばれるものについての議論になるでしょうから。というわけで、私たちは情報を提供しただけであり、現在のところ、中国に設置されているベースへのサービスを停止させるようなことは何もないと思います。
電化については、業界の成長について話したときに何度も言ってきたと思いますが、C.J.が質問したことにもつながります。送電網の電化、送電網の構築、再生可能エネルギーへの投資、スマートグリッドへの投資は、半導体のメインストリームにとって重要な原動力になります。その通りです。自動車の電化は、メインストリーム半導体とアドバンスト半導体の問題でもあります。
つまり、これは業界の一部分の要求や要望ではありません。すべてがつながっているのです。ですから、おっしゃる通りです。再生可能エネルギーに投資するのであれば、このようなことが必要なのです。オランダを例にとると、ソーラーパネルや風力発電に多額の投資をしていますが、これは送電網をアップグレードする必要があることを意味します。送電網はスマートである必要があります。なぜなら、電子が常に供給されるわけではないからです。つまり、送電網の全面的な見直しが必要なのです。
そのとおりで、だからこそ主流半導体が必要なのです。そして、もっと多くの半導体が必要なのです。ロジャーが指摘したように、私たちは2022年の資本市場において、年間38万ウェーハの生産開始を追加する必要があると述べました。昨年はそれを達成できませんでした。昨年はそれを下回りました。ですから、世界中で主流半導体への投資が行われているのは喜ばしいことです。
クリストフ・フーケ
アレキサンダー、それはどこにでもあります。今ピーターが言ったように、発電、ソーラーパネル、風車、配電、ネット......。EUVのように、発電していない時点で電気を必要とすることもあれば、使用することもある。つまり、どこにでもあるのです。ですから、今ピーターが言ったように、これは私たちが話した380の中で非常に重要な部分でした。もちろん、11月になればまた見直しますが、電動化がいかに重要か、そしてそれが成熟したチップの需要に何をもたらすか、世界は今までに少しは理解していると思います。
アレクサンダー・デュバル
魅力的ですね。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問に移ります。次の質問はウォルフ・リサーチのクリス・カソさんからです。どうぞ。
クリス・カソ
はい、ありがとうございます。おはようございます。
最初の質問は、今年下半期のガイダンスについてです。
下半期に収益の伸びをもたらすと予想されるものについて、
詳細を教えていただけますか？
また、特に中国について、
あなたは現在中国が好調であると述べています。
下期に入っても好調が続くと予想していますか？
ロジャー・ダッセン
そうですね、下期は現在の受注とほぼ一致していると思います。
これは全体的なものです。
これは、ロジックとメモリの両方で
2024年に予定されているファブオープンとランプの一部です。
ですから、これは本当に全体的なものです。
ご存知のように、インストールド・ベース事業については、かなり保守的と言えるでしょう。ですから、下期のインストールド・ベース・ビジネスは、上期の実績を少し上回る程度です。特に下半期にアップグレードの可能性があるため、この数字が上昇する可能性はまだあると思います。しかし、これは本当に全体的なことです。
クリス・カソ
中国に関しては？
ロジャー・ダッセン
中国に関しては、中国がかなり好調を維持すると予想していることはすでに述べたと思う。もちろん、それ以外の国への販売の役割にも少し左右されます。供給上の制約があるツールもまだありますから、需要構成によっては中国への出荷が制限される可能性もあります。
しかし、通常、我々が言ったように、
中国向けの需要は非常に強いので、
中国向けの好調な販売が今年も続くと予想する理由はすべてあります。
ピーター・ウェニンク
2024年までの予約はすべて埋まっており、
予約した分を実際に出荷する習慣があります。
ですから、2024年についても、
私たちがお話ししたような見通しになることは間違いありません。
クリス・カソ
わかりました。続いてメモリーについてです。
前四半期のお話では、
非常に好調なブッキングは
メモリーに関する技術的な購入が多かったということでした。
メモリのキャパシティを供給するようなDPVの受注から、
いつ頃、何らかのフォロースルーが期待できるでしょうか？
メモリー市場にはいくつかの芽が出ています。
ただ、そのキャパシティに関して、
顧客からどのような話があるのか興味があります。
ロジャー・ダッセン
前にも申し上げましたが、
メモリの稼働率が上がっているのは明らかで、
かなり長い間、持続的に稼働しています。
そして、私たちが期待するように、市場が期待するように、私たちの顧客が期待するように、この状態が持続するのであれば、
今年の下半期には、
メモリが単なる技術の移行ではなく、
ビットの追加であることがわかるはずです。
これは、現在の市場動向と非常に一致していると思います。
下期から上期にかけてこのようなステップアップが見られるのは、
メモリー市場でさらなる生産能力増強が見られるからです。
ピーター・ウェニンク
そうですね。
クリス・カソ
注文の観点だけでなく、収益の観点からもですか？
ロジャー・ダッセン
収益の観点からそう言っています。その通りです。
クリス・カソ
収益の観点から。
ロジャー・ダッセン
はい。
クリス・カソ
ありがとう。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問に移ります。次のご質問は、サスケハナのメヒディ・ホセイニさんからです。どうぞ。
メフディ・ホセイニ
はい、私の質問を受けてくださってありがとうございます。でもその前に、ピーター、君の次の挑戦の成功を祈っているよ。そしてクリストフ、アメリカでもっと頻繁に会えることを願っているよ。質問に戻ろう。2つのことを理解したい。
まず、EUVを除く中国向け受注残の内訳を教えてください。
それから2つ目の質問ですが、ロジャー、NXE:3800Eについて最新情報を教えてください。上期の初期出荷分のスループットはどうなっていますか？
ロジャー・ダッセン
メフディさん、中国の件、ありがとうございます。
地理的な意味での受注残の構成は開示していません。
ですから、私たちは以前、中国が受注残の20％を少し超えていると言ったことがあります。それは劇的に変化したわけではありません。ですから、私たちはまだその範囲内にいると思いますが、それについてあまり具体的に説明するつもりはありません。しかし、少なくともこの数字で大体のことはわかると思います。
3800の導入の際にも申し上げましたが、2、3ヵ月後にはフルコンフィギュレーションになると以前申し上げました。ですから、下期には毎時220枚になるでしょう。すぐに195枚になります。このように、いくつかの段階を踏むことになります。まず、急速に毎時195枚にします。そして、今年の後半か後半の早い時期に工場を出る2号機は220枚になり、まだ195枚にとどまっている2号機はアップグレードされます。それが計画だ。
メフディ・ホセイニ
200枚に向けた改善は、四半期あたり40億ユーロを超える新規受注を促進する要因や原動力となるのでしょうか？
ロジャー・ダッセン
本質的にはそうではありません。これは収益認識の問題ですよね？
つまり、最終的なコンフィギュレーション、つまり220ユーロが達成される時点まで、収益の一部を繰り延べるということです。つまり、ここには収益認識の問題があるのです。顧客はPOにサインしたのですから、POの問題ではありません。
メフディ・ホッセイニ
わかりました。ありがとう。
ロジャー・ダッセン
どういたしまして。
スキップ・ミラー
それでは、最後にもう1つ質問の時間を設けたいと思います。
もし、このお電話がつながらず、まだご質問のある方は、ASML投資家情報部までお気軽にお問い合わせください。それではオペレーターの方、最後のお電話をお願いします。
オペレーター
ありがとうございます。それでは最後の質問をお受けします。質問はバンク・オブ・アメリカのディディエ・シェママさんからです。どうぞ。
ディディエ・シェママ
こんにちは。時間を割いてくれてありがとう。そして、ピーター、おめでとう。そして、もしマーティンが聞いていたら、本当にいろいろとありがとう。この24年間、この会社を取材できたことは私にとって素晴らしい特権でした。そして、クリストフのCEO昇格もおめでとうございます。
EUVとDRAMについてひとつ質問があります。
まず、大まかに言って、御社のウェーハ生産能力、つまり、業界で展開されているウェーハ生産能力を教えてください。EUVへの移行はどの程度進んでいますか？
また、業界がDDR5やHBMにEUVを採用した場合、
どの程度まで移行できるとお考えですか？
また、それに関連して、
長期的には（2030年というのはそのようなタイムフレームだったと思いますが）、EUVのユニークな内訳はロジックとメモリまたはDRAMの間で70対30になる可能性があると過去に述べていたと思います。HBMで見られるようなレイヤー数の増加によって、今後5年あるいは10年の間に、EUVの割合が50対50になる可能性はあるとお考えですか？ありがとうございました。
クリストフ・フーケ
クリストフです。
正確な容量についてのご質問ですが、
お答えするのはかなり難しいと思います。
そのためのすべての要素を持っているわけではありません。私がお伝えできるのは、DRAMで見られる傾向ですが、基本的にEUVの場合、当社の顧客はマップ上で基本的にEUVレイヤーの数をノードごとに増やすよう求めています。そして、いくつかのノードでは、基本的にすでにその傾向が見られます。これは、現在のロードマップを見た限りでは、お客様からの要望通りだと思います。ですから、DRAMロードマップを実行するために、基本的にレイヤー数は増加し続けると見ています。
高帯域幅メモリは、
デバイス自体は非常によく似ているため、
それほど劇的な変化はありません。
変化しているのは、アレイとロジックの比率で、通常、より大きなダイが必要とされるため、ウェハ容量がより必要になります。そのため、体積が変化することになりますが、これはEUVレイヤーの数とは関係なく、高帯域幅メモリを製造するために必要なウェハーの数に関係しています。
また、先ほどRogerが言及したと思いますが、
私たちはまだ試行錯誤を続けており、
私たちの顧客もまた、
今後数カ月間のDRAMの全体的な容量ニーズに対して、
高帯域幅メモリがどのような影響を及ぼすかを
正確に理解しようとしているところです。
11月14日に皆さんにお会いするときには、
もう少し理解しているつもりですが、
お客様側でもまだ進行中だと思います。
ピーター・ウェニンク
70対30ミックスでもあります。70-30ミックス？
クリストフ・フーケ
はい、そうです。
ピーター・ウェニンク
70-30ミックスもそうですね。
ディディエ・シェママ
ありがとうございます。
スキップ・ミラー
それでは。これがピーターにとって最後の四半期電話会議となりますので、この場を借りて、ASML IRチームを代表してピーターに、長年にわたってあなたと一緒に仕事ができたことは私たちにとってこの上ない喜びであったことを公言したいと思います。あなたのリーダーシップ、多くの素晴らしい思い出、そしてASMLへの数え切れないほどの貢献に感謝します。ご退職おめでとうございます。ご家族のご多幸をお祈りいたします。
ピーター・ウェニンク
君たちなしでは絶対にできなかった。それは間違いない。
スキップ・ミラー
それでは、ASMLを代表して、本日はお集まりいただきありがとうございました。オペレーター、電話を正式に終了していただけますか。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。以上でASML 2024年第1四半期決算電話会議を終了いたします。ご参加ありがとうございました。これでお切りください。
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