投資＃１８７　最近の為替を考察してみた

書籍の情報

タイトル：２０２４年度版中小企業診断士１次試験一発合格まとめシート後編
著者：野網　美帆子
出版社：エイチス株式会社
発行日：２０２４年１月１５日

書籍の抜粋

為替レートの決定方法は、超短期の場合アセットアプローチ、短期の場合はフローアプローチ、長期の場合は購買力平価説によって説明されます。
アセットアプローチは、資産は利子率などの収益性が高い方に移動するという考え方で、動きの速い投機的な資金の移動について説明した理論であり、
フローアプローチは、貿易が貨幣の需要と供給に影響し為替レートが変化するとした理論です。具体的には、輸入が増えると外貨の需要が増え、相対的に円の需要が減るために円安になるという考え方です。
購買力平価説は、物価水準が為替の需給に影響し、物価の変化が為替に反映されるという考え方です。例えば、同じビッグマックが日本では３００円、米国では２ドルで売られていたとします。この場合、１ドルは１５０円分の価値を持っているということですので、為替レートは１５０円／ドルとなります。しかし、ビッグマックの価格が日本は３００円のまま、米国では物価が１．５倍になり３ドルになった場合、ビックマック換算の為替レートは１００円／ドルとなり、円高になります。ちなみに、購買力平価説によって為替相場を推測するための指標として、各国のマクドナルドで販売されているビッグマック１個当たりの価格を比較した、ビッグマック指数といったものもあります。
また、現在の為替レートに対し将来の為替レートがどう動くかを考える金利平価説という考え方もあります。金利平価説は、どの通貨で資産を持っても同じ収益率になるように為替レートが決まるという考え方です。

経済　SHEET１６

感想

友人と続けている朝活で、
最近の為替が話題になりました。

４月２９日は正午くらい
までは１ドル１５９円と
円安が進行していました。

また、正午を過ぎたら、
１ドル１５６円まで円高が
進行していました。

１ドル１５５円→１５９円
への円安は、チャートを見ると、
４月２５日から始まった
みたいですね。

今年、２０２４年の元旦には、
１ドル１４０円に近かったのに
この４カ月で２０円近く
円安が進んだのですね。

こんな背景がありまして、
朝活では、為替の話題になりました。

• アセットアプローチ

• フローアプローチ

• 購買力平価説

で現在の為替の動きを説明
してみようって。

２０２４年の元旦の
米国債１０年の利回りは
３．７５％近くでした。

それが最近では、４．７５％
近くまで上がっていました。

この１％差が大きいのか、
小さいのかと言われると、
大きそうな気がします。

米国債１０年を買うと、
金利が４．７５％もつくことから、
買う人も多かったのではないかと。

まず、米国債１０年を買うために、
日本円をドルに交換します。

日本円では米国債を買えませんからね。

日本円をドルに交換ということは、
日本円を売ってドルを買う行為です。

意図していないかもしれませんが、
価値の高いものを買って、価値の
低いものを売ったことになります。

ドルの価値は上がりますし、
日本円の価値は下がります。
つまり、円安になります。

アセットアプローチで説明が
できるね～という話になりました。

フローアプローチ
購買力平価説は、どうか？

４か月もあれば、貿易の影響も
受けそうに思いますから、
フローアプローチでも何らかの
説明ができそうです。

ただ、どのくらいの影響が
あるのかはわからなかったので、
要因として考えられるねと
いうことにとどまっています。

友人情報によれば、
モーサテでもこの説明がなされていて、
購買力平価説は影響していないでしょう
とのことでした。

４か月足らずでは、長期と言うには
少し短い気がします。

米国は物価が２年近く上がっていますが、
日本も物価が上がり始めたのは、この１年
ですからね。

食品系は継続して上がっているイメージ
ですけれども。

（また、日銀の為替介入があったみたいですね。）

まとめ

最近の為替の考察をしてみたら、
アセットアプローチで説明が
できるね～という話になりました。