2024年4月OPEC　月次レポート

どうも、おらうです!
OPECの月次レポートのサマリーをまとめました。
原油の先行きに加えて、世界経済の動向もつかめるかと思いますので、
宜しければ、こちらも御付き合いください☺️

オイルマーケットハイライト

原油価格の動き

3月のOPECレファレンスバスケット(ORB)価格は、前月比2.99ドル（3.7%）上昇し、平均84.22ドル/バレルとなった。
原油先物相場は、ICEブレント前月限が前月比2.95ドル（3.6％）高の84.67ドル、NYMEXWTI前月限が同3.80ドル（5.0％）高の80.41ドルと、平均して上昇した。
DMEオマーン前月限は前月比3.30ドル（4.1%）高の84.25ドル。
ICEブレント/NYMEX WTI前月のスプレッドは85セント縮小し、平均4.26ドルとなった。
マネー・マネジャーが原油に対して強気を強めたことで、原油先物価格の市場構造は強含みとなり、バックワーデーションを維持した。

世界経済

2024年と2025年の世界経済成長率予測は、それぞれ2.8％と2.9％に据え置かれた。
米国では、2024年の経済成長率が2.1%に若干上方修正された。
これは、2024年下半期からの健全なモメンタムが2024年にも続くと予想されるためである。
ユーロ圏の経済成長率見通しは、2024年が0.5%、2025年が1.2%に据え置かれる。
日本の経済成長率予測も2024年0.8%、2025年1%で変更はない。
一方、中国の経済成長率予測は2024年4.8%、2025年4.6%に据え置かれた。
インドの経済成長率予測は2024年6.6%、2025年6.3%で変更なし。
ブラジルの経済成長率予測は2024年1.6%、2025年1.9%に据え置かれた。
ロシア経済の好調が続いていることから、2024年と2025年の成長率見通しはそれぞれ2％と1.4％に上方修正された。

世界の石油需要

2024年の世界の石油需要成長見通しは、先月発表の2.2 mb/dからほぼ変更なし。
1Q24のデータには若干の調整が行われ、OECD加盟国の欧州と一部の非加盟国のデータが若干上方修正された。
この上方修正は、1Q24のアフリカと1～3四半期の中東の下方修正によって相殺された。
従って、OECDは約0.3 mb/d、非OECDは約2.0 mb/dの拡大が予測される。
2025年の世界の石油需要は、前年比180mb/dの力強い成長が見込まれる。
OECDの需要は前年比0.1 mb/d増加し、非OECDの需要は1.7 mb/d増加すると予想される。

世界の石油供給

非協力石油供給量（協力宣言に参加していない国々からの石油供給量）は、2024年に1.2 mb/d増加すると予想され、前月の評価から約0.1 mb/d下方修正された。
2024年の液体供給増加の主役は、米国、カナダ、ブラジル、ノルウェーと予想される。
2025年のDoC以外の液体供給量の伸びは、前月の評価から0.1mb/d下方修正され、1.1mb/dと予想される。
この伸びは主に米国、ブラジル、カナダ、ノルウェーによるものである。
非DoC液体供給という用語は、世界の液体供給をDoCと非DoCに分けた現在の内訳をよりよく反映するために設けられた。
2024年の非OPEC液体供給量（DoCに参加する非OPEC10カ国を含む）は、前月の評価から約0.1mb/d減少し、1.0mb/d増加すると予想される。
液体供給増加の主な要因は、米国、カナダ、ブラジル、ノルウェーと予想される。
2025年の非OPECの液体供給増加見通しは1.3 mb/dとなり、前月の評価から0.1 mb/d下方修正された。
この伸びは主に米国、ブラジル、カナダ、ロシア、カザフスタン、ノルウェーによるものである。
実際、DoC参加国（アゼルバイジャン、バーレーン、ブルネイ・ダルサラーム、カザフスタン、マレーシア、メキシコ、オマーン、ロシア、スーダン、南スーダンを含む）の原油生産量/増加量は、2024年と2025年のDoC生産量調整の対象となる。
これとは別に、OPECの天然ガス液（NGL）と非在来型液体は、今年約64トン/日増加して平均5.5百万トン/日となり、次いで2025年には110トン/日増加して平均5.6百万トン/日となると予想される。
3月のOPEC-12加盟国の原油生産量は、入手可能な二次情報筋の報告によると、前月比3トン/日増加し、平均26.60トン/日となった。

石油市場ハイライト

製品市況および石油精製

3月の石油精製マージンは低下し、複数のトレーディングハブで製品在庫の大幅な積み増しが報告された。
製油所のメンテナンス・シーズンが前年同月比で軟化したことに加え、全体的な製品需要が限定的であったこと、およびアジアと中東からの製品供給が多かったことにより、この時期に予想される製品残高の季節的な縮小が一部相殺された。
さらに、3月に見られた原料価格の高騰は、精製経済性をさらに悪化させる要因となった。
世界の製油所受入量は 3 月に前月比 230tb/d 増加し、平均 79.8mb/d となったが、前年同月比では 600tb/d の減少となった。

タンカー市況

3月のダーティ・レートは、ほとんどのモニター航路で比較的堅調に推移した。
中東航路のVLCCスポット運賃は前月比横ばいだったが、前年同月比では20％の下落。
スエズマックスのスポット運賃は大西洋航路で前月比4％の下落となった。
アフラマックスのスポット運賃はまちまちの動きとなり、インドネシア～東部航路は前月比6％の 上昇となったが、カリブ海～米国東海岸航路は前月比19％の大幅な下落となった。
クリーンマーケットもまちまちで、スエズ東部のスポット運賃は前月比8％の下落となったが、スエズ西部の運賃は地中海航路の上昇に支えられ、前月比10％の上昇となった。

原油および精製品の貿易

速報値によると、米国の 3 月の原油輸入量は平均 6.3 百万バレル/日となり、前月比 5％ 以上の減少となった。
米国の原油輸出も減少し、前月比11％減の平均4.1 mb/dとなった。
米国の製品輸出は前月並みの6.4 mb/dであった。
中国の最新データによると、2月の原油輸入は前月比7％増の平均1,110万b/dであった。
一方、製品輸出は1.1 mb/dと、昨年の高水準から33%以上減少した。
インドの2月の原油輸入は前月比11％減の4.5mb/dとなったが、製品輸出は前月の減少分をほぼ回復し、18％増の1.4mb/dとなった。
日本の2月の原油輸入は、前月とほぼ同水準の2.4 mb/dとなったが、前年同月比では10％の減少となった。
LPG を含む石油製品の 2 月の輸入は、前月比 11%減の平均 886tb/d となり、ほとんどの主要製品で減少した。
事前予想では、24 年第 1 四半期の OECD 欧州の原油輸入は前年同期比で比較的高水準を維持すると見られている。
OECD 加盟国である欧州への製品輸入は、ディーゼル油の増加により増加すると予想される。

商業用在庫の動き

2024年2月の速報データによると、OECDの商業用石油在庫は前月比で25.7 MB減少した。
2,733百万bと、2015年から2019年の平均を187百万b下回った。内訳では、原油在庫が前月比19.6 mb増加し、製品在庫は前月比45.3 mb減少した。2月のOECD商業用原油在庫は1,342 mbとなり、2015-2019年平均を106 mb下回った。
2月のOECD製品在庫合計は1,391 mbで、2015～2019年平均を81 mb下回った。フォワードカバー日数では、2024年2月のOECD商業在庫は前月比0.4日減少し、59.8日となった。
これは2015-2019年平均より2.8日少ない。

需給バランス

2024年のDoC原油（協力宣言参加国の原油）の需要は約43.2mb/dとなり、2023年の推定水準を約0.9mb/d上回ると予測される。
2025年のDoC原油需要は約44.0mb/dとなり、2024年時点の予測から約0.8mb/d増加すると予想される。
2024 年の OPEC 原油の需要は約 28.5 mb/d となり、2023 年時点の予測から約 120 mb/d 増加すると予想される。
2025年のOPEC産原油の需要は約29.0mb/dに達すると予想され、2024年の予想水準から約0.4mb/d増加する。

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