Amazon 2024/Q1決算発表

■AIによる要約
Amazon CEOのアンディ・ジャシーによる2024年第1四半期の業績説明会の議事録の一部です。主な内容は以下の通りです。

• Amazon Web Services(AWS)の新しいAI支援ツール「Q」が正式にリリースされました。Qは、コード生成、デバッグ、リファクタリングなどの機能を備えており、開発者の生産性向上が期待されています。[1]

• AWSの需要が高まっており、特にGenerative AI分野での需要が大きいことから、2024年の資本支出が大幅に増加する見込みです。[1]

• 小売事業では、コスト削減と収益拡大に取り組んでおり、北米の小売事業の利益率改善が期待されています。[1]

• 物流事業の拡大や新しいコンセプトストアの開設など、さまざまな分野で革新的な取り組みが行われています。[1]

• フリーキャッシュフローの改善が見込まれており、債務返済や将来の投資に充当される予定です。株主還元については現時点で発表する予定はありません。[1]

要約すると、AWSのGenerative AI分野での成長が大きな機会となり、それに合わせて投資を拡大する一方で、小売事業のコスト削減と収益性改善にも注力していることがわかります。

Citations:
[1] https://ppl-ai-file-upload.s3.amazonaws.com/web/direct-files/14778345/e8b8015f-328d-4e25-89e0-007e301b6af9/AWS_NOtta.txt

■カンファレンスコール内容
このガイダンスは、コマース、クラウド・サービス、新技術および新興技術、ならびにSECへの提出書類に詳述されているさまざまな要因を前提としています。当社のガイダンスは、特に当社が追加の事業買収、事業再編、法的和解を行わないことを前提としています。

当社の商品やサービスに対する需要を正確に予測することは不可能であるため、実際の業績はガイダンスと大きく異なる可能性があります。それではアンディに電話を回します。

ありがとう、デイブ。本日は、為替による影響を除いた売上高が前年同期比13%増の1,433億ドル、営業利益が前年同期比221%増の153億ドル（105億ドル）、設備ファイナンス・リース調整後のフリー・キャッシュフローが前年同期比532億ドル増の488億ドルであったことをご報告いたします。

当グループは引き続き、効率性の向上を図りながら、お客様により良いサービスを提供することに注力しています。今回の決算は、私たちが前進していることを再認識させるものです。店舗事業については、数億点という豊富な品揃えにもかかわらず、さらに品揃えを増やすことに注力しています。

その方法のひとつが、お客さまが欲しいと思うブランドを増やし続けることです。例えば、米国では最近、クリニークと、Z世代に人気のファッションブランド、パレードとサイダーが加わりました。また、欧州ではハーグリー・エバーワーネットとのコラボレーションを発表し、ラグジュアリーブランドの中古品をお客様に提供することになりました。

品ぞろえを促進するもうひとつの方法は、サードパーティーのセラーがストアに商品を追加しやすくすることだ。私たちは最近、新しいジェネレーティブAIツールを発表しました。このツールを使えば、セラーが自分のウェブサイトのURLを提供するだけで、アマゾンの高品質な商品詳細ページを自動的に作成することができます。

すでに100,000人以上の販売パートナーが、当社のAIツールを利用しています。私たちは、この不透明な経済環境において、お客様にとってより重要なことである低価格を毎日提供することに引き続き注力していきます。

私たちの結果が示すように、顧客は買い物をするものの、慎重な姿勢を崩さず、できる限り価格を下げ、お買い得品を求めています。第 1 四半期には、カナダと米国で初の春季大セールを開催するなど、世界各地でショッピ ング・イベントを開催し、顧客の節約を支援した。

また、エジプト、サウジアラビア、アラブ首長国連邦ではラマダン・イベントを開催し、ヨーロッパでは春のお買い得デーを開催しました。配送スピードはお客様にとって本当に重要であり、私たちは安全パフォーマンスを向上させながら、より高速化を続けてきました。

この第1四半期には、過去最速のスピードでプライム会員に商品をお届けしました。3月には、米国の上位60の大都市圏で、プライム会員の注文の60％近くが当日または翌日に届きました。また、トロント、ロンドン、東京といった世界的な都市では、4つの商品のうち約3つが当日または翌日に配達されました。

配達時間の短縮にはもうひとつ重要な効果がある。このように早く商品をお客様にお届けすることで、お客様はより頻繁に買い物のニーズを満たすためにアマゾンを選ぶようになり、私たちは、日用品ビジネスの成長スピードの速さ、プライム会員の購入頻度の継続的な増加、総利用額の増加など、さまざまな分野でその成果を実感しています。

この1年間、私たちは地域化の取り組みがいかにサービス提供コストの削減に役立っているかについて話してきました。さらに、フルフィルメント・ネットワークの点検を続け、顧客体験を向上させながら、さらにコストを下げることができるいくつかの分野に取り組んでいます。

その一例が、より少ない箱数へのユニット集約を進める取り組みです。ネットワークをさらに最適化することで、1箱あたりの配送個数が増加し、コスト削減の重要な原動力となっています。

より多くのユニットを1箱にまとめることができれば、結果的に箱や配送の数が減り、顧客体験が向上し、サービスを提供するためのコストが削減され、二酸化炭素排出量も減少します。もうひとつの顕著な例は、より顧客の近くに在庫を配置できるよう、米国のインバウンド・フルフィルメント・アーキテクチャを見直す取り組みです。

これは、セラーやリテール・パートナーとの協力のもと、年間を通じて繰り返し行われるプロセスですが、各チームは計画を順調に進めています。広告の業績は引き続き好調で、為替の影響を除いた広告売上高は前年比24%増となりました。

広告の好調は主にスポンサード商品によるもので、広告主にとっての関連性と測定機能の継続的な改善に支えられています。スポンサープロダクトや、プライム・ビデオ広告のような始まったばかりの分野には、まだ大きなチャンスがあると見ています。

Prime Video Adsは、ブランドがAmazonで販売しているかどうかにかかわらず、ストリーミングTV広告のインパクトを、製品販売や定期購読申し込みなどのビジネス成果に、より適切にリンクさせることができる価値を提供します。

ストリーミングTV広告はまだ始まったばかりだが、初期の反応には勇気づけられる。

AWSに話を移すと、前年同期比の収益成長率は第4四半期の13.2%から第1四半期は17.2%に加速した。前年同期比のパーセンテージは、スタート時点の総ベースに対する相対的なものでしかないことを覚えておくとよいでしょう。

AWSのインフラ・クラウド・コンピューティング・ベースがこの成長率ではるかに大きいことを考えると、AWSの絶対的なドル成長率は、前四半期比で他の地域よりも高いことがわかります。現在、いくつかのトレンドが見られます。

まず、企業はコストの最適化をほぼ完了し、新しい取り組みに目を向けています。パンデミック（世界的大流行）以前は、企業はインフラの近代化に邁進し、オンプレミスのインフラからクラウドに移行することでコストを削減し、より迅速なイノベーションを実現し、開発者の生産性を高めていた。

しかし、その後のパンデミックと不透明な経済がその勢いをそいでしまった。企業は、インフラストラクチャの近代化という、比較的低空飛行の果実を追い求めている。

そして、最も幅広い機能、最も充実したパートナーエコシステム、強力なセキュリティと運用パフォーマンスにより、AWSは彼らの強力なパートナーとして選ばれ続けている。AWSの顧客はまた、顧客体験とビジネスを変えるためにAIを活用することに非常に興奮している。

AWSは、すでに数十億ドルの収益を上げており、AIの分野ではかなりの勢いがあります。私たちのアプローチについては以前にもお話ししましたが、私たちはGen AIスタックの3つのレイヤーすべてに機能を追加し続けています。

一番下のレイヤーでは、開発者や企業が自らモデルを構築するためのものですが、私たちの提供するものには大きな期待が寄せられています。私たちは、Nvidiaのコンピュート・インスタンスを最も幅広く取り揃えていますが、カスタム・シリコン、トレーニング、推論に対する需要は、利用可能な代替品と比較して有利な価格性能の利点を考えると、非常に高いです。

2024年後半から2025年初頭にかけて、当社の最新世代のトレーニング・インスタンスと2つのインスタンスの大量導入が予定されています。また、SageMaker を使用することで、目を見張るような結果が得られたと、各企業が話し始めています。

私たちのマネージドエンドツーエンドサービスは、AI用のデータの準備から実験の管理、モデルのトレーニングの高速化、推論のレイテンシーの低下、開発者の生産性の向上まで、開発者のゲームチェンジャーとなっています。

Perplexity AIは、SageMakerでモデルを40%高速にトレーニングします。Workday は SageMaker を使って推論レイテンシを 80% 削減し、NatWest は SageMaker を使って AI の価値実現までの時間を 12 か月から 18 か月から 7 か月未満に短縮しています。

この変化は、独自のモデルを構築することがいかに困難であるかということであり、SageMakerを標準とするモデルビルダーが増えていることを私たちは見ています。このスタックの中間層は、ゼロからモデルを構築するのではなく、既存の大規模な言語モデルやLLMを活用し、独自のデータでカスタマイズし、最も簡単で最高の機能を使って、安全で高品質、低レイテンシ、コスト効率の良いプロダクションGen AIアプリをデプロイすることを望む開発者や企業のためのものです。

Amazon Bedrockを構築したのはこのためです。Amazon Bedrockは、顧客が利用可能なLLMの最も幅広い選択肢を備えているだけでなく、モデルの知識ベースを拡張するための、非常に魅力的なモデル評価、検索、拡張生成、またはRAG、アプリケーションがどのような質問に答えるかを保護するガードレール、マルチステップタスクを完了するためのエージェント、モデルの教育と改良を続けるためのファインチューニングも備えています。

ベッドロックはすでに、アディダス、ニューヨーク証券取引所、ファイザー、ライアンエアー、トヨタ自動車など数万社の顧客を抱えている。ここ数ヶ月の間に、Bedrockは、現在地球上で最高のパフォーマンスを誇るAnthropics Club 3モデル、Metas Llama 3モデル、Mistralの様々なモデル、Kohiraの最新モデル、そして新しいファーストパーティーのAmazon Titanモデルを追加しました。

1週間前、Bedrockは他の一連の機能を発表したが、最も重要なのはカスタムモデルのインポートだろう。カスタムモデルのインポートは、私たちが頻繁に耳にし、まだ誰も満たしていない顧客の要望を満たすものであるため、こっそり大々的に発表されました。

ますます多くのお客様がSageMakerを使ってモデルを構築するようになり、高品質なプロダクショングレードのGen AIアプリを非常に簡単に構築できる、先に述べたBedrockのすべての機能を利用したいと望んでいます。

Bedrockカスタムモデルインポートを使えば、アプリケーションをデプロイする前に、SageMakerや他の場所からBedrockにモデルを簡単にインポートすることができます。顧客はこれに興奮しており、既存のLLMを活用しながらカスタムビルドモデルをミックスして採用する企業が増えるにつれ、SageMakerとBedrockのこれら2つの主要サービスがうまく機能する見込みは非常に魅力的です。

スタックの最上位は、構築されつつあるGen AIアプリケーションであり、本日我々は、ソフトウェア開発と企業内部データの活用のための最も有能なジェネレーティブAI搭載アシスタントであるAmazon Qの一般提供を発表した。

ソフトウェア開発の面では、Qはコードを生成するだけでなく、コードのテスト、コーディングの衝突のデバッグ、コードをある形式から別の形式に変換することもできます。今日、開発者はQを使ってJavaの古いバージョンからより安全で高性能な新しいバージョンに移行するのに数カ月を節約することができる。

近い将来、Qは開発者の.NETコードを変換し、WindowsからLinuxへの移行を支援する。Qには、自律的にさまざまなタスクを実行できるエージェントと呼ばれるユニークな機能もある。

機能の実装、コードの文書化、リファクタリングからソフトウェアのアップグレードまで、あらゆることが可能だ。開発者はAmazon Qにアプリケーション機能の実装を依頼するだけで、例えばソーシャル共有アプリのお気に入りへの追加機能の作成を依頼することができ、エージェントは既存のアプリケーションコードを分析し、複数のファイルにわたるコード変更を含むステップ・バイ・ステップの実装計画を生成し、新しい機能を提案する。

開発者は、エージェントと協力して計画をレビューし、反復することができる。そして、エージェントはそれを実装し、複数のステップをつなぎ合わせ、複数のファイル、コードブロック、テストスイートにわたって更新を適用する。

非常に便利だ。内部データの面では、ほとんどの企業が、Wiki、インターネットページ、セールスフォース、Amazon S3のようなストレージリポジトリ、その他多くのデータストアやSaaSアプリに存在する、アクセスしにくい内部関連データを大量に保有している。

そのため、会社の方針、製品、業績、コード、人材、その他多くのトピックに関する率直な質問に答えるのが難しく、イライラさせられる。Qは、これをはるかにシンプルにしてくれる。Qは、企業内のすべてのデータ・リポジトリを対象とし、すべてのデータを検索し、論理的に要約し、傾向を分析し、このデータについて顧客と対話することができます。

また本日、QAppsという強力な新機能を発表しました。従業員がこの社内データの上に構築したいアプリを自然言語で記述すると、QAppsがそのアプリを素早く生成してくれます。

これにより、社内のチームが自分たちのデータから有用なアプリを構築することが非常に容易になります。Qは、ソフトウェア開発とデータのための最も機能的なAIを搭載したアシスタントであるだけでなく、パフォーマンスの基準を設定している。

Qは、コードサジェストにおいて最も高いスコアと受け入れ率を誇り、セキュリティ脆弱性の検出においては、ベンチマーク可能な他の競合他社を凌駕し、複数のステップをつなぎ合わせて自動アクションを適用することにおいては、すべてのソフトウェア開発アシスタントをリードしている。

すでにBrightCove、British Telecom、Datadog、GitLab、GoDaddy、National Australia Bank、NCS、NetSmart、Slalom、Smartsheet、Sunlife、Tata Consultancy Services、Toyota、Wizzといった企業がQを利用しており、今日までベータ版しか提供していない。

私はまた、これらのGenAIサービスのセキュリティと運用パフォーマンスの要素を見落とさないように注意したい。これはあまりセクシーではありませんが、決定的に重要です。ほとんどの企業は、AIアプリケーションのデータのプライバシーや、トレーニングアプリやプロダクションアプリの信頼性を深く気にかけている。

ここ1年ほどの出来事に注目していれば、これらの次元でプロバイダー間に大きな違いがあることがわかるだろう。AWSは、AIにフォーカスしたAWSに移行する企業の数を増やしている。

我々は、AWSの再加速する成長とGenAIに対する高い需要の組み合わせが、2024年の前年比資本支出を有意義に増加させると予想しており、これはAWSのビジネスモデルの仕組みを考えると、将来の成長のポジティブな兆候である。

AWSの需要が増えれば増えるほど、新しいデータセンター、電力、ハードウェアを調達しなければならない。注意点として、我々は資本金の大半を前払いしていますが、ここ数年ご覧いただいているように、その分を営業利益とフリーキャッシュフローで補っています。

また、この方法で収益化できるという明確なシグナルがない限り、資本を投入することはありません。我々はAWSに対して非常に強気であり続けている。我々は年間1000億ドル以上の収益を上げているが、世界のIT支出の85％以上はオンプレミスにとどまっている。

そして、これはGenAIを計算する前の話であり、今後10年から20年の間に、そのほとんどがクラウド上でゼロから生み出されるでしょう。私たちの目の前には、非常に大きなチャンスがあるのです。私たちはまた、新しい投資においても力強い前進を続けています。

新興の海外店舗は成長し、黒字化に向かっています。Buy with Prime、Amazon Shipping、Multi -Channel Fulfillmentなどのサービスを提供するサードパーティ・ロジスティクス事業も順調に成長を続けています。

プライム・デリバリーでは、月額わずか9.99ドルで食料品を無制限で無料配送する特典を開始したばかりです。今年後半にはマンハッタンで、ホールフーズ・マーケット・デイリーショップという新しいコンセプトの小型ホールフーズ・マーケットを立ち上げる予定です。

プライム・ビデオは、大成功を収めた映画『ロードハウス』に続き、『フォールアウト』も大ヒットし、魅力的なコンテンツの制作を続けています。

ヘルスサービス事業は、薬局での顧客体験がお客様に支持され、力強く成長しています。また、ロサンゼルスやニューヨークを含む8都市で処方箋薬の即日配達を開始し、年内に12都市以上に拡大する計画です。

また、カイパー社は生産衛星を宇宙空間に投入し、商用ベータ版への参入に近づいている。私たちのビジネスでは多くの発明が行われており、その努力と創意工夫に感謝しています。

最後に、今年をどのようにスタートさせたかについて熱く語って終わりにします。お客様の生活をより良く、より簡単にするために、私たちのすべてのビジネスには多くのチャンスがあります。それでは、ブライアンの財務報告に移ります。

アンディ、ありがとう。まずトップラインの業績から申し上げますと、全世界の売上高は1,433億ドルで、為替の影響を除くと前年比13％増となり、ガイダンス・レンジのほぼ上限に達しました。

成長率を解釈していただくために、いくつかのポイントを強調したいと思います。まず、第1四半期にはうるう年の影響があり、前年同期比で約120bpの増収となりました。

第二に、私は通常、成長率から前年同期比の為替変動による影響を除外して話をするのですが、第1四半期は世界的な通貨安ドル高による不利な影響が計画以上に発生しました。

このため、売上高は7億ドル（50ベーシス・ポイント）のマイナス要因となりました。この為替による逆風を除けば、ガイダンス・レンジの上限を上回ったはずです。全世界での営業利益は153億ドルとなり、四半期ベースで過去最高となりました。

また、ガイダンス範囲の上限を33億ドル上回りました。これは、3つの報告対象セグメントすべてにおいて好調な営業実績を上げたこと、およびサービス提供コストの削減を含む営業レバレッジが予想を上回ったことによるものです。

第1四半期の為替レートの逆風による営業利益への影響はごくわずかでした。収益性の動向については、もう少し詳しくお話しします。北米セグメントの第 1 四半期の売上高は前年同期比 12%増の 863 億ドルでした。

国際部門は319億ドルで、為替の影響を除くと前年同期比11％の増収でした。当社は引き続き、お客様にとって最も重要なインプットである品揃え、価格、利便性に重点を置いています。

当四半期中、世界中でショッピング・イベントを開催し、お客様の節約を支援しました。プレミアム・ブランドや高級ブランドを含む品揃えを充実させました。また、プライム会員には過去最速のスピードで商品をお届けしました。

サードパーティセラーは、引き続き当社のサービスにおいて重要な役割を担っています。サードパーティセラーのサービス売上は、為替の影響を除くと前年比16%増となりました。フルフィルメントやグローバル・ロジスティクスなどのオプション・サービスの導入が増加したことに加え、サードパーティセラーの販売台数が大幅に増加しました。

当四半期のサードパーティセラーのユニットミックスは61%で、前年同期比で200ベーシス・ポイント上昇しました。収益性に目を転じると、北米セグメントの営業利益は前年同期比41億ドル増の50億ドルでした。

営業利益率は5.8%で、前年同期比460ベーシス・ポイント上昇しました。これは、事業の地域化を進めたことによる継続的な利益、顧客出荷の集約化による節約、好調な販売台数の伸びと輸送料金の低下によるレバレッジの改善などによるものです。

国際部門の営業利益は 9 億 300 万ドルで、前年同期比 22 億ドルの改善となりました。営業利益率は前年同期比 710 ベーシス・ポイント増の 2.8%でした。営業利益率は2.8%で、前年同期比710ベーシス・ポイントの上昇となりました。

加えて、新興国でも、顧客サービスの拡充と黒字化への前進が見られました。今後については、カスタマー・エクスペリエンスを向上させるための投資を続けながら、全世界の店舗事業におけるサービス提供コストをさらに削減し、収益性を改善する機会がいくつかあると考えています。

フルフィルメント・ネットワークでは、インバウンド・ネットワークへの投資、プロセス・パスの合理化と標準化、ロボットと自動化の導入に注力しています。こうした改善の機会には時間がかかります。

しかし、私たちは確固たる計画を立てており、私たちが進んでいる道を気に入っています。広告宣伝は、北米および海外セグメントにおいて、依然として収益に重要な貢献をしている。スポンサープロダクトのような今日の成長を牽引している分野でも、ストリーミングTV広告のような新しい分野でも、我々の提供するサービスを成長させる多くの機会があると考えている。

AWSに話を移すと、売上高は250億ドルで、前年比17％増となり、AWSは今や年商1,000億ドルのランレート事業となった。うるう年の影響を除くと、AWSの売上高は前年同期比で約16%増加しました。

第1四半期には、企業がイノベーションの推進と新たなワークロードのクラウド導入に重点を移していることから、多様な顧客グループと業界全体にわたって、ジェネレーティブAIと非ジェネレーティブAIの両方のワークロードで成長が見られました。

加えて、コスト最適化の影響が減少していることも引き続き確認されている。継続的な最適化のレベルは常に存在するが、最近のサイクルの大部分は過ぎ去り、これらの最適化努力の定常状態に近づいていると考えている。

AWSの営業利益は94億ドルで、前年同期比で43億ドル増加した。なお、これらの業績には、主にAWSセグメントに利益をもたらすサーバーの見積耐用年数の変更による影響が含まれています。

当社は、健全な成長を維持しながら、インフラと固定費の管理を進めており、その結果、レバレッジが改善しました。これまでも述べてきたように、AWSの営業利益率は、事業への投資水準もあり、長期的には変動すると予想している。

我々は引き続き事業全体の効率化に注力しており、その結果、ジェネレーティブAIを含むAWSの力強い成長を支えるための投資を行うことができる。

設備投資とは、設備投資と設備ファイナンス・リースを合わせたものです。2023年の設備投資額は484億ドルです。先ほど申し上げたように、AWSの需要はジェネレーティブAIと非ジェネレーティブAIのワークロードの両方で旺盛であり、お客様はより長期的な契約を結び、より大きなコミットメントを行っています。

ジェネレーティブAIや、より広範なクラウド領域では、まだ比較的初期の段階であり、成長のチャンスは大きいと考えています。ジェネレーティブAIを含むAWSの成長を支えるインフラ設備投資の増加により、2024年の資本支出は前年比で大幅に増加すると予想している。

第2四半期の売上高ガイダンスについては、売上高は1,440億ドルから1,490億ドルの間で、2023年第2四半期比で7%から11%の成長を見込んでいます。第1四半期の業績には、為替レートの前年同期比変動による不利な影響がありましたが、第2四半期にはこの逆風がさらに強まると予想しています。

第2四半期の売上高ガイダンスでは、約60bpの為替の悪影響を見込んでいます。ガイダンス検討の一環として、個人消費とマクロレベルの動向、特に米国に比べやや弱いと思われる欧州の動向にも引き続き注目しています。

第2四半期の営業利益は100億ドルから140億ドルの間と予想される。この予想には、年次報酬サイクルのタイミングによる季節的なステップアップと株式報酬費用の影響が含まれています。

世界中のお客様、パートナー、そしてチームメイトに感謝します。この勢いをさらに加速させるべく、引き続きプロジェクトの合理化と優先順位付けに注力していきます。

それでは、ご質問に移ります。

それでは、質問を受け付けます。ご質問はお一人様1件まででお願いいたします。質問したい方は、電話のキーパッドのスター1を押してください。

ご質問の際は、最適な音質をお届けするため、受話器をお取りください。もう一度、質問を始めるには、タッチトーン電話のスターを押してから1を押してください。

質問を受け付けている間、お待ちください。ありがとうございました。ありがとうございました。最初のご質問は、J.P.モルガンのダグ・アンマスさんからです。ご質問をどうぞ。

ご質問をありがとうございます。おそらくアンディとブライアンのお二人にとって、歴史的にアマゾンは大規模な投資とマージン拡大を繰り返し、また大規模な投資に戻ってきたと思いますが、現在では売上総利益と全体的な営業利益のベースがかなり大きくなっています。

AI世代や資本集約度、食料品、Kuiper、ヘルスケアについて考えてみてください。投資の観点から、今後の収益性に重大な影響を与える可能性のあるものはありますか？

こんにちは、ダグ。ええ、私たちは歴史的に常に、収益性と投資の間で振り子のようなシフトを見ることがあると述べてきました。私たちは今、継続的に両方を同時に行っている段階にあると思います。

ですから、具体的な投資について、またそれが短期的な見通しにどのような影響を与えるかについて、より話しやすくなっています。この1年半を振り返ってみますと、その多くは店舗事業の改善とサービスコストの削減によるものです。

地域化の取り組みや、それがインバウンドの分野にも進出していることはお話ししました。広告事業も好調で、AWSのマージンも第4四半期から800ベーシス・ポイント増加しました。

コストコントロールとトップラインの収益拡大、そして全社的なコスト削減が多くの要因です。しかし、設備投資の面では、AWSのインフラや特にジェネレーティブAIへの取り組みをサポートするために、設備投資を大幅に増やす予定です。

第1四半期の設備投資額は140億ドルでした。

先ほどアンディが言ったように、私たちは顧客からの強い需要シグナルを見ています。こうしたシグナルが、この分野での資本拡大に自信を与えてくれています。

また、彼が言及したように、私たちは18年間これを続けてきました。私たちは資本とリソースを先行投資しています。私たちは顧客のために慎重にキャパシティを作ります。その結果、営業利益とフリー・キャッシュ・フローは、既得資本に対する強力なリターンとして、その後何年にもわたって恩恵を受けることになるのです。

ですから、ご質問に対する回答は少し長くなりますが、そうですね、当面の主な課題は追加設備投資です。これについてはこれまでもお話ししてきましたが、店舗事業における設備投資は引き続き好調に推移しています。

その大半は、フルフィルメント・ネットワークやアマゾンのロジスティクス・アップグレードに加え、ささやかな設備投資や能力増強に関連するものです。しかし、大部分はAWS側で行われることになるでしょう。

ダグ、質問がどこから来ているのか理解しています。短い答えですが、私たちは両方できる立場にあると思います。既存の大型ビジネスや店舗ビジネス、広告やAWSなど、私たちの目の前には多くの成長があります。

私たちは有意義な投資を行っていると思います。しかし、これまで一貫して言ってきたように、店舗側のコスト構造を改善するという点で、私たちができることの限界に達しているとは考えていません。

私たちの目の前には、本当に信じられないような成長のチャンスがあると思います。また、AWSの側面で時々忘れられていることがあると思いますが、AWSは売上高1,000億ドルのランレート・ビジネスでありながら、世界のIT支出の85％以上はまだオンプレミスです。

この方程式が逆転すると信じているのであれば、私たちの前には多くの成長が待ち受けていることになります。そして、これはジェネレーティブAIの可能性以前の話であり、このような可能性をテクノロジー分野で見た人は、本当に長い間いなかったと思う。

クラウドとは異なり、オンプレミスからクラウドへの移行には多くの作業が必要だ。クラウドでは、オンプレミスからクラウドへの移行には多くの作業が必要です。

しかし、それは仕事だ。ジェネレーティブAIのワークロードはすべて、あらゆるエクスペリエンスを一変させるものであり、その大部分はクラウド上でゼロから構築されることになる。そのため、私たちが投資している他の分野と同様に、クラウドには非常に大きなビジネスチャンスがあります。

ですから、私たちにとってはその両方が必要なのです。

次の質問はバークレイズのロス・サンドラーさんからです。ご質問をどうぞ。

AWSの設備投資強度について、もう少し関連した質問があります。エンソロピックのCEOは、次世代モデルのトレーニング費用は10億ドル程度だと言っています。

その次の世代は、トレーニングに100億ドルかかるかもしれません。では、AWSの上にこのようなことを業界が行うとお考えですか？オリンパスや、オリンパスが社内で行っていることのいくつかは、最先端の技術にとどまる必要があると感じますか？

それとも、他の企業がそうすることができるのでしょうか？また、このようなトレーニングは、AWSの収益の加速にどの程度影響しましたか？ありがとうございます。

まず、コスト最適化の大部分は終わったと思いますが、企業は賢くなり、ここ数カ月でクラウドでのインフラ運用方法について多くを学んだと思います。

しかし、コスト最適化の大部分は遅れていると思います。そして、マクロレベルで言えば、インフラを近代化し、ジェネレーティブAIから価値を引き出そうとする、より新しい取り組みに移行していると思います。

前者については、パンデミック（世界的大流行）が起こる前は、ほとんどの企業がオンプレミスからクラウドに移行する方法を模索していたと思います。

その後、パンデミックが流行し、人々はサバイバルモードに入り、不確実な経済状況の中で、可能な限りコストを節約しようとする人々が現れました。

同時に、AWSの上でどのようにジェネレーティブAIを走らせるかを考えようとする人々にも大きな勢いが見られます。AIはすでに数十億ドルの収益を上げていると申し上げましたが、まだ比較的初期の段階です。

しかし、AIはまだ比較的初期段階にあります。まず第一に、非常に多くの企業がまだモデルを構築中であり、その範囲は、あなたがおっしゃったAn anthropicのような最大規模の基礎モデルビルダーから、12～18ヶ月ごとに新しいモデルを構築する企業まで多岐にわたります、 これらのモデルの多くはAWS上で構築されており、時間の経過とともにAWS上で構築される量が増えていくと予想しています。AWSの運用パフォーマンスとセキュリティ、そしてNvidiaが提供するチップの両方があるからです。

ですから、AWSの上で多くのモデルを動かすことができるようになると思います。多くの企業がモデルのトレーニングにお金を費やしている段階であるにもかかわらず、そのモデルを本番稼動させると、それほど多くの企業が本番稼動させているわけではありませんが、今後どれだけの数のジェネレーティブAIアプリケーションが世の中に出てくるかを考えると、大幅な稼動率を見たときに、そのほとんどが本番稼動に行き着くことになります。

トレーニングは定期的にしか行わないが、予測や推論は常に行っているため、トレーニングよりも推論に多くの時間を費やすことになる。また、AWSの上で推論を行う生成AIアプリケーションを構築している企業も多く、その多くはサービスと関係しています。主な例としては、Amazon Bedrockの上に構築している企業が既に何万社もあります。

トレーニングも推論も、AWSの上で本当に大きな原動力になっています。さらに、多くの企業、そのモデル、そしてこれらのジェネレーティブAIアプリケーションは、最も機密性の高い資産やデータを持つことになるという事実も重なります。

このようなアプリケーションをどのようなセキュリティで保護するかは、企業にとって非常に重要です。そして、ここ1、2年で起こっていることに注意を払えば、すべてのプロバイダーが同じ実績を持っているわけではありません。

私たちはAWS側で有意義なエッジを持っており、企業が真剣に実験し、そして実際にこれらのアプリケーションを本番環境にデプロイする段階に入りつつある今、人々はAWSの上でジェネレーティブAIを実行したいと望んでいます。

次の質問は、モルガン・スタンレーのブライアン・ノワックです。続けてください。

ノワック 私の質問に答えていただきありがとうございます。2つあります。まず1つ目は、人件費についてです。株主通信や今夜の講演でも、サービスコストについていろいろと教えていただき、ありがとうございました。アンディ、今後2、3年間の北米でのコスト・トゥ・サーブの目標をどのように考えているのか、また、北米での小売マージンの妥当な範囲について、どのような可能性があるのか、もう少し定量的に教えてください。

そしてもうひとつは、もしコスト・トゥ・サーブが改善されれば、たとえCAPEXが増えたとしても、キャッシュフローの大幅な増加につながるはずです。長期的な投資を継続することに加えて、株主への資本還元という哲学をどのように考えているのか、もう一度教えてください。

ありがとうございます。

ブライアン、ブライアンです。つ目の質問から始めます。配当や自社株買い、あるいはその他の資本構成の動きについてですが、今日は何もお話しすることはありません。しかし、私たちの一般的な哲学を再確認していただければと思います。

私たちの最優先事項は、事業のサポート、成長機会、長期的な投資に投資することです。そして一般的に、私たちにはまだ多くの機会がありますが、特にジェネレーティブAIの分野でお聞きになったように、有意義なリターンを生み出すような資本の使い方をすることです。

ですから、私たちは非常に情熱を持っていますし、確信も持っています。フリー・キャッシュフローについては、これまでとは異なる段階に到達しています。ご指摘の通り、私たちは21年と22年の2年間、フリー・キャッシュフローがマイナスでした。

パンデミック直後は、ご存知のようにオペレーション・ネットワークの規模を2倍に拡大し、その他にも多くの出費がありました。その後、2023年には過去最大または最高のフリー・キャッシュ・フローを達成しました。

そのため、この傾向は第1四半期にも引き継がれ、フリー・キャッシュ・フローについては良好な感触を得ています。また、今年も引き続き設備投資の増加を見込んでいます。もうひとつは、フリー・キャッシュ・フローがマイナスとなった時期に負った負債を返済していることです。

昨年は第1四半期末に高水準に達しました。それから今年にかけて、250億ドル以上の負債を返済する予定です。これが2024年の資本支出と同様に最優先課題です。

しかし、それ以外については何もありません。一般的に、営業利益率はどこまで上げられるのか、過去のトレンドと比較してどうなのかという意見が常にあります。

それは今でも同じだと思います。私たちはパンデミック以前を振り返って、まず、広告の影響がなくても営業利益率は達成できると言っています。まだ達成はしていませんが、それにとどまるつもりはありません。

私たちはまた、あらゆる岩をひっくり返し、あらゆるプロセス、そしてロジスティクス面で私たちが行っているすべてのことに目を向け、どうすればコスト構造を下げ、どうすればスピードを上げ、選択性を高めることができるかを模索しています。

しかし、顧客体験を向上させるために、コストが最重要課題であることは確かです。

次の質問は、トゥルイス証券のユセフ・スクワリーさんからです。どうぞお進みください。

ありがとうございます。ロジスティクスのアンディです。9月にアマゾンのサプライチェーンを立ち上げました。そこにどのようなビジネスチャンスがあるとお考えですか？グローバルベースでサービスとしてのロジスティクスを構築するために、どのような段階にあるのでしょうか？

また、そのためには設備投資を増やす必要があるのでしょうか？ありがとうございます。

ご質問ありがとうございます。私たちがサードパーティー・ロジスティクスで構築しているビジネスで起きていることは興味深いことだと思いますが、それはある意味、私たちが関与している他のビジネス、例えばAWSのようなビジネスと同じようなものです。

そして、同じようなニーズを持っている人は他にもいるだろうと考え、それらのサービスを構築することにしました。私たちのビジネスが成長するにつれ、海外から商品を輸入し、税関を通過させ、国境を通過させるのはかなり大変な作業であることがわかりました。

そして、そこからさまざまな施設に輸送する。そして、フルフィルメント・センターのスペースは本当に限られているため、そのような施設には保管したくないということがわかりました。そして、フルフィルメント・センターにある希少な供給が補充を必要とするとき、その上流の保管施設から自動的に補充ができるような仕組みが必要なのです。

そのため、私たちはまず自分たちのためにこのような機能を構築し、次にセラーに個別のサービスとしてこれらのサービスを開放しました。

それで、私たちはセラーを支援しています。国境や税関を通過するためのサービスもあります。税関からさまざまな施設に商品を発送するサービスもあります。

また、川上から川下までの倉庫に商品を保管し、フルフィルメント・センターに自動的に補充して出荷したり、他の施設に移動したりすることもできます。

アマゾンで販売しているエンドユーザーや、彼らのエンドユーザーに発送するサービスもあります。プライム・セラーのウェブサイトを利用することで、プライム・セラーの顧客が当社のサード・パーティから購入できるようになります。

プライム顧客にとっては大きなメリットです。アマゾンのサプライチェーンは、個々のビルディングブロック・サービスの上に抽象化された集合体です。今申し上げたように、アマゾンのサプライチェーンは、個々のビルディング・ブロック・サービスを抽象化したものです。

すでに妥当な規模のビジネスと言えるでしょう。まだ始まったばかりです。巨大な資本支出になるとは予想していません。サードパーティーのセラーに対応するために、その上にささやかな増額をすることは可能だと思いますが、サードパーティーのセラーは高い価値を見いだし、私たちがそれらのコンポーネントを管理することで、自分たちで管理するよりもコストを削減することができます。

次の質問はバンク・オブ・アメリカのジャスティン・ポストさんからです。ご質問をどうぞ。ありがとうございます。

あなたがおっしゃった成長ドライバーについてお聞きしたいと思います。まず、食料品ですが、あなたはまだ無料配送の基準値や定期購入の価格を変えているようですが、それが今どれくらい売上に貢献しているのか、また、その壁を乗り越えたとお考えですか？

また、このカテゴリーが貴社にとって本当に大きなカテゴリーになることを楽観視していますか？また、プライム・ビデオの立ち上げについて、立ち上げが予想に対してどのように進んだか、また、今後、プライム・ビデオが広告収入に大きく貢献するとお考えですか？

ありがとうございます。

プライム・ビデオ広告については、逆の順番で説明します。数ヶ月前に始まったばかりですが、とても良いスタートを切っています。広告主は、Twitchやフリー動画だけでなく、プライム・ビデオの番組や映画にも広告を出せるようになることに興奮していると思います。

また、プライム・ビデオ広告の関連性と測定可能性は、広告主にとってユニークなものです。ですから、まだ始まったばかりですが、私たちは楽観視しています。

食料品については、私たちは食料品事業について楽観的であり続けています。我々は非常に大きな食料品事業を持っています。いくつかの異なる要素があります。30～40年前に量販店がこのビジネスを終了させたのと同じように、非常に大きな非生鮮食料品事業があります。

消耗品、缶詰、ペットフード、ヘルスケア、美容製品などです。これは非常に急速な成長を続けています。また、ホールフーズ・マーケットにはオーガニック食品事業があり、この分野のパイオニアです。

この事業も順調に成長を続けています。秋にはマンハッタンでホールフーズ・マーケット・デイリーショップという新しい小型フォーマットを導入します。私たちはこの1年半の間、収益性の軌道修正に懸命に取り組み、それが形になったことを嬉しく思っています。

そして、私たちが目指しているような多くの食料品店のミッションに応えようとするならば、生鮮食品事業と大量の実店舗を持たなければなりません。それが、アマゾン・フレッシュで取り組んでいることです。

私たちはここ数ヶ月、主にシカゴと南カリフォルニアの実店舗でV2フォーマットを立ち上げました。初期の結果は非常に気に入っています。ほとんどすべての面で、本当に有意義なほど良くなっています。

まだ初期段階であり、やり遂げなければならないこともあるが、そこで見えているものは気に入っている。そして、それを時間をかけて展開する最善の方法を決めなければならない。ジャスティンさんがおっしゃったように、私たちは食料品のプライム特典を開始したばかりです。

プライム会員にとっては非常に価値のあるサービスであり、素晴らしいスタートを切った。私の意見では、お客様が食料品のニーズを満たせるよう、今後もお手伝いできる方法がたくさんあります。また、食料品の注文をどのように分けるかを変えることができるかもしれません。

しかし、私たちはこれからも成長し続けるだろうと楽観的に考えています。

最後の質問は、シティのロン・ジョシーさんからです。ご質問をどうぞ。

ありがとうございます。質問に答えてくれてありがとう。アンディ、国際的な収益性についてお伺いしたいのですが、1Qのマージンが2.8%になった後、国際的な収益性の向上、あるいは安定した収益性の確保という点で、現在どのような状況にあるのでしょうか？

地域シフトの恩恵という点では、北米と同じような軌跡をたどっています。また、荷物の平均輸送距離は25キロほど減少しています。

また、インバウンドのフルフィルメント・アーキテクチャーが、より迅速な発送、当日、翌日などの継続的な利益にどのように貢献するかについて、何かご意見があればお聞かせください。ありがとう、アンディ。

ロン、国際的な収益性から始めましょう。当四半期の営業利益は9億ドル、9億200万ドルでした。国際部門の営業利益は着実に伸びています。

前年同期比で22億ドル増加しています。この傾向は好ましいものです。いくつかの分野に分けられます。ヨーロッパ、日本、そしてイギリスは、米国と同じような軌道をたどっています。

それなりに利益を上げている。彼らは品揃えを増やしている。食料品のような新しい機能を追加している。プライム・ベネフィットを充実させ、私たちが米国で行っている仕事の多くを米国でも行っています。

2つ目のグループは新興国です。もちろん、この7年間で10カ国を新たに立ち上げました。新興国にはそれぞれ、収益性に関する特別な軌跡があります。まず、良い顧客体験を提供し、プライムに登録してもらうことが重要です。

多くの場合、プライム・ビデオの特典がその助けとなります。そして、規模が拡大するにつれて、広告費などのコスト構造を改善します。そして、最終的には損益分岐点、つまり各国の損益分岐点を達成し、プラスの利益とフリー・キャッシュ・フローを生み出し、国際事業へのプラス貢献により貢献することになります。

ですから、新興国も既存国も改善していますし、このような軌跡を描いていきたいと考えています。そうですね。海外店舗事業については、今回もかなり強気です。

すでに非常に大きなビジネスになっています。今、ブライアンが指摘したように、私たちは正しい軌道に乗っている国々をいくつも追加しました。その方向性はとても気に入っています。

ご質問の2つ目ですが、コスト構造を改善するために引き続き取り組んでいきたいと思います。まず地域化についてですが、これは昨年何度もお話ししたことで、少し退屈に聞こえるかもしれません。

私たちがしてきた仕事の多くは、まだ改良の余地があり、そこからより多くの価値を引き出すことができる。アメリカにおける地域化の側面で私たちが学んだことの多くは、ヨーロッパで私たちが見たものからヒントを得たものです。

また、アメリカでの経験から、国際的な事業にも応用できる教訓を得たと言えるでしょう。その好例が、どのように、どこに商品をインバウンドさせるかということです。私たちが構築してきたアーキテクチャーでは、2、3の場所に商品をインバウンドさせ、それを分解して他の多くの場所に発送するのに、多くの労力と時間と費用を費やしてきました。

私たちは、インバウンド・ネットワークの使い方やセラーとのパートナーシップをもっと効率的にできると信じています。セラーフィーの変更で行ったことのひとつは、アウトバウンドフィーを有意義な形で引き下げたことですが、その一方で、セラーに対して、よりコストに見合った場所にインバウンドするインセンティブを加えました。

この点でも、非常に楽観的な兆しが見えています。1箱あたりのユニット数をどのように最適化していくかについては、まだ早い段階だと思います。それから、フルフィルメント・ネットワークにおける同日配送施設の進化を見るのは本当に興味深いことです。

ここ数年、多くの人が、スピードが速くなればコストが高くなるという思い込みを持っていると思います。しかし、ここ数年のように適切なビルディング・ブロックでインフラを構築すれば、そのようなことはありません。

また、私たちの準即日施設は、ネットワークの中で最もコストの低い施設です。米国内や世界各地にある施設の数に比べれば、私たちの施設はまだ数分の一にすぎません。

ですから、私たちができることの限界に達しているとは思いません。1年ですべてが実現するわけではない。私たちは数年間、このことに懸命に取り組み、創意工夫していくつもりです。しかし、私たちの前途は明るいと思います。

本日は電話会議にご参加いただきありがとうございました。リプレイは少なくとも3ヶ月間は当社のIRウェブサイトでご覧いただけます。アマゾンにご関心をお寄せいただき、ありがとうございました。

以上で本日の電話会議を終了いたします。これにて回線をお切りください。ご参加ありがとうございました。