【IronFX】ルイ・ヴィトン（LVMH）のラグジュアリーを探る

Moët Hennessy Louis Vuitton（通称LVMH）は、パリに本社を置くフランスの多国籍コングロマリットである。ルイ・ヴィトン、クリスチャン・ディオール、ティファニーなど75の高級ブランドを擁する世界最大の高級品グループである。子会社が高級品市場の5つの部門（ワインと蒸留酒、ファッションと皮革製品、香水と化粧品、時計と宝飾品、厳選された小売業）をすべてカバーしている点が特徴である。

ルイ・ヴィトンの歴史

最初の歩み

LVMHの黎明期は、1987年にルイ・ヴィトンのトップ、アンリ・レカミエがモエ・ヘネシーとの合併を発表した時まで遡ることができる。 モエ・ヘネシーもまた、1971年にMoët & Chandonがヘネシーと合併した後に設立された。その後、レカミエは敵対的買収によってベルナール・アルノーに取って代わられた。

LVMHのCEOとなったアルノーは、成長を高めることに注力し、クリスチャン・ラクロワ、ジバンシー、ケンゾーなどの高級ブランド、ロエベ、セリーヌ、ベルルッティなどの皮革製品会社、宝飾店のフレッド・ジョアリエ、小売店のセフォラ、免税店チェーンのDFSグループなどを買収した。これにより、LVMHの売上高は2005年から2022年にかけて500％増加し、年間利益は200億ユーロを超えると発表した。

Bernard Arnaultとは？

Bernard Arnaultは1949年、フランスのルーベ生まれ。パリの工科大学を卒業後、父親が経営する建設会社フェレ・サヴィネルの経営権を取得。その後、社名をフェリネル社に変更し、不動産業に進出した。

しかし、アルノーにはもっと大きな計画があり、当時倒産していた繊維会社ブサック・サン・フレールを買収してファッション業界に進出した。1987年、アンリ・ラカミエはアルノーにLVMHへの投資を呼びかけたが、1990年までにアルノーはラカミエを追放し、さらに高級ブランドの買収を進めた。やがて彼は、フランスのクチュールを活性化させた人物として知られるようになり、1996年には「ファッションの法王」と呼ばれた。その1年前の1995年、彼はユベール・ド・ジバンシィの後任として英国人ファッションデザイナーのジョン・ガリアーノを起用した。

ガリアーノはその後、クリスチャン・ディオールに移籍し、イギリス人デザイナーのアレキサンダー・マックイーンがジバンシィの後任となった。アメリカ人デザイナーのマーク・ジェイコブスはルイ・ヴィトンのクリエイティブ・ディレクターに就任し、LVMHはジェイコブスの名を冠したラインの株式の過半数を購入した。3人のデザイナーは後にそれぞれの道を歩むことになるが、アルノーはその選択とビジネスセンスによって、伝統的なファッションハウスに新たな息吹を吹き込むことに成功した。

その後アルノーは、フェンディ（2003年）、フランスの百貨店ラ・サマリテーヌ（2010年）、イタリアの宝飾ブランド、ブルガリ（2011年）、ティファニー（2021年）など、さらに多くの高級ブランドを買収することになる。また、現代美術館「フォンダシオン ルイ・ヴィトン」（2014年）を建設し、2007年には名誉あるレジオン・ドヌール勲章コマンダーの称号を授与された。

ルイ・ヴィトンとスキャンダル

ルイ・ヴィトンは大成功を収める一方で、レカミエを追放した際の訴訟や、ティファニー買収から撤退しようとした際の訴訟など、さまざまなスキャンダルでも注目を集めてきた。2011年には、クリスチャン・ディオールのデザイナーであるガリアーノがパリのカフェで人種差別的な侮辱を行い、後に解雇されたことが告発された。2021年には、LVMHがスパイ容疑で告発されたフランスの諜報部長を雇用していたことが刑事捜査で明らかになり、LVMHは1000万ユーロを支払うことで和解した。

高級品株がフランスのCac 40を押し上げる

LVMHの好決算を受け、ストックス・ヨーロッパ600は2022年1月以来の高水準に上昇した。フィナンシャル・タイムズ紙の記事（2024年1月26日）によると、ルイ・ヴィトンをはじめとする高級品企業が欧州株を数年来の高値に押し上げた。LVMHは第4四半期の売上高が好調で、このセクターの好景気への期待が高まった。

フランスのCac40は2.3%上昇し、ロンドンのFTSE100は1.4%上昇した。LVMHの株価は、12月までの3ヶ月間の売上高が10％増加し、予想を上回り、中国の景気減速の影響に対する懸念が緩和されたと発表した後、12.8％上昇した。

バークレイズは欧州の高級株をオーバーウェイトに格上げした。同行の欧州株式戦略責任者であるエマニュエル・カウ氏は、高級株は11月と12月の幅広い市場の上昇に遅れをとっていたが、現在は戻ってきていると説明した。

アナリストたちは、今年と来年の業績の鍵を握るのは中国だと考えているため、高級品の業績にはあまり自信を持っていない。モーニングスターのシニア・エクイティ・アナリスト、ジェレナ・ソコロワは言う： 「中国人は貯蓄がありますが、コロナ以前のようにヨーロッパに旅行することはありません。もう少し将来に安心感があれば、もっと消費することができるでしょう」と語った。

ベルナール・アルノー、さらに2人の息子をLVMH取締役に任命

将来を見据えても、LVMHの方向性は引き続きアルノー家が主導していくだろう。フランス一の富豪は後継者戦略を練っており、最近、さらに2人の息子をLVMHの取締役に指名したと発表した。この人事が承認されれば、5人の子供のうち4人が取締役に就任することになり、アルノー一族は高級ブランドのリーダーとして確固たる地位を築くことになる。

ティファニーのプロダクト＆コミュニケーション担当エグゼクティブ・バイス・プレジデントであるアレクサンドル・アルノー（31歳）と、現在タグ・ホイヤーのチーフ・エグゼクティブであるフレデリック・アルノー（29歳）を指名した。彼らは、クリスチャン・ディオール・クチュールの会長兼最高経営責任者であるデルフィーヌ（48歳）と、LVMHの複数のブランドを経営するアントワーヌ（46歳）という他の2人の兄弟に加わることになる。最年少の25歳、ジャンはルイ・ヴィトンのウォッチ・ディレクターを務めている。

アルノーは言う： 「私が常々言っているように、LVMHは家族経営のグループです」そして、2人の兄弟は「それぞれ興味深い視点をもたらしてくれるでしょう」。

アルノー氏は、所有者一族が力を失ったヨーロッパの高級ブランドを買収してコングロマリットを作り上げ、自らの一族が経営するようにした。彼は、自分の子供たちが主要な意思決定者であり続けることを保証する企業構造を確立した。自分の子供たちのうち誰が後継者になるかという質問に対して、彼はこう答えた： 「家族内でも家族外でも、最高の人物がいつか私の後継者になるはずだ。しかし、それは近い将来の決闘になることを望むものではない。」

2022年、LVMHの株価が急落し、彼はフォーブス誌の世界一の富豪の座を失った。イーロン・マスクに次ぐ世界第2位の富豪として、アルノーは依然として影響力のあるパワフルな人物であり、その名は彼の遺産と子供たちを通して生き続けるだろう。ラグジュアリーというコンセプトが依然として人気であり、ティファニーやルイ・ヴィトンといったブランドがステイタスと権力の象徴である以上、LVMHがその魅力を失うことはないだろう。

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