(和訳) $SLB Q1 2024 Transcript カンファレンスコール
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとう、ジェームス。皆さん、本日はお電話をいただきありがとうございます。準備中の挨拶では、3つのトピックについてお話しします。まず、第1四半期決算の概要についてお話しし、次に、現在進行中の市場ダイナミクスに関する最新情報と、さらなる成長の機会が期待される分野についてご説明し、最後に、通期および第2四半期の見通しについてお話しします。その後、ステファンから決算の詳細についてご説明し、質問を受け付けます。
始めよう。2024年へ向けての好調な滑り出しに大変満足している。売上高は前年比13%増、EBITDAは10%台半ばの伸びとなり、通期の財務目標に沿う結果となりました。さらに、13四半期連続で調整後EBITDAマージンを前年同期比で拡大することで、当社が顧客に提供する差別化された価値、継続的な資本規律の効果、実行効率を実証しました。
国際的には、25 の国際ジオユニットのうち 21 のユニットが前年同期比で増収となり、幅広い事業活動の成長を実現した。アーカーの寄与を除いても、国際的な収益は2桁の伸びを示した。これらの目覚しい業績を牽引したのは、前年同期比29%増と著しい伸びを示した中東・アジア地域であった。
特に中東・北アフリカでは、アルジェリア、エジプト、イラク、リビア、カタール、サウジアラビア、アラブ首長国連邦において、石油・ガスの両分野で、長期的なサイクル開発や能力拡張プロジェクトへの投資が継続されたことが、前年同期比の成長を支えた。
アジアでは、中国、インドネシア、マレーシア、フィリピン、インドを中心としたオフショア事業が好調であった。一方、北米では、ガス価格の下落、持続的な資本規律、進行中の市場統合の影響により、活動は依然低調であった。活動の鈍化により、同地域の売上高は前年同期比6％の減少となった。
次に、各部門の業績について申し上げます。今期も中核部門の力が業績を牽引していることを大変誇りに思います。特に、OneSubseaのジョイントベンチャーに支えられた生産システム部門と、刺激、評価、介入サービスの増加に牽引された貯留層パフォーマンス部門の目覚ましい成長をご覧いただけたと思います。また、坑井掘削事業も堅調な伸びを示しました。また、当社のコア・マージンが前年同期比で目に見えて拡大したことも喜ばしいことです。当社は引き続き効率性と顧客の価値創造に注力しており、この傾向は続くものと確信しています。
デジタル＆amp;統合に話を移します。私は引き続き当社の業績を注意深く見守っています。年明けの売上は季節的に低調になるという典型的なパターンに見舞われましたが、第1四半期のデジタル部門は前年同期比で2桁の伸びを記録しました。これは、今朝のプレスリリースに含まれる四半期ハイライトをご覧いただければお分かりのように、顧客導入の増加と進行中のプロジェクトのベースロードに支えられたものです。
通期では、デジタル収入を10％台後半で成長させるという野心を維持している。全体として、2024 年に向けたこの好調なスタートを大変嬉しく思います。年間を通じて強力なキャッシュフローと株主利益を生み出すため、収益の質、資本規律、実行効率に引き続き注力していきます。この第1四半期の業績を達成したSLBチーム全員に感謝します。彼らは業界のベンチマーク・レベルで事業を継続しており、私はこのような献身的で才能あるチームと働けることを光栄に感じています。
次に、現在進行中の市場力学と、それがどのように私たちのビジネスに機会を生み出しているかについてお話しします。私たちは、強力な市場ファンダメンタルズ、需要の増加、エネルギー安全保障への一層の注力を特徴とする、ユニークな石油・ガスサイクルの真っ只中にいる。何度か述べたように、このサイクルは幅が広く、回復力があり、長寿である。
それは、特に探鉱・探鉱におけるプロジェクト・ライフサイクルの短縮、最初のガスや最初の石油を得るまでの時間を短縮するための鑑定、すべての流域で新たなベンチマークを設定するための開発段階における資本効率、生産資産や非在来型資源における生産と回収の段階的変化、そして最後に、デジタル＆ランプの採用、オペレーションを変革するためのアル機能、排出を削減するための技術利用である。
このような背景の下、当社は、統合、基 盤に適合した技術、デジタルの組み合わせを通じて、顧客とともに革新を続け、より低コ ストで低炭素のバレルを提供することで価値を引き出すことに注力している。中核事業である石油・ガス事業では、最も成長が速く、最も回復力のある市場への参入により、こうしたトレンドの恩恵を受けている。このサイクルは、国際的な石油・ガス流域の幅広い成長によって定義され続けており、中東と世界のオフショア市場ほどそれが顕著なところはない。
中東では、各国が10年後まで石油とガスの供給を増やすために投資を行っている。こうした投資は長期的なサイクルであることから、このサイクルの持続性にさらなる自信を与えてくれる。またオフショアでは、ここ数年のFIDの多くが開始され、アジア、アフリカ、ラテンアメリカ、ヨーロッパで幅広い活動が始まっている。
SLBは、これらの各オフショア地域において、深い顧客関係、操業実績、基 盤に適合したソリューションの恩恵を受け、強力な足場を築いています。OneSubseaジョイント・ベンチャーを通じて、オフショア資産の全ライフサイクルを通じて、比類のない孔からプロセスまでのサービスを提供し、オフショアの膨大なバックログを継続的に履行しています。
現在、そして将来の生産資産の優先順位を考えると、オペレーターが自然減退を相殺し、業績を伸ばし、資産価値を最大化するために取り組む中で、より弾力的なOpEx支出を含め、生産・回収市場へのエクスポージャーを高める必要性を認識している。
ChampionX社の買収は、世界のあらゆる生産流域の顧客にとって大きな利益をもたらす生産用化学品事業と定評ある人工揚水（ph）ポートフォリオが加わることで、この機会を捉えるために当社のポートフォリオをさらに進化させることになる。これは、流量保証のためにより高い強度の生産化学物質を必要とするオフショア環境において特に顕著であり、当社のオフショア戦略の長期的な価値を強化するものである。
市場のもうひとつの注目すべき傾向は、排出削減と低炭素エネルギーへの注目の高まりである。この分野への当社の初期投資は、中核事業であるトランジション・テクノロジーズと、新エネルギー・ポートフォリオ、特に炭素回収・貯留の両分野で、有望な成果を上げ始めている。CCSは、炭素排出を削減するための最も急成長している機会のひとつであり、当社は、当社の専門知識と地下に関する深い知識を活用して、当社の貯蔵ソリューションの需要増に対応している。
同時に、CCSのバリュー・チェーン全体を通じての事業機会にも取り組んでいます。数週間前に発表したとおり、当社は炭素回収事業をアーカー・カーボン・キャプチャーと統合する契約を締結し、統合後の企業の80％を所有する予定です。これは、両社の補完的な技術ポートフォリオ、最先端のプロセス設計の専門知識、そして確立されたプロジェクト・デリバリー・プラットフォームを結集し、産業規模での炭素回収技術ソリューションを革新し、提供するエキサイティングな機会です。
当社の幅広いポートフォリオを見渡せば、それぞれが差別化された技術とエキサイティングなプロジェクト・パイプラインを持つ3つの成長エンジンが、あらゆる時間軸で継続的な業績を実現するために当社を位置づけていることは明らかです。強力な国際的ポートフォリオと北米における独自の技術主導型アプローチに支えられ、私たちはこの投資サイクルをより長く、より良いものにしていきます。
最後に、通期および第2四半期の見通しについて申し上げます。今お話した内容、サイクルの特徴、そして第1四半期の好調な業績を踏まえ、北米の成長鈍化を国際的な事業活動の力強さで相殺し、通期の業績見通しには引き続き自信を持っています。特に、世界的な需要の増加とエネルギー安全保障への関心の高まりにより、国際市場における活動の勢いは今後も続くと予想しています。
エネルギー・ミックスにおける石油・ガスの重要性は、特に中東における生産能力拡大へのさらなる投資や、国際的な収益目標に完全に合致した、世界のオフショア市場における長周期プロジェクトへの投資を引き続き後押しする。さらに、オペレーターが生産資産の効率と寿命の最大化に取り組んでいることから、生産・回収市場の強化がさらに進むと予想される。これらを総合すると、2024年以降も引き続き、当社の事業は非常に力強い見通しとなる。
第2四半期に関しては、前四半期比で海外では1桁台半ば、北米では1桁台前半の増収を見込んでいます。また、調整後 EBITDA マージンは 75bps から 100bps の拡大を見込んでいます。部門別では、デジタル＆ランプ、インテグレーション、貯留層性能、生産システム、坑井建設の順で前四半期比増収を見込んでいます。
では、ステファンに電話を回します。
ステファン・ビゲ
ありがとう、オリビエ。皆さん、おはようございます。第1四半期の1株当たり利益（費用・控除後）は0.75ドルでした。これは前年同期比で0.12ドルの増加です。また、当第1四半期には、2023年のアーカー・サブシー事業の買収に伴う合併・統合費用を0.01ドル計上しました。
全体では、第 1 四半期の売上高は前年同期比 12.6%増の 87 億ドルとなりました。アーカー社によるサブシー事業買収の影響を除くと、前年同期比で 6.5%の増収となりました。国際的な収益は前年同期比18％増、アーカー社からの寄与を除くと10％増となり、特に中東とアジアでの前年同期比29％増に牽引されました。
北米の売上高は前年同期比6％減少したが、これは主に米国陸上におけるリグ数の減少、およびカナダにおけるAPSプロジェクトに影響を与えたガス価格低下の影響によるものである。第 1 四半期の全社調整後 EBITDA マージンは 23.6%となり、前年同期比で 51bp 上昇しました。
絶対ドルベースでは、調整後EBITDAは前年比15%増となった。これは2024年通年の調整後EBITDAが10％台半ばで成長するというガイダンスに沿ったものである。税引前セグメント営業利益率は、国際的なマージンの大幅な増加により95bp増加した。
以下、各部門の第1四半期の業績について説明します。デジタル＆ インテグレーション部門の第1四半期の売上高は9億5,300万ドルで、前年同期比7％増加しました。
利益率は、APS 償却費の増加およびカナダの APS プロジェクトにおける商品価格の下落の影響により、前年同期比 300bp 低下し、26.6%となった。デジタルアンプ・インテグレーショ ン部門のマージンは、例年の季節的傾向に沿ってデジタルの売上が前四半期比で増加するため、第 2 四半 期および通年で改善する見込みである。
リザーバー・パフォーマンス事業の売上高は、特に中東、アジア、オフショアでの好調な 刺激活動により、前年同期比 15%増の 17 億ドルとなった。利益率は前年同期比 356bp 拡大し 19.7%となりました。
坑井工事の売上高は34億ドルで、前年同期比3％増となったが、これは国際事業の9％増が北米事業の減収でほぼ相殺されたためである。利益率は前年同期比ほぼ横ばいの20.5％であった。
最後に、プロダクション・システムの売上高は前年同期比 28％増の 28 億ドルとなった。買収したアーカーのサブシー事業の影響を除くと、プロダクション・システムの売上高は、好調な海外売上に牽引され、前年同期比6%増となった。利益率は14.2%となり、前年同期比で490ベーシス・ポイント拡大しました。
次に流動性について。当四半期の営業キャッシュフローは3億2,700万ドルでした。フリー・キャッシュ・フローは2億2200万ドルのマイナスとなり、前年同期を若干上回りました。これらのキャッシュ・フローは、年次従業員報奨金の支払いによる季節的影響と、昨年第4四半期の非常に好調な売掛金実績に続く現金回収額の減少を反映しています。
過去の傾向と同様、フリー・キャッシュ・フローは第2四半期に増加し、第3四半期、第4四半期も引き続き増加すると予想される。設備投資とAPSプロジェクトおよび探鉱データへの投資を含めた設備投資額は、第1四半期に5億4,900万ドルでした。通期でも約26億ドルの設備投資を見込んでいる。
当四半期中、当社は540万株を総額2億7,000万ドルで買い戻しました。数週間前に開示した通り、当社は2024年の株主還元目標を25億ドルから30億ドルに引き上げました。この30億ドルは配当と自社株買いで均等に配分される。
最後に、ChampionX社の買収に関するS-4登録届出書を数週間以内に提出する予定です。この買収にはChampionX社の株主の承認が必要です。ChampionX社が合併の委任状を郵送した後、株主投票までの期間、当社は自社株買いプログラムを停止する必要があります。これは年間の自社株買い総額約15億ドルには影響しませんが、自社株買いが下半期に偏る可能性があります。
では、電話会議をオリビエに戻します。
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとう、ステファン。皆さん、質問を受け付けます。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問はEvercore ISIのジェームス・ウェストです。どうぞ。
ジェームズ・ウェスト
オリビエ、ステファン、おはよう。
オリヴィエ・ル・プーチ
おはよう
ステファン・ビゲ
おはよう。
ジェームズ・ウェスト
オリビエ、先ほども言及していましたし、最近もこのサイクルについて話していましたね。しかし、ここ6、8週間ほど、契約やリグの受注、海底機器の受注が増加していますが、どのようにお考えですか？また、このサイクルの期間についてどうお考えですか？今のところ、中東、アジア、オフショアの話ですが、これからもっと多くの地域に広がっていくでしょう。ですから、あなたの大局的でハイレベルな考えをお聞かせください。
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとう、ジェームス。私たちの観点からは、何よりもまず、先に述べたようなサイクルの特性、サイクルの幅、回復力、耐久性、あるいはサイクルの寿命は完全に整っており、力強い基本的なエネルギー需要、石油・ガス需要の組み合わせに牽引されていると思います。エネルギー安全保障は依然として最重要課題である。これを現場で実現できるのはアジア以外にない。そのため、投資の流れは非常に重要なものとなっており、おっしゃるとおり、すでに生産能力の拡大が決定しています。また、オフショア、ディープウォーター、シャローウォーターなど、短期的なものから長期的なものまで、さまざまな投資が行われています。
私はアジアにいたのですが、多くの国、オフショア、オンショア、新たな探鉱・評価サイクル、東南アジアに進出している新規参入企業など、チャンスの幅広さ、多様性には目を見張るものがありました。北米で起こっていること、つまり北米は閾値の範囲内で操業しており、必ずしも短期的に市場の供給増を大きく見込んでいるわけではないということと、これを組み合わせると、私はこう考える。これは、国際的なサイクルの特徴をさらに際立たせている。
ここ2、3ヶ月の多くの顧客との関わりを振り返ってみると、6、12ヶ月前よりもセンチメントはポジティブな傾向にあります。そのため、顧客は深海や海底などの長期プロジェクトで能力を確保するために、私たちが最高の資本効率を確保できるようなパートナーシップの協力関係を求めています。ですから、どちらかといえば、1年前に予想できた以上にこのサイクルが長続きするような、より強力なプロジェクト・パイプラインが期待できると思います。
ジェームズ・ウェスト
そうだね。わかった。オーケー。とても理にかなっています。続いて、デジタル面とDelfiプラットフォームの展開についてです。顧客による導入の進捗状況はいかがですか？これまでのところ、かなりの数の顧客を獲得していると思いますが、それでも3～5年後の普及率はまだまだでしょう。
オリヴィエ・ル・プーチ
採用は引き続き好ましい傾向にあると思います。地質科学ワークフローへのクラウド導入やデータ・AIなど、デジタル・オペレーションに関するさまざまな発表が四半期ごとに行われ、今四半期に発表した内容の多様性をご覧いただいたように、今後も引き続きご覧いただけると思います。来期もその次の四半期も、同じような発表があると期待しています。というのも、顧客は効率性を高め、サイクルを加速させ、資産の低炭素化ソリューションを引き出す必要があると認識しているからです。これが引き金になっています。ですから私たちは、今年デジタル成長率で10％台後半を達成する、あるいはそれを上回るという野心と目標を新たに掲げています。
そして私たちは、季節的な低成長、つまり10代前半の成長、前年比2桁成長ということを考慮すれば、それは私たちが予想し得たものと完全に一致したものであり、それは今後も続くと言えるでしょう。今後もこの傾向は続くでしょう。今後、ChampionX社との取引が予定されていますが、これはデジタル化を補完し、拡大するための新たなプラットフォームを提供するものであり、生産オペレーションの提供を強化するものです。ですから、私は非常に建設的であり続け、デジタル導入の長いトレンドは残りの10年を通じて続くと信じています。
ジェームズ・ウェスト
了解。完璧だ。ありがとう、オリビエ。
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとう、ジェームス。
オペレーター
次はバークレイズのデビッド・アンダーソンです。どうぞ。
デビッド・アンダーソン
ありがとう。オリビエ、ステファン、おはよう。
オリヴィエ・ル・プーチ
おはよう、デビッド。
ステファン・ビゲ
おはよう。
デビッド・アンダーソン
ChampionX社との取引のタイミングと、現在のサイクルに関連した質問です。これらはすべて坑井ライフサイクルの生産側をターゲットにした製品ラインで、特に深海開発が今後数年で活発化するため、主なドライバーはOpEx支出になる可能性があります。逆に、後期サイクルの会社を買収するタイミングは、今後数年間、上流の支出が構造的に低迷することを想定していることを示唆しているかもしれません。
では、OpExサイクルとCapExサイクルのようなダイナミクスについて、少し理解を深めていただけますか？そのサイクルの長さについては理解していますが、異なるサイクルの周期について考えています。OpExサイクルが上昇に転じると見ているのかもしれませんが、この2つのダイナミクスが、今日の市場でちょっとした疑問を引き起こしているのだと思います。
オリヴィエ・ル・プーチ
そうだね。いや、もっともな質問だ。そして何よりもまず、過去にさかのぼって考えてみます。というのも、私たちは2つのことを信じているからです。第1に、この市場はさらなる技術革新、統合、破壊から恩恵を受け、OpExを通じて生産業務、回復業務に効率化をもたらすと信じているからです。
そして、市場はある程度発見しているが、こうした生産化学品や、最適化されたフルライフリフト・ソリューション、デジタルと組み合わせたソリューションをより多く活用する機会があると我々は信じている。この市場は、需要の増加に対応しています。また、私たちが市場の成長を見ている機会の増加にも対応しています。ワークフローの統合、自動化、貯留層に関する主要な知識からプロセス機器への最適化など、テクノロジーからまとめることができる可能性に気づいた顧客からのフィードバックや関与は、テクノロジーの展開と生産資産の効率化に新たな足掛かりをもたらすことは明らかです。
ですから、私はOpEx/CapExに反対するつもりはありません。ただ、生産回復が非常に重要になってきており、ここ数四半期はそうでした。というのも、世界で生産されるすべての液体は、多かれ少なかれ、生産の回復力を確保するための生産用化学品を必要としているからです。また同時に、長期的には、ほとんどの油田で減水率が上昇し、一部の油田ではより複雑な貯留層流体がプロセス設備に供給されるようになると考えています。より洗練された、より技術的な生産化学物質をフローに加える必要性が高まるでしょう。全体として、今日は好機であり、明日は弾力的な見通しである。
デビッド・アンダーソン
つまり、CapEx（設備投資）が鈍化しているというよりも、OpEx（運用コスト）が増加し、テクノロジーも増加しているということです。それよりも、OpExサイドが増加し、より多くのテクノロジーが増えていることを目の当たりにしています。それは...
オリヴィエ・ル・プーチ
その通りです。私たちが見ているもの、そして顧客との関わりの中で見ているものは、生産回復の機会を求めて、生産化学薬品、生産リフト・ソリューションの最適化を含むデジタル機能、そして全体的な介入が、近代化、革新、自動化の切実な必要性に迫られているということです。そして、ChampionXの追加により、当社のポートフォリオに加わる重要な人材と能力は、生産回復市場の拡大という新たな道を迅速に進めるのに役立つと確信しています。これはOpExとCapExの組み合わせであり、OpExは成長の機会を補い、追加するだけで、CapExのサイクルのどこにいるかとはまったく関係ありません。
デビッド・アンダーソン
わかりました。それから、ChampionXとの取引についての補足です。ChampionXのように経営が順調な企業に対して4億ドルのシナジー効果を発表したのには驚きました。もう少し詳しく説明していただけますか？コスト面での最大のチャンスはどこにあるとお考えですか？また、収益面でのシナジーについても教えてください。正直なところ、収益シナジーについてはよく耳にしますが、最終的には実現しません。では、ChampionXでは収益シナジーの面にもっと自信を持っていますが、何が違うのでしょうか？
ステファン・ビゲ
デーブ、質問ありがとう。繰り返しになりますが、年間4億ドルのシナジー効果を最初の3年間で達成できると考えています。また、2年目には70％から80％のシナジー効果を達成できると考えています。現在、私たちは統合チームをフル稼働させ、シナジー効果のすべてのバケットについて見積もりを精査しています。
ですから、明確な数字を申し上げるつもりはありませんが、大まかな分け方として、4億ドルのシナジー効果の大部分は、仮に約75％がコストに関するもので、25％が初収益シナジーに関するものです。ですから、75％のコストシナジーのうち、やはりおおよそ75％は、SLBの自社経費によるものだと言えます。
先ほども申し上げましたが、例えばオペレーション全般に多くの化学薬品を使っています。ChampionXの製造と内製化により、大幅なコスト削減が可能になると考えています。また、コストシナジーの半分以上はG&Aやその他の営業コストの節約になると思います。
デビッド・アンダーソン
ありがとうございます。ありがとう。
ステファン・ビゲ
ありがとう。
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとう、デイブ。
オペレーター
次はJPモルガンのアルン・ジャヤラムです。どうぞ。
アルン・ジャヤラム
おはようございます。オリビエ、サウジアラビアの支出状況と、SLBが最大予備能力を1,200万バレルに維持することを決定した場合の潜在的な影響について、あなたの見解をお聞かせください。また、サウジアラビアでの浅海掘削を一時停止するという最近の決定についても触れていただければと思います。
オリヴィエ・ル・プーチ
そうだね。ありがとう、アルン。まず、リグの一時停止について、簡単に説明するためと、私たちの見解を一致させるために、少し補足させていただきたいと思います。これは公表されているデータですが、合計で20から22のリグが、統合のための売却のために停止されていると思います。しかしこれは、サファニアとマニファの両プロジェクト（石油増産プロジェクト拡張プログラム）が中断されたことに関連しています。この2つの資産では、昨年末時点で合計20隻強のジャッキアップが稼働していました。
拡張に必要なリグの追加を見込んで、顧客はさらに12基のリグを追加すると予想している。今年末のリグ数を計算すると、両資産とも昨年末のリグ数より10～12リグ、正味10リグ減少することになります。つまり、まずオフショアで何が起きているかということです。これと対照的なのがガス市場で、MSCの決定とほぼ時を同じくして、2030年に向けてガス容量を2021年比で60％増やすという決定がなされました。
その結果、非在来型と在来型の両方で合計約35～40基のリグ（ワークオーバーリグ、コイルドチュービング掘削ユニット、非在来型ジャフラと在来型ガス用の掘削リグ）が稼働し、2025年末までの間にリグ総数が増加します。つまり、オフショアからオンショアへの転換、石油からガスへの転換は、サウジアラムコの戦略の実行であると私は考えています。
その結果、私たちの市場エクスポージャーは陸地が長く、陸地が非常に長く、バランスが取れており、実際にはガスが長いということになりました。その結果、サウジアラビアの成長意欲や中東の持続的成長ガイダンスに影響を与えることはないでしょう。また、これは国際的な成長への意欲を引き続きサポートするものであり、したがって今朝指示したガイダンスの全容を説明するものです。
アルン・ジャヤラム
素晴らしい。助かります。オリビエさん、サウジ以外のGCCと中東の支出状況について教えてください。
オリヴィエ・ル・プーチ
ええ、それはとても良い指摘だと思います。実際、現金と評価状況を考慮すると、エジプトを除いては、ほとんどすべての国で非常に幅広い成長と活動の向上が見られる。今朝もいくつかの国を挙げましたが、挙げだしたらきりがありません。その中には、ウェスト・ノース油田を追加するために再稼働を始めているカタールも含まれている。
クウェートは、先にコメントしたように、能力拡張を実行するための体制が非常に整ってきている。オマーンは非常に安定しています。イラクはご覧のとおり、この地域でもいくつかの素晴らしい契約を獲得しています。ですから、この地域のリグ稼働率の伸びについては、その幅の広さ、多様性に非常に満足しています。実際、サウジアラビアのオフショア契約からリグを数基、あるいはそれ以上、この地域の活動を補い、加速させるために転用することが可能です。
中東は、先ほど申し上げたように、昨年は市場規模が過去最高を記録しました。サウジアラビアの事業構成が若干変わったにもかかわらず、陸上および海上での石油・ガス事業が非常に充実しており、この記録は今年もさらに伸びると思います。
アルン・ジャヤラム
素晴らしい。本当にありがとう。
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとう。
オペレーター
次はゴールドマン・サックスのニール・メータです。どうぞ。
ニール・メータ
そうだね。戦略的なコメントをありがとう。もう少し財務的な質問をさせてください。第1四半期のEPSは0.75ドルでしたが、第2四半期のEPSは0.84ドルになると予想されています。第2四半期の業績について、第1四半期と比較してどのように考えるべきか、あなたの見解をお聞かせください。
ステファン・ビゲ
ニール：第2四半期は季節性が反転し、マージンが非常に拡大しました。そのため、ベーシス・ポイントで75～100ベーシス・ポイントのEBITDAマージンの増加を見込んでいます。残りの部分はEBITDAを下回りますが、EPSを下回ると考えていただいて結構です。営業外費用やその他の部分は第1四半期とほぼ同じです。
ニール・メータ
それは助かる。続いてEBITDAマージンについてです。デジタルと統合について、また井戸建設について、ストリートが予想していたよりも少し軟調でした。EBITDAマージンについてどのように考えるべきか、またその回復についてどのように確信していますか？ありがとうございました。
ステファン・ビゲ
オリビエが述べたように、EBITDAマージンは13四半期連続で前年同期を上回っています。第1四半期もそうでしたし、残りの四半期もすべてそうです。ですから、EBITDAの前年比成長とEBITDAの拡大は、今年も続くことになります。さて、D&Iマージンについてお話がありました。ご存知のように、通常、第1四半期のマージンは最も低く、これは主に季節的なデジタル販売の減少によるものです。今年は、APSの減収により、さらに悪化しました。
カナダのパリサー資産におけるガス価格の低下と、生産量あたりの償却費の増加です。この結果、デジタル・マージンと統合マージンの合計は前年同期比で減少しましたが、これはすべてAPSによるもので、デジタル・マージンはそのままです。オリビエが述べたように、今年の残りの期間では、デジタルの売上は四半期ごとに増加し、ほとんどのコストが固定費であることを考慮すると、デジタルのマージンは高い水準になるでしょう。ですから、通期ベースでD&I全体のマージンが30％を超えることを引き続き目指しています。
ニール・メータ
本当にありがとう。
ステファン・ビゲ
ありがとう。
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとう、ニール。
オペレーター
次の質問はシティグループのスコット・グルーバーです。どうぞ。
スコット・グルーバー
はい、こんにちは。サウジアラビアのコメントについて、何人かの投資家から明確にしてほしいという要望がありましたので、話を戻します。オリビエ、20基のジャッキアップの損失があったとしても、リグの増加は正味60基、60基だったと言いましたか？
オリヴィエ・ル・プーチ
サウジがガス拡張計画を加速させるという計画は変わっていません。サウジがガス拡張計画を加速させるという計画に変更はありませんが、2030年までに50％から60％に引き上げるという目標によって、ガス拡張計画のペースが加速され、改善されました。その結果、従来の計画に基づいていた通年のリグ数は、この加速された拡張プログラムによって増加し、年初から年末までに、陸上全体で35～40基のリグがガス市場に投入されることになる。これが市場の現実だ。
サウジにとってガスは強力な市場であり、今後も重要な市場になる。サウジにとってガスは強力な市場であり、今後も重要な市場となる。私たちはこの活動に対して、基本的に有利なエクスポージャーを持っています。
したがって、サウジアラビアで導入した技術のうち、ジャフラ・プロジェクトに適したもの、ガボンのガスで使用されているコイルド・チュービング、アンダーバランス・コイルド・チュービング・ドリリング・ソリューションなどの技術、在来型ガスで使用している技術は、統合契約か個別契約のいずれかになります。これが私たちの考えるメリットであり、今後の総リグです。
スコット・グルーバー
ありがとう。心強いです、明確にしてくれてありがとう。それから、井戸工事のマージンに話を戻します。通期ではほぼ横ばいになると予想すべきでしょうか。季節的に改善するのは分かっていますし、下期はいつも好調です。また、この事業のミックスについて考えてみますと、歴史的にオフショアの活動が活発で、米国のオンショアの活動が低調であることから、マージンはより高くなると予想しています。前年同期比横ばいを維持している要因について教えてください。米国での新たな販売戦略により、ミックスの影響がなくなったのかもしれませんが、建設事業の前年比マージンについて教えていただけると助かります。
ステファン・ビゲ
第1四半期は前年同期比横ばいでした。しかし、通期では、井戸工事におけるマージンは拡大するはずです。逆風となるのは、北米の事業活動の低下で、これが国際的なマージンの拡大を覆い隠していますが、通年では、井戸工事は前年比で成長するでしょう。四半期ベースでは、ある種のタイミングや調整があります。しかし、前年同期比で見れば、海外からのマージン拡大がはっきりとわかるでしょう。
オリヴィエ・ル・プーチ
サウジアラビアのガス市場における純増数を明確にするためかもしれない。拡張加速による純増は約20リグ。
スコット・グルーバー
オーケー。素晴らしい。ありがとう。[複数のスピーカー]
オリヴィエ・ル・プーチ
その半分強を非在来型が、残りを在来型が占めている。これが、サウジにおけるガス拡張の加速の結果である。したがって、オフショアからオンショアへ、石油からガスへのシフトは、20基のリグを投入し、昨年末から今年末にかけてのオフショアの正味埋蔵量が10％以上減少していること、さらに顧客のミックスが変化していることを特徴としています。
スコット・グルーバー
オーケー。わかったよ。ありがとう。ありがとう。
ステファン・ビゲ
ありがとう。
オペレーター
次は、Benchmarkのカート・ハレッドです。どうぞ。
クルト・ハレッド
やあ、みんな。僕をここに入れてくれてありがとう。感謝します。現在クアラルンプールにいらっしゃるということですが、アジアはあなたの成長手段のひとつであり、あまり大きく取り上げられていないようですね。その成長の原動力は何だとお考えですか？また、アジアの中でどの地域が際立っているとお考えですか？
オリヴィエ・ル・プーチ
素晴らしい質問だ。ここに来たのには理由があります。まず、COVIDの反動からこの2年間、チームは回復力のある成長と回復力のあるマージンの拡大を実現してきました。私たちはチームをサポートし、観察してきましたが、ある地域で2週間過ごすことで、その地域の強さにもう少しスポットライトを当てることができると思います。何よりもまず、この地域の特徴は、ガスなどの供給安定を支えるために重要な資源を投入していること、そして石油生産を支え安定させ、さらなる減少を防ぐための投資を行っていることだと思います。つまり、石油生産を安定させ、ガスを加速させることが、この地域全体に浸透しているのです。そしてそれは、エネルギー安全保障によってさらに強調され、新たな投資の波へとつながっているのだと思います。インドネシア、マレーシア、中国南部、バングラデシュ、インドでそれを目の当たりにしたことは、非常に印象的だった。数年前にはなかったような、この市場への新規参入企業による新たな探鉱鑑定が行われている。
これは、主にオフショア、そしてディープウォーターに新たなビジネスチャンスをもたらすものであり、サブシーにとってさらなるビジネスチャンスになると思います。それと同時に、先ほども申し上げましたが、石油の減産をサポートし、防止することにも注力しています。このことは、陸上、海洋を問わず、すべての資産に見られることであり、それゆえに、介入回収技術が投資拡大のために引っ張られているのです。
探鉱から開発プロジェクトへとガスを加速させるためのこの新たな投資の波と、この地域の全市場に存在する既存の減少しつつある資産への介入回復に焦点を当てた生産とを組み合わせれば、インドネシアからマレーシア、タイ、中国のオフショアとオンショア、インド、バングラデシュ、そして私が言ったように、新たな国へと、あらゆる国への大規模な投資と着実な投資のレシピができあがる。
私たちは、この地域で成長し、成功し続けるために、資源を投入し、市場に適した技術を開発することで、これに対応している。
クルト・ハレッド
素晴らしい。素晴らしい色だね。ありがとうございます。生産支出プロファイル、顧客基盤、そしてChampionX社の買収に関連したダイナミックな動きを活用する重要な機会について言及されましたが、ここでフォローアップをお願いします。ChampionXの買収に関連したダイナミックな動きについてお聞かせください。また、より良い表現がないのですが、秘密のレシピや生産用化学品など、利益率を向上させ、収益成長率やChampionXのポジションを大幅に向上させる可能性のあるものはあるのでしょうか？
オリヴィエ・ル・プーチ
これには複数の側面があると思います。まず第一に、私たちは国際市場において、小規模ではありますが、生産用化学品事業も展開しています。リザーバー・ケミカルの分野では、回収率の向上や、介入・刺激プログラムの最適化に役立つポートフォリオを国際市場でも展開しています。これを組み合わせることで、貯留層向けソリューションやプロセス施設向けソリューションに適合した製品を開発し、比較・最適化することができると考えています。
そして、私たち2人はそれぞれ違った立場で強みを発揮していると思う。私たちは、陸上と陸上両方のプロセス・ポートフォリオ、設備プロセス・ポートフォリオを持っています。私たちには油層化学と地下領域の専門知識、流体の専門知識があり、彼らには明らかに流体と油層、生産化学のポートフォリオに対する理解があります。ですから、この両者を組み合わせることはユニークな機会であり、顧客からのフィードバックは、この組み合わせに大きな可能性を感じていることを示していると思います。
私たちは、FPSOやその他の場所で提供するデジタル・リフト・ソリューションやインターベンション、プロセス機器の最適化を含む、完全な統合生産ソリューションにこれを追加し、拡張しようとするのは明らかです。これがさらに効果を発揮するのは、オフショア環境だと私は考えています。また、私たちは、低炭素化や、市場向けに持続可能な生産化学品のポートフォリオをさらに差別化するのに役立つソリューションを見出そうとすることで、互いに比較し、補完し合うことになるでしょう。
ですから、私たちは技術面でもかなりアップサイドを持っています。さらに、北米におけるChampionXの生産化学製品の強みを補完するために、私たちの国際的なフットプリントを活用する市場拡大面でもアップサイドを持っています。
クルト・ハレッド
ありがとう、オリビエ。ありがとう。
オリヴィエ・ル・プーチ
ようこそ。ありがとう。
オペレーター
そして最後の質問は、パイパー・サンドラーのルーク・レモワンです。どうぞ。
ルーク・レモワン
こんばんは。オリビエ、炭素回収について、SLBがやっていること、アーカーがやっていることは理解できます。しかし、この事業がどのように発展していくのか、また、2つの単独の事業体よりも組み合わせがどのように大きくなっていくのか、具体的に教えてください。
オリヴィエ・ル・プーチ
そうだね。素晴らしい質問ですね。まず第一に、CCSは最も明白で魅力的な市場であり、私たちが産業界の脱炭素化に貢献できる、私たちの分野に隣接する総合的な対処可能市場だと考えています。そのため、私たちは、私たちの技術やデジタル・ソリューションを通じて、用地の選定だけでなく、用地の特性評価や炭素隔離用地の開発まで行うことができ、市場において優位に立つことができると考えています。
そうすることで、私たちは石油・ガス業界の多くの顧客にアクセスすることができ、また石油・ガス業界以外でも、オペレーターや排出事業者を通じて、開発意欲のある顧客にアクセスすることができます。ですから、これを出発点として、多くのFIDや多くのプロジェクトにまたがる市場アクセスを得ることができるのです。そして、私たちは多くの経験を積んできました。
また、非水溶媒のRTIのような捕捉技術にも投資してきました。これは、CO2の低濃度流の捕捉の経済性を破壊するものです。しかし、アーカー・カーボン・キャプチャーがここに持ち込んだのは、商業的ソリューション・プラットフォーム、あるいは再商業化であり、当社の回収技術を展開するための拡張拠点として役立つものです。
また、彼らが最初に成功を収めたことを土台に、このプラットフォームをいくつかの欧州市場に展開し、北米、中東、アジアで市場が急速に発展していると思われる当社の足跡を利用して、このプラットフォームを利用し、彼らが提供しているこの炭素回収ソリューションの市場開拓を行うとともに、当社が投資している技術革新でこれを補い、技術革新を展開するためのプラットフォームとして利用する。
そのため、隔離と回収を組み合わせて、技術ソリューションとして顧客にこの組み合わせの機会を提供し、現在存在する商業的な炭素回収、アーカー・カーボン・キャプチャーのプラットフォームを利用し、これを新たな破壊的技術で展開、追加、補足するためのプラットフォームとして利用する。それがこの市場における私たちの目的であり、意図であり、野心なのです。
ルーク・レモワン
わかりました。それから北米については、あなたのビジネスの中では小さい部類に入るかもしれませんが、2Qを過ぎた1年間でどのような展開になると見ていますか？
オリヴィエ・ル・プーチ
年初の市場の軟調さ、ガス価格の低迷、資本規律、市場の統合などを考慮すると、通期ベースでは年初に予想していたよりも控えめな成長になると考えています。今後については、前四半期比で1桁台前半の成長を見込んでいる。
年末には、緩やかではあるがプラス成長を計上することで、前年比マイナス成長となる市場を上回る業績を達成できると予想している。しかし、この相殺を考慮すると、不足分は国際的な成長によって完全に相殺されるでしょう。従って、通期ガイダンスを再度発表しました。
ルーク・レモワン
オーケー。素晴らしい。ありがとう、オリビエ。
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとう。
オペレーター
オリヴィエ・ル・プーチに閉会コメントをお願いする。
オリヴィエ・ル・プーチ
ありがとうございました。皆さん、本日の電話会議を締めくくるにあたり、以下のことをお伝えしたいと思います。エネルギー需要は加速しており、その結果、私たちの3つの成長エンジンと密接に結びついた力強い活動力が生まれています。私たちは、コア事業、デジタル事業、新エネルギー事業の各分野でお客様とともに革新を続け、今後もこの需要に応えていきます。
第二に、SLBは現在進行中の石油・ガスサイクルを活用し、さらなる成長を遂げるための最適なポジションを維持しています。当社は、国際的に最も回復力があり急成長している市場で事業を展開しており、北米では当社を差別化する独自の技術とサービスのポートフォリオを持っています。また、北米では当社を差別化するユニークな技術やサービスのポートフォリオを有しています。当社の比類なき事業展開とサービスは、今後も当社を際立たせ、世界的な業績の伸びを牽引していくでしょう。
そして第三に、2024 年への力強いスタートを切り、今後 1 年間の見通しが 明確となったことで、通年の財務的野心と株主還元へのコミットメントを達成できることを 楽しみにしています。今は業界にとってエキサイティングな時期であり、私は将来に向けた当社の戦略に十分な自信を持っている。顧客と株主のために成果を出し続けるために、これ以上の背景は望めません。
以上で、今朝の電話会議を終わります。ご参加ありがとうございました。
オペレーター
皆さん、これで本日の会議を終わります。ご参加ありがとうございました。これにて終了とさせていただきます。
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