株：９月２２日 株式分割を控えてスーパーマイクロ売られ過ぎの現状
このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するっス。
まとめ
数字上は売られ過ぎ。
利益率の低下が今後改善されるかどうかが次の決算の焦点になる。
AIサーバー市場の成長に賭けるのなら、DELLの方が安定性がある。
NVIDIAの扱いとしてDELLの方が良さそう。
スーパーマイクロは１１、１２月のパフォーマンスは良いので、１１月５日の大統領選挙の開票日の前に安い価格で仕入れておきたい。
長期保有よりも短～中期で深追いせずにそこそこの利益が出たら売るというスタンスで。
株が下落した原因
７月からNVIDIAの株価下落と共に下落。
８月６日の決算では2024年度第4四半期に、スーパーマイクロは過去最高の収益を報告した。
前年比143％増の53億1000万ドルで、前四半期比でも38％増加した。
その結果、調整後1株当たり利益（EPS）は78％増の6.25ドルとなった。
通常であれば、これほどの規模の業績は喜ばしいことだが、投資家は同社の予想を下回る利益率を懸念した。
ハイパースケーラーの データ センター事業のミックスが高まり、6 月と 9 月の四半期に当社の直接液体冷却 (DLC) コンポーネントのコストが急上昇したことによるものだ。
今後も主力の顧客となるのはハイパースケイラーなので利益率は改善は難しいとの見方だ。
「主要な新コンポーネント」の不足により、8 億ドルの収益が次の四半期に押し下げられたこともある。
CEOは『マレーシアの生産施設が当社の収益性の向上に役立つ』と言っているので真偽のほどは次の決算でわかる。
アナリストによるダウングレードも相次ぎました。
８月２８日に『2024年6月30日終了会計年度のForm 10-Kによる年次報告書を期限内に提出できない見込みであり、年次報告書に関してForm 12b-25による遅延提出通知を2024年8月30日に提出する予定であると発表』
さらに、その前日にはヒンデンブルグ・リサーチが『ショートポジション』を取ったと先行報道しネガティヴなレポートを出した。
これを受けてアナリストがまたダウングレード。
10-K 提出の遅延
CEOから投資家への手紙
「当社の生産能力は影響を受けておらず、顧客の需要を満たすペースで稼働を続けています。当社の世界クラスのエンジニアリングおよびサポートチームも影響を受けておらず、大規模なAIトータルソリューションの構築と展開を続けています」
CEOの言葉を信じるなら、遅れが収益に影響を与えることはないはずです。
しかし、それが株価に影響を与えないというわけではありません。
提出が遅れると投資家は動揺し、上場廃止につながる可能性があります。
実際、SMCIは以前の会計問題を受けて2018年に上場廃止になっています。将来的に再び上場廃止になる可能性は確かにありますが、経営陣が今後の10-Kリリースにどのように対処するかによって異なります。
CEOのコメントに基づくと、SMCIは今回上場廃止を回避できると思います。
SP Globalの調査によると、１０-Ｋ提出が遅れた企業はパフォーマンスが低下する傾向があります。
SMCIの取引価格が現在450ドル前後で、空売り残高が1５％近くであることを考えると、反転の準備ができている可能性があります。
スーパーマイクロの買い材料
NVIDIA Corporation（NVDA）、BlackRock、Inc.（BLK）、Microsoft Corporation（MSFT）は、300億ドルのAIインフラストラクチャファンドを立ち上げるために提携したばかりです。
台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー・リミテッド（TSM）の最近の売上報告も心強いもので、インテル・コーポレーション（INTC）でさえ、CHIPS法からさらなる資金を確保し、ゆっくりと回復しつつある。
AIチップの需要は依然として強い。
最高級のサーバーソリューションと液体冷却を提供しているSMCIは、この恩恵を受け続けるだろう。
問題を抱えながらも、SMCIは昨年109％成長し、株価は一時この事実を反映していた。
しかし、最近の売り出しを受けて、SMCIの株価は確かに非常に安い。
ご覧のとおり、SMCIは現在、同業他社と比較して非常に安く、特にPEGの観点から非常に魅力的な価格設定になっている。
また、現在の見積もりに基づく割引キャッシュフロー（「DCF」）評価を見ると、この株は30％過小評価されている。
下のDCFモデルは、アナリストの見積もりを使用して目標価格に到達している。
ご覧のとおり、収益は5年目までに457億ドルに達すると予想されています。一方、純利益率は8%に向けて徐々に増加すると予想されています。
また、割引率は7.6%としています。
最後に、テクニカルチャートにもいくつか心強い兆候があると思います。
ここでご覧のとおり、SMCIは数週間前に安値を付けて以来、最近反転しています。
上記の日足チャートでは、RSIに強気の乖離が見られ、株価が下落するにつれて高値を付けています。
MACDを見ると、強気のクロスオーバーを確認したばかりです。
さらに、右側のパネルを見ると、季節性は9月と10月に弱いものの、SMCIは11月と12月に非常に好調であることがわかります。
１対１０の株式分割
9月30日（月）の市場閉鎖後に実施され、株式は10月1日（火）から分割調整後のベースで取引を開始する。
これはスーパーマイクロの最初の株式分割になります。
バンク・オブ・アメリカのアナリストが実施した調査によると、株式分割を開始した企業は、株式分割の発表後12か月で25％の利益を生み出しました。これに対し、S&P 500に代表されるより広範な指数の利益はわずか12％でした。
経営陣は明らかに、Supermicro の成長が続くと予想している。
同社の 2025 年度第 1 四半期について、経営陣は 60 億ドルから 70 億ドルの範囲で収益を予測しており、これは前年比で約 206% の成長となる。
同社はまた、ガイダンスの中間点で調整後 EPS が 118% 増加すると予測している。
エキスパート・マーケット・リサーチによると、世界のAI市場は2023年に2.4兆ドルと推定され、2032年までに12倍以上の30.1兆ドルに急騰すると予想されており、年平均成長率は32％となる。
スーパーマイクロがハイエンドサーバー市場を支配し続けるなら、進行中のAIの急騰のシェアを獲得する好位置につけているだろう。
さらに、利益のわずか 22 倍、売上高の 2 倍未満という Supermicro の価格は、特に現在展開している大きなチャンスを考慮すると、魅力的です。
リスク要因
AI 関連株をめぐる否定的な意見の高まりの影響を受けている。
Hindenburg Research の空売りレポートの影響はまだある。
空売り比率は１４.９％（９月１４日）
Q2には４７のヘッジファンドの保有総額は１５億ドル。
収益がAIに依存し過ぎていてブームが終われば真っ先に沈む可能性がある。
SMCI は空売り筋によると、買うべき最悪の急成長株 10 社のリストで 2 位にランクされています。
１位 Viking Therapeutics, Inc. (NASDAQ:VKTX)
２位 Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ:SMCI)
３位 MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:MSTR)
４位 Krystal Biotech, Inc. (NASDAQ:KRYS)
５位 Frontier Communications Parent Inc. (NASDAQ:FYBR)
６位 International Paper Company (NYSE:IP)
７位 Carvana Co. (NYSE:CVNA)
８位 Williams-Sonoma, Inc. (NYSE:WSM)
９位 CAVA Group Inc. (NYSE:CAVA)
１０位 Freshpet, Inc. (NASDAQ:FRPT)
現在は非常に不確実な時期であり、上昇の可能性は高いものの、潜在的な下落の可能性も高い可能性があります。
さらなるネガティブなニュースがSMCiを250ドル付近まで簡単に下げる可能性がある。この株価は以前しばらくこの水準で取引されていた。しかし、SMCIはその水準付近でサポートを見つけると予想している。
まとめ
全体として、SMCIはここで大きな反転を起こす可能性があると思う。この株は売られ過ぎかもしれない。
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