Atlassian-Q1-2023-Shareholder-Letter
株主の皆様向けにはじめに
株主の皆様、アトラシアンのミッションの「すべてのチームの可能性を解き放つ」を常に進めています。2023年第1四半期もまた、重要な四半期となりました。
新しいサブスクリプションサービスを発表し、製品を一般販売し、1 つの市場に特化した初の大規模なカスタマーイベントを開催し、参加者から絶賛されています。
しかし、ほぼすべての業界の企業が逆風にさらされ、私たちのビジネスにも影響が出始めています。
私たちの企業の精神「オープンカンパニー、デタラメは許さない」に則り、まずは株主の皆様が最も関心を寄せるテーマである「マクロの影響」からご説明します。
In the spirit of our “Open company, no bullshit” value , let's start with the topic that’s top of mind for shareholders: macro impacts.
2つのトレンドの発生
1 . 前四半期に、無料プランから有料プランへの移行率が低下していることをお伝えしている通りになりました。
2. 今期は、既存顧客からの有料ユーザー増加率が鈍化し始めました。
なお、当社の競争力や製品に対する本質的な需要に変化があったわけではありません。249,000人以上のお客様全体を見渡しても、利用率の低下や解約率の変化はありません。
上記の2つのトレンドは、企業が支出に対して過敏になり始めた結果です。言い換えれば、アトラシアンはより広範なマクロ経済の影響と無縁ではありません。
このトレンドは今後も続くと想定しています。ただし、適宜、監視、対応し、最新情報をお伝えします。 激動する市場は、リーダーボードを揺るがす機会を提供し、私たちはこの環境下で攻勢をかける態勢を整えています。デジタルとカルチャルトランスフォーメーションの追い風を受け、アトラシアンはアジャイル／デブオプス、IT サービスマネジメント（ITSM）、ワークマネジメントの 3 大市場でシェアを拡大する絶好のポジションにあります。
その実現に向けて努力しています。特に、クラウド移行、企業向けサービス、ITSMは、すでに大きな勢いと強いROIが確認されている分野であり、大きなチャンスがあると言えます。昨年は、クラウド移行とクラウド企業向け案件がともに2倍以上増加し、Jiraサービスマネジメントは1万件の新規顧客を獲得しました。
これらの投資と事業の成長のバランスを取りながら、マクロ経済の状況にも対応していくつもりです。そのため、マクロ経済の逆風を受けて FY23 の売上見通しを下方修正しますが、営業利益率の見通しは 10%台半ばを維持します (詳細については、以下の財務目標のセクションをご覧ください)。
アトラシアンを取り巻く世界が短期的に不安定になっているにもかかわらず、アトラシアンの前にある素晴らしい長期機会とそれを活用する当社の能力を確信しています。私たちはこれまで、年間売上高 100 億ドルを視野に入れていると話してきました。これは今も変わっていません。私たちは、この不況からさらに強いポジションで抜け出すために、適切な製品、適切なリーダー、適切な戦略を備えています。
■クラウドの最新情報
雨の日も風の日も移行と革新は続く サーバーとデータセンターからの移行は続けています。企業のお客様にとって、クラウドへの移行は、バックアップの管理や新しいアップグレードのインストールから管理者を解放し、イノベーションのためのより多くの容量を取り戻し、顧客価値を創造することに他なりません。
実際、英国のサイバーセキュリティ企業であるソフォスは、移行後にエンジニアを日常的な管理業務から解放し、価値あるプロジェクトに従事させることができました。2024年2月にサーバー製品のサポート終了を控えて、私たちは懸命に障害を取り除き、クラウドへの道をスムーズにするための努力を続けています。また、APIトークンによるデータアクセス制御やHIPAAコンプライアンスへの対応強化など、新たな機能の導入も進めています。
ATLASSIAN + SOPHOS「アトラシアンのクラウドに移行することで、純粋なサポートから、プロセスの実現とビジネスへの付加価値向上に注力するようになりました」Daniel CaveSophos 社シニアインフラストラクチャエンジニア
ソフォスのデータセンター事業は、クラウド製品へのステップアップとしてデータセンターを選択するサーバーのお客様から引き続き恩恵を受けています。ソフォスは、クラウドに投資の大半を集中させながらも、データセンター製品の開発を続けていきます。私たちは、このようなパターンを何年も前から見てきており、お客様がクラウドに到達するのはいつ（いつでなく）かの問題であることを理解しています。そのため、お客様がクラウドに興奮する2つの新しい理由をお伝えします。
Atlassian Analytics をインサイト提供開始
Atlassian Analytics が JiraSoftware と Jira Service Management の Enterprise エディションのお客様向けにオープンベータを開始し、第1四半期に素晴らしいマイルストーンを展開しました。
Atlassian Analytics は、アトラシアン製品および統合されたサードパーティソースのデータを可視化する無数の方法をユーザーに提供し、基盤となる Atlassian Data Lake に保存されます。チーム全体の仕事の進め方に関する全体的な洞察を得ることができる強力な新機能は、我々の移行パイプラインを加速させ、クラウド Enterprise エディションへのアップセルを促進すると信じています 🤘
https://s28.q4cdn.com/541786762/files/doc_financials/2023/q1/TEAM-Q1-2023-Shareholder-Letter.pdf
より
Paypal、DISH Network、Yum! Brands などの企業がすでに Atlassian Analytics のベータプログラムに参加しており、毎週参加者が増えています。
今後数ヶ月間、ベータ版のお客様と相談し、そのフィードバックを取り入れたいと考えています。スマートリンクでアプリの爆発を軽減ナレッジワーカーは1日に平均1,200回もアプリケーションを切り替えており、「トグル税」は現実のものとなっています。
研究者によると、アプリケーションを切り替えるたびに自分の方向性を見直すのにかかる時間は、毎週およそ4時間、つまり仕事時間のほぼ10%にのぼるといいます。このような理由から、私たちはスマートリンクを開発しました。これは、私たちのプラットフォームが、現在そして将来にわたってお客様の苦痛を軽減するための素晴らしい例です（アプリのカンブリア紀の爆発は、すぐには消えそうにありませんから）。
スマートリンクは、お客様が製品間でワークアイテムを検索、表示、編集することを可能にします。デザイナーが Jira Software の課題に Figma ファイルを埋め込んだり、マーケティング担当者が作業中の Confluence ページを離れることなく Atlas プロジェクトのステータスを変更したり、チームは組織全体の可視性を高め、どこで作業が行われたかに関係なく簡単にアクセスすることができます。
市場の深堀り
作業管理 スマートリンクは、チームが異なる方法で一緒に作業することを支援するという原則に根ざしています。現在、アトラス、Confluence、Trello、Bitbucket、Jira ソフトウェア、Jira サービス管理、Jira 作業管理で利用でき、ユーザーは Google、Microsoft、Miro、Loom、Figma、Salesforce など 40 以上の第三者パートナーからコンテンツを埋め込むことができます。これは、Jira のクラウドプラットフォームの拡張性が、これまで以上に迅速に顧客に価値をもたらす方法の 1 つです。
どのチームにも、プランニング、トラッキング、アップデート、意思決定など、自分たちの技術を補完する業務があります。そのため、推定 220 万社 (10 人以上のナレッジワーカーを抱える企業) からなる巨大なワークマネジメント市場に目を向けると、Confluence、JiraWork Management、Trello、Atlas といったアトラシアン製品に事実上無限の機会があると考えられます。アトラシアンの対応市場は相互に関連しているため、通常各株主通信で 3 つすべてを取り上げています。今期からは、市場にフォーカスした戦略に沿って、一度に 1 つの市場だけを深く掘り下げて紹介する形式に変更します。
現在、世界中で 15 万を超える組織のチームがアトラシアンのワークマネジメント製品を使用しています。従来は Jira Software が着地点となる製品でしたが、Trello や Confluence も同様に、お客様がアトラシアンを利用することが多くなっています。そして先月、私たちは企業が私たちに注目する理由をもう一つ与えました。アトラスが一般提供を開始したのです。アトラスは、人、プロジェクト、目標、更新をつなぐ、新しい全社的なチームワークのディレクトリです。 OKR スコアリング - Objectives and Key Results フレームワークを使用しているチームに最適なゴールスコアリング機能では、目標期日までにチームが目標を達成する確信度合いに基づいて予測スコアを割り当てることができます。- アトラスのフィードに送られる「クドス」eカードで素晴らしい仕事を評価することは、シンプルで楽しく、そして個人的な方法で、それ以上のことを行った同僚に感謝することができます。
35,000 人までのチームは、アトラスの基本機能を無料で利用できます。高度な機能、追加ストレージ、24 時間 365 日のサポートが必要なチームは、スタンダードまたはプレミアムエディションにアップグレードできます。Atlassian Together の紹介9 月、私たちは Atlassian Together のリリースを発表しました。また、エンタープライズグレードのID/アクセス管理ソリューションであるAccessも含まれています。プライバシーコントロール - Atlas はプライベートプロジェクトをサポートし、閲覧や編集を特定の個人やチームに制限できるようになりました。
Atlassian Together
Atlassian Together は、「異なる仕事を共にする」というアイデアを実現します。Atlassian Together の価格はユーザーあたりわずか 11 ドルであり、競合他社のシングルポイント製品よりもはるかに安価に設定されています。
その他のニュース... 私たちの「Team Anywhere」プログラムは、私たちが事業を展開している国ならどこでも生活し働くことができるというもので、最高の人材を雇用し維持するための大きな資産となり続けています。現在、オーストラリアの7つの地域、インドの26の地域、米国の46の州（およびコロンビア特別区）、欧州の4つの国、その他の国、合計13カ国にアトラスコプコがあります。先月には、文字通り新しい採用活動車を導入しました。「AtlassiVan」🚐と名付けられたこのRV車は、オーストラリア全土を回り、採用チームのメンバーがその場で応募書類を受け取り、候補者の面接を行いました。このキャンペーンを通じて、私たちはより地理的に多様な企業になる機会を得るとともに、分散型チームワークを機能させるというアトラシアンのコミットメントを実証しています。
また、2022年度のサステナビリティレポートを発表し、気候変動、人権、多様性、公平性、包括性（DEI）、社会的影響に関する当社の戦略と成果を紹介しました。私たちは、事業活動に直接関連する排出量の削減において目標を上回っており、現在、トップサプライヤーと協力して独自の目標設定に取り組んでいるところです。また、DEIチームの拡大や採用パートナーシップの強化に向けた投資も実を結び、社会的地位の低い人々の採用率も上昇しています。そして、今年、素晴らしいアトラシアンが、各コミュニティの非営利団体に45,000時間以上のボランティア時間を提供し、インパクトを与えたことを大変誇りに思いますᾦ出典: Atlassian Presentsで上映されたビデオです。2022 年 9 月のワークライフ。
Q1 FY23 Jiraの課題とは異なり、サステナビリティは決して「完了」欄には移動しません。しかし、人、顧客、コミュニティ、地球のつながりを理解することは、100年企業を作るために必要不可欠であると信じています。アトラシアンを取り巻く活気あるコミュニティを構築し続けているお客様、お客様の成功を支えているパートナー企業、そしてお客様が人生で最高の仕事をすることを可能にする革新的な製品の提供に集中し続ける 9,800 人のグローバルチームに、私たちは計り知れない感謝の気持ちをもって第 2 四半期を迎えます。そして、すべてのチームのポテンシャルを解き放つために。
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最重要項目
アトラシアンはマクロ経済環境と無縁ではありません。
1.無料インスタンスの有料プランへの移行率が引き続き低下している。
2.企業の採用ペースが鈍化したため、既存顧客からの有料シートの増加率が鈍化し始めた。なお、当社の競争力や製品に対する本質的な需要に変化はありません。
249,000人以上の顧客ベースを見ると、全体的な使用率の低下や解約の変化はありません。
この不況下で攻勢をかけ、市場でのポジションを強化するための適切なリーダー、製品、戦略を有しているとの確信は揺るぎません。継続的な投資とビジネス全体の成長のバランスをとりながら、現在のマクロ経済環境に対応していきます。
Atlassian Analytics や Smart Links のようなプラットフォームのイノベーションは、当社のクラウド製品が提供する比類ない価値を例証するものであり、Atlassian Together や Atlas などの新しい製品でお客様を支援する革新的な方法を提供し続けています
2023年 通期見通し
当社の収益見通しでは、現在のマクロ関連のトレンドを織り込んでいます。現在のマクロ経済環境に変化がなく、第1四半期に見られた新規顧客の獲得や既存顧客の有料会員数拡大のトレンドが2023年度末まで継続すると想定しています。
コスト面では、当社の経営理念及び経営手法に基づき、長期的な成長を実現するための3つの中核市場及びプラットフォームに対する持続的な戦略投資と、現在の環境に対する対応とを両立させる予定です。私たちは、厳しいマクロ経済環境を、競争力強化のために、シェアを獲得し、高成長分野への投資を継続する機会としてとらえています。
売上高
23 年度に見込むトレンド
加入者数 - クラウド収入 前述のマクロ的な逆風を踏まえ、クラウド収入の成長見通しを前年比約40%～45%に引き下げます。 -データセンターは、前年に値上げやロイヤリティ割引の縮小などのイベントドリブンな需要があったため、残りの3四半期は前年同期比で緩やかな成長になると予想しています。
-データセンター分野の売上は、一部が契約開始日に前倒しで計上され、残りは契約期間に応じて認識されます。メンテナンス収入 - サーバーの耐用年数終了の発表に伴い、メンテナンス収入はFY23を通じて徐々に減少し、Q4'23には約75百万ドルになると予想しています。-その他の収入は、FY22比で若干減少する見込みです。-マーケットプレイスの売上は、サードパーティ製アプリの売上がサーバーおよびデータセンターからクラウドへ移行していることによる影響を受けます。サードパーティ製クラウドアプリの売上は、サーバーおよびデータセンターに比べてMarketplaceの利用率が低く、これはさらなるクラウドアプリ開発のインセンティブとなるよう設計されている。その他の収益に計上される永久ライセンス収入は、FY23では0ドル、FY22では約3,000万ドルとなる予定です。-収益性FY23のマージンには、引き続き以下の要因が影響すると考えています。
-売上総利益率は、ビジネスミックスのクラウドへの移行が継続すること、およびクラウドへの移行をサポートするための投資を行うことにより、FY23では小幅に低下する見込みです。
-営業利益率は、マクロ経済的な逆風や売上見通しの修正にもかかわらず、前回発表した目標通り10％台半ばとなる見込みです。
-FY23の営業利益率はFY22に比べ低いため、フリー・キャッシュ・フローは比較可能な範囲で影響を受ける見込みです。また、クラウドへのビジネスミックスシフトが継続することにより、フリーキャッシュフローが影響を受ける可能性があります。サーバ製品の保守契約やデータセンター製品のサブスクリプション契約は年単位で提供されていますが、クラウド製品のサブスクリプション契約は年単位と月単位の両方で提供されています。短期的には、クラウドへの移行や課金形態の変更により、フリー・キャッシュ・フローに先 行風が吹く可能性があります。しかし、長期的には、より多くの企業のお客様がクラウドに移行するにつれて、そのような逆風はなくなると考えています。
IFRS から GAAP への移行に伴い、戦略的投資ポートフォリオの未実現損益はその他の収益（費用） として認識する必要がありますが、これは四半期毎に変動する可能性があり、本質的に予測が困難なものです。その結果、今後の収益性指標は営業利益率に焦点をあて、EPS指標は廃止する予定です。
株式数
FY23の希薄化後株式数は、前年度比約2％の増加を見込んでいます。
IFRSからGAAPへの移行
2022年9月30日付で、アトラシアンの親会社を英国から米国に再ノミックス完了しました。その結果、会計基準をIFRSからGAAPに移行しました。移行による主な影響と、IFRSとGAAPの過去の財務実績をまとめた資料を投資家向けウェブサイトで公開しています。以下の分野が影響を受けます。
アトラシアンのDCF法による目標株価
DCF（Discounted Cash Flow）法とは、将来に渡って生み出すキャッシュフローを割り引く（WACC、加重平均資本コスト）ことで理論価格を算出します。
以下のシナリオに基づき、フリーキャッシュフローの現在価値とネット有利子負債を合計して株主価値を算出し、株主価値を発行済株式総数で割ることで、1株あたりの株価を算出します。
なお、WACCを5.9％と推計しました。
以下のグラフは、各シナリオのフローキャッシュフロー（億ドル）の推移となります。
① メインシナリオ
フリーキャッシュフローの成長率：1年目+50％、2年目〜6年目+25％、7年目〜10年目+20％。11年目以降の永続成長率は0％。
② アップサイドシナリオ
フリーキャッシュフローの成長率：1年目+50％、2年目〜5年目+30％、6年目〜10年目+25％。11年目以降の永続成長率は0％。
③ ダウンサイドシナリオ
フリーキャッシュフローの成長率：1年目〜5年目+20％、6年目〜10年目+15％。11年目以降の永続成長率は0％。
メインシナリオの目標株価は399ドルとなります。
・メインシナリオ：399ドル
・アップサイドシナリオ：533ドル
・ダウンサイドシナリオ：221ドル
なお、メインシナリオは、10年後の売上高が7.3倍（年率+22％）、フリーキャッシュフローマージンが10年後に向けて50％まで上昇することを想定したので、売上高またはフリーキャッシュフローマージンが増加すればより高い株価上昇が期待できます。
ハイパーグロース株としては安定感があります。
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とのこと。